보험주에서 두 자릿수 수익 원하시나요... 모건 스탠리가 제시하는 2개 종목

보험업계는 지난 20년간 투자자들이 일반적으로 높이 평가하는 여러 가지 일들을 해왔지만, 그에 합당한 평가를 받지 못했다. 업계는 배당과 자사주 매입을 통해 현금을 환원했고, 비교적 안정적인 수익을 창출했으며, 워런 버핏과 같은 유명한 장기 투자자들을 끌어들였다. 하지만 꾸준한 사업 성장을 동등하게 강력한 이익 성장으로 전환하는 데는 그다지 성공적이지 못했다.

맥킨지는 2005년 이후 전 세계 보험료가 연평균 약 4.9% 성장한 반면, 세전 이익은 약 4.3%만 증가했다고 추정한다. 자본 요구사항 증가가 이러한 격차에 기여했으며, 디지털화 및 기타 기술적 변화로 변모한 다른 산업과 비교할 때 보험업계 자체는 놀라울 정도로 변화가 적었다.

그러나 모건스탠리의 마이크 윌슨 미국 수석 주식 전략가는 보험업계를 다시 살펴볼 이유가 있다고 본다. 그는 실적 추세가 개선되고 경기 사이클 중반에 투자자들이 보상하는 특성이 더욱 가치 있게 되면서 보험업계가 자신이 선호하는 분야 중 하나라고 말한다.

모건스탠리의 동료인 밥 황 애널리스트는 두 자릿수 상승 여력을 제공한다고 믿는 두 개의 보험주를 염두에 두고 있다. 팁랭크스 플랫폼의 데이터를 활용하여 그가 이들 종목을 좋아하는 이유와 월가의 전반적인 견해를 비교해 보자.

글로브 라이프 (GL)

오늘 살펴볼 첫 번째 종목인 글로브 라이프는 1900년으로 거슬러 올라가는 텍사스 기반 회사다. 글로브의 주요 보험 상품은 생명보험, 보충 건강보험, 메디케어 보충 보험이며, 고객은 온라인, 우편, 전화 또는 대리인과의 대면을 통해 이러한 상품을 구매할 수 있다. 글로브는 생명보험 상품을 설계상 단순하게 만들어 연중무휴 전화 고객 지원과 수혜자의 필요에 초점을 맞춰 지원한다.

생명보험은 글로브 사업의 압도적 다수를 차지한다. 2026년 2분기 마지막 분기 보고서에서 생명보험 부문은 회사 전체 보험료 수익의 66%를 차지했다. 건강보험 상품은 전체 보험료 수익의 나머지 34%를 차지했다. 인수 마진을 살펴보면 생명보험이 수익 격차가 시사하는 것보다 회사의 수익성에 훨씬 더 중요하다는 것이 분명하다. 생명보험 상품은 인수 마진의 78%를 차지한 반면, 건강보험 상품은 22%를 제공했다.

상품 제공을 자세히 살펴보면 글로브 라이프가 광범위한 보험 상품을 제공할 수 있음을 알 수 있다. 생명보험 범주에서 회사는 정기 및 종신보험, 어린이 생명보험, 사고사 보장, 주택담보대출 보장, 최종 비용 보험을 제공한다. 건강보험 상품에는 암 및 중환자실 보장, 중대질병 및 입원 보장, 사고 보장이 포함된다. 즉, 파괴적이고 비용이 많이 드는 건강 사고 발생 시 보험 가입자를 보호하도록 설계된 긴급 보험이다.

많은 보험회사와 마찬가지로 글로브 라이프는 정기 배당금을 지급한다. 선행 수익률은 1% 미만으로 낮지만, 회사는 1989년 이후 정기 분기 지급을 유지해 왔으며 2015년 이후 점진적으로 지급액을 인상해 왔다. 8월 6일 마지막으로 선언된 현재 배당금은 보통주 1주당 33센트이며 10월 30일 지급될 예정이다. 또한 글로브 라이프는 8월 10일 최대 25억 달러의 보통주에 대한 새로운 자사주 매입 승인을 발표했다. 글로브 라이프는 이러한 매입을 통해 주가와 수익을 지원해 온 오랜 역사를 가지고 있다.

2026년 2분기 글로브 라이프의 총 수익은 15억 9천만 달러로 전년 대비 7.4% 성장했으며 추정치를 1천만 달러 상회했다. 최종 수익에서 회사는 주당순이익 3.65달러를 보고하여 컨센서스를 1센트 상회했다.

이 종목은 모건스탠리의 밥 황이 커버하고 있으며, 그는 생명보험 사업의 강세가 건강보험 부문의 일부 약세를 능가한다고 본다.

"생명보험 사업은 규율 있는 인수와 꾸준한 성장에 힘입어 지난 몇 년간 일관성을 유지했으며, 지속적인 자사주 매입도 주당순이익을 뒷받침했다. 이러한 결과는 경영진이 연간 가이던스를 상향 조정할 여지를 주었으며, 이는 하반기에 추가 수익이 가속화될 수 있음을 시사한다. 건강보험 부문은 우리가 보기에 다소 더 어려웠다. 이는 유나이티드 아메리칸 장부의 압박으로 인해 급부율이 예상보다 악화된 것일 수 있다. 그러나 우리는 건강보험의 역풍을 현재로서는 관리 가능한 것으로 본다. 특히 실적 미달에도 불구하고 가이던스가 안정적으로 유지되고 있기 때문이다. 전반적으로 우리는 펀더멘털에 대해 긍정적인 입장을 유지하며 비중확대 등급을 재확인한다"고 황은 언급했다.

