최고 애널리스트, 이 2개 AI 칩 대장주 매수 아직 늦지 않았다

최근 몇 년간 AI 붐이 시장 상승의 주요 동력이었다는 것은 비밀이 아니다. 생성형 및 에이전트형 AI 모델의 도입과 반도체 칩 및 데이터센터에 대한 엄청난 수요가 헤드라인을 장식하며 초기 투자자들에게 수익을 안겨주었다.

하지만 이렇게 큰 상승세를 보인 후, 지금 뛰어들기에는 너무 늦은 것일까? 월가 1만 명 이상의 애널리스트 중 5위에 랭크된 BMO의 최고 애널리스트 하시 쿠마르는 그렇게 생각하지 않는다. 사실 그는 칩 주식에서 여전히 많은 수익을 낼 수 있다고 믿고 있다.

쿠마르는 반도체 부문이 여전히 빠르게 성장하고 있으며, AI 가속기와 메모리에 대한 수요가 올해 업계를 1조 6천억 달러 규모로 이끌고 있다고 지적한다.

"AI 수요는 데이터센터 인프라 구축과 AI 토큰에 대한 끝없는 수요에 힘입어 여전히 강세를 보이고 있다. CSP/하이퍼스케일러와 AI 연구소의 자본 지출은 AGI 도달 경쟁 속에서 높은 수준을 유지하고 있다. 우리는 AI가 초기 단계에 있으며, 토큰 수요(+6,050% 성장)와 토큰경제학을 지원하기 위한 수년간의 자본 지출 성장이 이어질 것으로 본다"고 쿠마르는 말했다.

쿠마르는 낙관적인 업계 전망에 그치지 않는다. 그는 투자자들에게 AI 칩 시장에서 경쟁하는 두 거대 기업을 지목하고 있다. 업계의 지배적 플레이어인 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 AI 가속기 분야에서 가장 가까운 경쟁자인 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)다. 그 이유를 알아보자.

엔비디아

쿠마르가 선택한 첫 번째 종목은 현재 월가에서 가장 큰 시가총액을 자랑하는 엔비디아다. 엔비디아는 AI 지원 GPU 생산에서 초기 선두를 차지했으며, 그 성공을 바탕으로 시가총액 5조 2천억 달러를 달성했다. 월가에서 거래되는 1조 달러 이상의 기업은 12개에 불과하지만, 그 중 4개가 반도체 제조업체라는 점에 주목해야 한다. 엔비디아는 자신의 틈새 시장에서 선두를 달리고 있으며, 회사 자체가 개척자 역할을 하고 있다.

원래 고급 게임의 그래픽 요구를 충족하기 위해 개발된 엔비디아의 빠르고 고품질의 GPU 칩은 AI 업계에 빠르게 채택되었다. 이 칩들은 AI 애플리케이션을 지원하는 데 필요한 속도와 처리 능력을 갖추고 있었으며, 엔비디아는 이 분야의 발전을 따라가고 지원하기 위해 정기적으로 업데이트와 새로운 칩 모델 및 아키텍처를 출시해왔다. 투자자들에게 있어 핵심 결과는 지난 몇 년간 엔비디아 주가의 엄청난 상승이었다. 지난 5년간 NVDA는 885% 상승했다. 그러나 최근 상승 속도는 다소 둔화되었다.

이 모든 것이 엔비디아를 오늘날 AI 세계의 지배적 플레이어로 만들었다. 회사의 반도체 칩은 업계를 지원하고 있으며, AI와 직접 연결된 데이터센터 사업 부문은 최근 재무 결과에서 752억 달러로 보고되었다. 또한 엔비디아의 CUDA 플랫폼은 회사의 칩과 서버로 가능해진 가속 컴퓨팅 및 AI 개발을 위한 도구, 코딩 가이드, 지원을 제공하여 엔비디아가 하드웨어뿐만 아니라 소프트웨어에서도 업계 선도적 입지를 확보하게 했다.

4월 26일 종료된 회계연도 1분기 27을 다룬 엔비디아의 최근 실적 보고서를 자세히 살펴보면, 회사의 총 매출은 816억 달러를 기록했다. 이는 기록적인 수준으로 전년 대비 85% 증가했으며 예상치를 25억 달러 상회했다. 위에서 이미 언급한 데이터센터 부문도 분기 기록을 세웠으며 전년 대비 92% 증가했다. 엔비디아는 비GAAP 주당순이익 1.87달러를 실현했는데, 이는 회계연도 1분기 26의 0.78달러와 비교된다. 주당순이익은 예상보다 10센트 높았다.

