스페이스X 주식에 대해 투자자가 말하다..."지금은 때가 아니다"

스페이스X (NASDAQ:SPCX) 주식이 목요일 또 다른 시험대에 올랐다. 회사가 상장 후 두 번째 의무보유 기간 만료를 맞이하면서 초기 투자자와 직원들이 보유한 약 3억 1,900만 주가 오늘부터 거래 가능해진다. 이는 약 9억 1,200만 주가 해제된 8월 6일 만료에 이은 것이다.

지금까지 첫 번째 해제는 일부 투자자들이 우려했던 것과는 매우 다른 결과를 낳았다. 8월 6일 이후 스페이스X 주식은 약 27% 상승했으며, 이는 새로 거래 가능해진 주식의 공급 증가가 투자자들의 열기를 꺾는 데 거의 영향을 미치지 않았음을 시사한다. 그러나 SPCX는 오늘 두 번째 만료일을 맞아 반대 방향으로 움직이며 거의 3% 하락했다.

이러한 강한 상승세에도 불구하고, J 테시스(JT)라는 필명을 가진 한 투자자는 지금이 스페이스X 주식을 쫓아가기에 이상적인 시점이 아니라고 본다. 그는 회사의 장기적 잠재력은 상당하다고 보지만, 현재 주가는 어떤 실수도 용납할 여지가 거의 없다고 생각한다.

"개인적으로 지금은 관망하는 것이 맞다고 본다"고 JT는 보유(중립) 등급을 논의하면서 설명했다. (J 테시스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

그의 신중한 입장은 스페이스X의 기본 사업과 장기 성장 전망에 대한 상당한 기대에도 불구하고 나온 것이다. 회사의 상장 후 첫 분기 실적은 전년 대비 92%의 매출 성장을 기록했으며, 연결성 부문은 66%의 매출 성장과 79%의 영업이익 성장을 기록했다. JT는 항공우주, 위성 인터넷, AI 분야의 지속적인 확장이 향후 몇 년간 의미 있는 재무적 성과를 뒷받침할 수 있다고 본다.

그러나 투자자들이 현재 지불하는 가격은 JT가 강세론자들에 합류하기를 꺼리게 만든다. SPCX는 2027회계연도 예상 수익의 약 72배에 거래되고 있으며, 이는 IT 부문 중간값인 약 25배와 비교된다. 이러한 프리미엄은 최근 주가 상승 이후 까다로워진 기대치를 미래 재무 성과가 정당화해야 함을 의미한다.

"주식이 이렇게 높은 밸류에이션에 거래될 때는 별로 좋아하지 않는다"고 JT는 말했다. "왜냐하면 내 생각에는 실수할 여지가 거의 없고, 하방이 보호되지 않는다고 생각하기 때문이다."

이러한 우려는 스페이스X의 공격적인 자본 지출 계획을 고려할 때 특히 관련성이 높아진다. 회사는 2분기에 184억 달러를 자본 지출에 사용했으며, 이 지출의 상당 부분이 AI 인프라에 투입됐다. 이러한 지출은 궁극적으로 더 큰 규모와 더 강한 수익을 뒷받침할 수 있지만, JT는 투자자들이 예상되는 보상이 부족할 경우 어떤 일이 일어날지 고려해야 한다고 본다.

"이러한 막대한 투자가 상당한 매출 및 순이익 성장으로 이어지지 않을 수도 있을까? 물론이다"라고 JT는 썼다.

남은 의무보유 일정은 그가 SPCX에 대해 인내심을 유지해야 하는 또 다른 이유를 제공한다. 목요일은 제한된 보유 주식 해제의 또 다른 단계일 뿐이며, 이는 향후 만료 시 추가 주식이 거래 가능해질 수 있음을 의미한다. 8월 6일은 자격 부여만으로는 매도를 보장하지 않는다는 것을 보여줬지만, JT는 잠재적 공급이 고려할 가치가 있는 또 다른 위험을 만든다고 본다.

"솔직히 말해서, 그것도 향후 1년간 내가 가장 우려하는 부분 중 하나다"라고 JT는 남은 의무보유 기간에 대해 말했다.

궁극적으로 JT는 회사로서의 스페이스X에 대한 열정과 오늘날 투자로서의 SPCX에 대한 견해를 분리하며 다음과 같이 결론지었다. "나는 이것을 관망하는 것을 선호한다."

월가는 스페이스X에 대해 더 낙관적이며, 주식은 24건의 매수, 5건의 보유, 3건의 매도를 기반으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 12개월 목표주가는 232.35달러로, 현재 주가 대비 약 70%의 상승 여력을 시사한다. (SPCX 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.