사실과 주가 전망을 제시한 후 황은 자신의 비중확대(즉, 매수) 등급을 208달러의 목표주가로 뒷받침하며, 이는 주가의 1년 상승 잠재력이 21%임을 시사한다. (황의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가의 나머지도 글로브 라이프에 대해 강세 입장을 취했다. 최근 10건의 애널리스트 리뷰는 매수 8건과 보유 2건으로 나뉘어 강력 매수 컨센서스 등급을 받았으며, 평균 목표주가 191.90달러는 향후 1년간 11.5%의 상승 여력을 나타낸다. 특별할 것은 없지만 여전히 기술적으로 두 자릿수 상승 여력이다. (GL 주가 전망 참조)

에이온 (AON)

보험은 위험 관리에 관한 것이며, 여기서 살펴볼 두 번째 회사인 에이온은 변동성이 큰 세상에서 위험 보호가 필수라는 인식을 바탕으로 사업을 구축했다. 회사는 고객이 더 나은 비즈니스 결정을 내릴 수 있도록 돕기 위해 노력하며, 위험 자본과 인적 자본이라는 두 가지 '필요 영역'을 통해 운영된다. 에이온은 스마트 데이터 분석을 통해 위험 보호 서비스를 강화한다. 회사의 분석 능력을 통해 고객에게 혁신적인 도구와 최고 수준의 서비스를 제공할 수 있으며, 이는 장기적으로 더 나은 옵션과 더 나은 결과를 가져온다.

에이온이 가장 잘 아는 것은 정보가 보험업계를 작동하게 만든다는 것이다. 회사의 연구는 시장 역학, 재난 추세, 현재 및 신흥 위험에 대한 실행 가능한 통찰력을 개발할 수 있는 위치에 있게 하며, 실행 가능한 통찰력은 보험사가 자본을 적절히 배치하고 변동성과 위험을 모두 관리할 수 있게 한다. 에이온은 전 세계적으로 3,000개 이상의 보험사와 협력하고 있으며, 업계에 대한 서비스를 뒷받침하기 위해 600억 달러 이상의 재보험료를 보유하고 있다.

실무 수준에서 에이온은 기업과 개인 모두를 위한 광범위한 보험 상품을 제공한다. 기업 측면의 보장에는 상업적 위험 및 책임, 일반 및 전문 책임, 무역 및 정치적 위험 보호, 그룹 보험, 직원 건강 및 재산 보장, 퇴직 및 연금 정책과 같은 보다 전통적인 상품이 포함된다. 개인 측면에서 에이온은 생명, 건강, 장애, 자동차 및 주택, 심지어 고가의 명품을 보장하는 보험을 제공한다.

다시 한번 정기 배당금을 지급하는 회사를 살펴보고 있다. 위의 글로브 라이프와 마찬가지로 배당금은 수익률은 낮지만 신뢰성이 높다. 에이온은 1989년 이후 분기를 거르지 않고 배당금을 지급해 왔으며, 8월 14일 발표된 마지막 지급액은 주당 82센트였다. 에이온은 2012년 이후 점진적으로 배당금 지급액을 인상해 왔다.

마지막으로 보고된 기간인 2026년 2분기 에이온의 총 수익은 42억 5천만 달러로 전년 대비 2% 증가했지만 예측치를 2,350만 달러 하회했다. 회사의 수익 수치는 비GAAP 조정 주당순이익 3.81달러로 보고되었다. 이는 전년 대비 9% 증가했으며 예상치를 1센트 상회했다.

이것은 모건스탠리의 밥 황이 커버하는 또 다른 종목이며, 그는 회사에 대해 긍정적인 입장을 유지할 여러 이유를 본다.

"가격 약세에도 불구하고 에이온은 계속해서 꾸준한 유기적 성장을 기록하고 있다. 강력한 신규 사업이 모멘텀을 유지하여 약한 가격을 상쇄하고도 남았다. 재보험은 임의 배치 덕분에 부분적으로 안정적인 결과를 제공했다. 하반기에는 계절성으로 인해 건강솔루션이 더 중요해질 것이다. 신규 사업과 유지율이 더 광범위한 성장을 뒷받침할 것이다. 전반적으로 우리는 불확실한 거시경제 환경에서 견고한 결과를 본다. 경영진은 연말까지 모멘텀을 유지할 수 있는 지속 가능한 사업을 구축했다"고 황은 의견을 밝혔다.

황에게 이 모든 것은 또 다른 비중확대(즉, 매수) 등급과 함께 410달러의 목표주가로 귀결되며, 이는 향후 1년간 주가가 15.5% 상승할 것을 가리킨다.

이러한 전망은 이 보험회사에 대한 월가의 컨센서스와 대체로 일치한다. 에이온의 보통주 매수 컨센서스 등급은 매수 11건, 보유 4건, 매도 1건을 포함한 16건의 애널리스트 리뷰를 기반으로 한다. 주가의 현재 354.83달러 거래가와 407.60달러 평균 목표주가는 함께 1년 상승 잠재력이 약 15%임을 시사한다. (AON 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용하기 위한 것이다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.