또한 엔비디아는 분기 비GAAP 매출총이익률 75%를 보고했으며, 현금 및 현금성 자산 132억 4천만 달러로 분기를 마감했다. 이 현금 보유액은 이전 분기 말의 106억 1천만 달러에서 증가한 것이다. 투자자들을 기쁘게 할 조치로, 엔비디아는 분기 현금 배당금을 보통주 1주당 0.01달러에서 0.25달러로 대폭 인상한다고 발표했다. 새로운 배당금은 2026년 6월 26일에 지급되었다.

앞으로 엔비디아의 회계연도 2분기 27 전망은 매출 910억 달러(±2%)를 예상하며, 비GAAP 매출총이익률은 75% 근처(±50bp 범위)를 유지할 것으로 예상한다. 투자자들은 이러한 기대가 어떻게 실현되었는지 확인하기 위해 오래 기다릴 필요가 없다. 엔비디아는 8월 26일 수요일 장 마감 후 회계연도 2분기 실적을 발표할 예정이다.

BMO의 하시 쿠마르는 당연히 엔비디아에 대해 낙관적이며, 회사의 모멘텀이 지속될 여러 이유를 보고 있다.

"엔비디아는 업계 최고의 AI 공급업체로서 우리의 최고 선택이다. 수요는 여전히 견조하며 엔비디아 생산능력의 대부분이 향후 12개월 이상 매진되었다. 우리는 엔비디아가 건전한 마진과 현금흐름 창출에 의해 뒷받침되는 강력한 재무 프로필을 가지고 있다고 믿는다. 앞으로 디지털 공장, 자율주행 차량, 로봇공학을 포함한 여러 성장 촉매제가 있다고 본다. 이러한 기회들은 아직 몇 년 후의 일이다. 디지털 트윈과 자율주행 애플리케이션이 로봇공학보다 배치에 더 가까워 보인다. 세 시장 모두 상당한 AI 컴퓨팅을 필요로 할 것으로 예상되며, 이는 엔비디아의 하드웨어, 소프트웨어, AI 플랫폼에 대한 추가 수요를 창출할 것이다"라고 최고 애널리스트는 말했다.

구체적으로 들어가서, 쿠마르는 엔비디아의 단기 및 중기 전망에 대해 낙관적인 이유를 설명한다. "주식은 선행 주가수익비율 18배에 거래되고 있는데, 우리 모델 기준으로 회계연도 27과 28에 각각 84%와 50%의 매출 성장을 고려하면 할인된 가격이다. 우리는 시장 밸류에이션이 방어 가능한 풀 시스템 엔드투엔드 하드웨어/소프트웨어 해자를 고려할 때 기회를 잘못 평가하고 있다고 믿는다."

쿠마르는 자신의 낙관적인 엔비디아 전망 뒤에 상당한 숫자를 제시하고 있다. BMO 애널리스트는 NVDA를 아웃퍼폼(즉, 매수)으로 평가하며 주가 목표가를 340달러로 제시했다. 이 목표가에 도달하면 투자자들은 향후 12개월 동안 약 58%의 수익을 얻게 된다. (쿠마르의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가도 크게 뒤처지지 않는다. 엔비디아는 지난 3개월 동안 26개의 매수 등급을 받아 만장일치 강력 매수 컨센서스를 얻었다. 주가가 214.72달러에 거래되고 있는 가운데, 평균 목표가 301.82달러는 향후 1년간 40.5%의 상승 여력을 시사한다. (NVDA 주가 전망 참조)

AMD

BMO의 레이더에 오른 다음 종목은 AMD다. 위의 엔비디아처럼, 이 메가캡 칩 제조업체는 최근 몇 년간 주가가 엄청난 상승을 보였다. 지난 5년간 주식은 340% 상승했다. 가장 빠른 상승은 지난 12개월 동안 이루어졌다. AMD는 작년 이맘때부터 190% 상승했으며, 연초 대비로는 121% 올랐다. AMD는 이제 시가총액 7,660억 달러를 자랑하며, 이 수치가 엔비디아의 수조 달러급에는 미치지 못하지만 여전히 AMD를 메가캡 범주에 확고히 위치시킨다. AMD는 이제 미국에서 네 번째로 큰 반도체 기업이다.

