스페이스X vs. 로켓 랩... 월가가 선호하는 우주 기업은?

스페이스X(SPCX)와 로켓랩(RKLB)은 우주 경제에서 더 많은 부분을 장악하기 위해 막대한 투자를 진행하고 있다. 항공우주 및 AI 기업인 스페이스X는 이미 발사 서비스와 스타링크 인터넷을 결합하고 있으며, 궤도 데이터센터 계획도 추진 중이다. 한편 발사 및 우주 시스템 기업인 로켓랩(RKLB)은 위성 사업으로 확장하고 뉴트론 로켓을 준비하면서 다른 경로를 택하고 있다. 그럼에도 불구하고 월가 애널리스트들은 현재 스페이스X를 더 선호하고 있다.

스페이스X는 더 이상 단순한 발사 기업으로 여겨지지 않는다

먼저 스페이스X의 경우, 이 회사는 훨씬 더 큰 사업 규모를 보유하고 있으며 스타링크가 그 주요 원인이다. 위성 인터넷 네트워크는 로켓 발사 사이에 회사에 주요 반복 수익원을 제공한다. 스페이스X는 또한 AI 인프라에 막대한 투자를 하고 있어, 투자자들은 더 이상 이 회사를 단순한 발사 기업으로만 보지 않는다.

최근 분기 실적은 이러한 사업들이 얼마나 커졌는지를 보여주었다. 전체 매출은 78억1000만 달러로 전년 대비 91.9% 증가했다. 스타링크 및 관련 연결 사업은 42억9000만 달러를 창출했으며, AI 부문은 25억6000만 달러를 기록했다.

그러나 비용도 빠르게 증가하고 있다. 스타십과 AI 투자로 인해 2분기 연구개발비는 35억5000만 달러에 달했다. 자본 지출은 더욱 공격적으로 183억7000만 달러를 기록했다. 이는 28억 달러였던 전년 대비 557% 증가한 수치이며, 이 중 158억3000만 달러가 AI에만 투입되었다.

따라서 다음 질문은 스페이스X가 이러한 막대한 투자를 더 많은 매출로 전환할 수 있는지 여부다. 지금까지 이 회사는 지난 90일 동안 두 차례의 성공적인 스타십 V3 비행 시험을 완료했으며, 141억 달러 규모의 계약 판매액에 해당하는 클라우드 서비스 계약을 체결했다. 스페이스X가 이러한 모멘텀을 유지할 수 있다면, 이러한 막대한 투자는 정당화될 수 있을 것이다.

로켓랩은 우주 공급망의 더 많은 부분을 처리하고자 한다

반면 로켓랩은 훨씬 작은 규모다. 그러나 이 회사는 발사, 위성, 우주선 부품, 통신 서비스를 통해 우주 공급망의 더 많은 부분을 처리하고자 한다. 실제로 이리듐 커뮤니케이션즈(IRDM) 인수 계획이 이를 명확히 보여주는 사례다.

주당 54달러의 현금 및 주식 거래는 이리듐의 기업가치를 약 80억 달러로 평가한다. 완료될 경우 로켓랩은 처음부터 구축해야 하는 대신 기존의 위성 통신 네트워크를 확보하게 된다.

로켓랩은 또한 더 큰 재사용 로켓인 뉴트론 완성에 가까워지고 있다. 실제로 이 회사는 여전히 뉴트론이 2026년 4분기까지 발사대에 도달할 것으로 예상하고 있다. 로켓랩은 또한 강력한 재무 모멘텀을 보이고 있다.

구체적으로 2분기 매출은 62% 증가하여 기록적인 2억3400만 달러를 기록했으며, 수주잔고는 23억6000만 달러에 달했다. 또한 경영진은 현재 3분기 매출을 2억5000만 달러에서 2억6500만 달러로 예상하고 있다. 그러나 이러한 촉매제 중 일부는 위험 요소도 만든다. 예를 들어 뉴트론은 여전히 그 성능을 입증해야 하며, 이리듐만큼 큰 규모의 거래는 통합하기 어려울 수 있다.

월가의 견해

월가로 눈을 돌리면, 위에서 언급한 두 종목 중 애널리스트들은 SPCX 주식이 더 많은 상승 여력이 있다고 본다. 실제로 SPCX의 목표주가는 주당 228.59달러로 63.6%의 상승 여력을 시사한다. 반면 애널리스트들은 RKLB에서 45.7%의 상승 여력과 110.93달러의 목표주가를 예상한다. (SPCX 주가 전망 참조)