회사의 상승은 AI 업계에 대한 공급업체로서 강력한 입지를 구축한 성공에 의해 주도되었다. AMD의 인스팅트 라인 AI 가속기는 AI 훈련과 고속 대규모 언어 모델을 지원하는 분야의 주요 제품 중 하나가 되었으며, 회사의 헬리오스 랙 스케일 아키텍처는 MI400 시리즈 GPU를 EPYC CPU 및 펜산도 네트워킹과 결합하여 대규모 AI 배치를 가능하게 한다.

AMD가 고성능 AI 지원 칩셋을 시장에 출시한 성공만큼이나 중요한 것은 주요 AI 모델 개발업체들과 계약을 체결한 회사의 성공이다. 작년 10월 이후, 회사는 오픈AI, 메타 플랫폼, 앤트로픽과 멀티 기가와트 GPU 배치 계약 및 파트너십을 체결했다.

작년 10월 발표된 오픈AI 계약은 AI 개발업체가 수년에 걸쳐 최대 6기가와트의 AMD GPU를 배치하도록 요구하며, 첫 1기가와트는 2026년 하반기에 배치될 예정이다. 메타 계약은 AMD가 메타의 AI 인프라를 구동하기 위해 최대 6기가와트의 인스팅트 GPU를 제공하도록 요구한다. 그리고 앤트로픽 계약에서 AMD는 최대 50억 달러의 전략적 지분 투자를 약속했으며, 앤트로픽은 2027년 상반기부터 헬리오스 랙 스케일 솔루션에서 최대 2기가와트의 AMD MI450 GPU를 배치할 예정이다.

AMD는 이달 초 2분기 26 실적을 발표했으며, 매출과 순이익에서 견고한 상승을 보였다. 매출은 115억 4천만 달러로 전년 대비 약 50% 증가했으며 예상치를 2억 2,780만 달러 상회했다. 회사의 비GAAP 주당순이익 1.66달러는 예상보다 5센트 높았으며, 2분기 25에 보고된 0.48달러에서 강한 상승을 기록했다. AMD의 데이터센터 부문은 매출 성장을 주도하고 있으며, EPYC 프로세서와 인스팅트 GPU에 대한 지속적인 강한 수요에 힘입어 2분기에 전년 대비 107% 증가한 67억 달러를 기록했다.

BMO의 쿠마르는 오픈AI, 메타, 앤트로픽 계약이 실적에 기여하기 시작하면서 AMD의 서버 강세가 계속될 것으로 예상하며, 헬리오스가 잠재적으로 또 다른 성장 축을 열 수 있다고 본다.

"우리는 시장이 에이전트형 AI에 의해 주도되는 서버 CPU의 강세에 흥분하고 있다고 믿는다. 우리는 AMD가 오픈AI, 메타, 앤트로픽과 체결한 AI 계약에 힘입어 헬리오스가 주도하는 놀라운 성장의 정점에 있다고 믿는다. 계약은 2026년 하반기/9월 말 시점부터 결실을 맺기 시작할 것이다. 우리는 영업이익률이 AI 매출의 최상위 성장 확대로 혜택을 받을 것으로 예상한다. 우리는 매출총이익률 전망에 대해 긍정적이다. 랙 시스템이 AMD의 새로운 제품 클래스를 대표하기 때문에 매출총이익률은 영업이익률만큼 혜택을 받지 못할 수 있다. 우리는 제조, 공급망 물류, 배치의 초기 과제를 해결하는 데 몇 분기가 걸릴 것으로 믿는다. 우리는 학습된 교훈과 프로세스 성숙으로 매출총이익률이 점진적으로 개선될 것으로 예상한다"고 애널리스트는 언급했다.

쿠마르는 아웃퍼폼(즉, 매수) 등급과 550달러의 목표가로 자신의 낙관적인 AMD 전망을 뒷받침한다. 현재 주가에서 그의 목표가는 투자자들에게 향후 12개월 동안 잠재적으로 16%의 수익을 제공한다.

그러나 쿠마르는 실제로 월가에 비해 보수적인 편이다. 월가의 평균 목표가 647.42달러는 잠재적 1년 상승률을 약 37%로 제시한다. AMD는 강력 매수 컨센서스 등급을 보유하고 있으며, 지난 3개월 동안 주식을 커버한 33명의 애널리스트 중 27명이 매수를 추천하고 나머지 6명은 보유를 권고했다. (AMD 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.