빌리빌리 실적 발표...광고 급증, AI 투자, 마진 개선

빌리빌리(BILI)가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

빌리빌리의 최근 실적 발표는 경영진이 강력한 수익화와 마진 개선을 일부 약점에 대한 솔직한 인정과 균형있게 제시하면서 상당히 낙관적인 분위기를 연출했다. 경영진은 강력한 사용자 증가, 광고 모멘텀, 수익성 확대, 탄탄한 현금 보유를 강조하는 한편, 게임 매출 감소, 부가가치서비스 성장 둔화, AI 관련 지출 증가, 하반기 광고를 위축시킬 수 있는 거시경제 리스크를 인정했다.

사용자 증가와 참여도 심화로 플랫폼 충성도 강화

빌리빌리의 핵심 사용자 지표는 지속적으로 상승세를 보이며 플랫폼의 충성도를 입증했다. 일일 활성 사용자는 전년 대비 7% 증가한 1억1700만명을 기록했고 월간 활성 사용자는 3억7100만명에 달했으며, 평균 일일 체류 시간은 105분에서 113분으로 증가해 총 체류 시간이 14% 이상 급증했다.

광고 모멘텀, 여러 분기 연속 상승세 지속

광고는 이번 분기의 스타로 빌리빌리의 매출 가속화를 주도했다. 광고 매출은 전년 대비 28% 급증한 31억 위안을 기록해 전체 매출의 39%를 차지했으며, 전환율은 19% 개선되고 검색 매출은 두 배로 증가했다. 홈데코, 의류, 자동차, AI 광고주 등의 카테고리가 급격히 성장했다.

매출과 수익성 확대 탄력 확보

회사는 광범위한 재무 개선을 달성했다. 총 매출은 전년 대비 8% 증가한 79억 위안, 매출총이익은 약 10% 증가한 30억 위안을 기록했다. 매출총이익률은 37.2%로 확대되어 순이익을 55% 증가한 3억3900만 위안으로 끌어올렸고, 조정 순이익은 25% 증가한 7억400만 위안을 기록해 조정 마진 8.9%를 달성했다.

영업 레버리지와 마진 개선 지속

빌리빌리가 매출 성장을 초과 이익 증가로 전환하면서 영업 레버리지가 핵심 주제로 부각됐다. 영업이익은 전년 대비 48% 급증한 3억7300만 위안, 조정 영업이익은 21% 증가한 6억9600만 위안을 기록해 조정 영업이익률을 8.8%로 끌어올렸다. 경영진은 장기적으로 훨씬 높은 마진을 목표로 한다는 의지를 재확인했다.

크리에이터와 콘텐츠 공급 증가 가속화

크리에이터 생태계는 활발한 확장을 보이며 빌리빌리의 콘텐츠 경쟁력을 강화했다. 일일 동영상 제출은 전년 대비 28% 증가했고, 1000명 이상의 팔로워를 보유한 크리에이터는 30% 증가했으며, 크리에이터 평균 수입은 21% 증가했다. 5분 이상 동영상과 비디오 팟캐스트의 시청 시간도 의미있게 증가했다.

콘텐츠 카테고리 전반의 강세와 참여도 심화

여러 콘텐츠 허브에서 참여도가 확대됐다. 일반 엔터테인먼트, 게임, 육아, 음악 분야의 시청 시간이 모두 두 자릿수 증가를 기록했다. 월간 상호작용은 9% 증가한 174억건을 기록했고, 심층 '긴 댓글'은 67% 이상 급증했으며, 사용자들은 평균적으로 더 많은 크리에이터를 팔로우했다. 이는 높은 유지율을 보이는 2억9900만명의 공식 회원을 지원했다.

부가가치서비스와 팬 수익화, 선별적 강세 시현

부가가치서비스는 전반적으로 완만한 성장을 보였지만 팬 중심 수익화에서 고무적인 신호를 나타냈다. 부가가치서비스 매출은 전년 대비 5% 증가한 30억 위안을 기록했고, 프리미엄 회원은 9% 증가한 2570만명을 기록하며 높은 자동 갱신 비율을 보였다. 팬 충전 매출은 거의 두 배로 증가해 크리에이터 수익화와 충성도를 높였다.

AI 투자로 효율성과 생산성 향상

경영진은 인공지능을 콘텐츠 제작과 추천 효율성을 위한 이중 엔진으로 규정하며 플랫폼 성장을 뒷받침하고 있다고 밝혔다. 빌리빌리는 이미 10억 위안 규모의 AI 자본 지출 계획 중 70~80%를 주로 컴퓨팅에 투입했으며, 이는 연구개발비를 16% 증가시켰다. 회사는 사용자 경험과 수익화를 모두 향상시킬 것으로 기대되는 역량을 구축하고 있다.

재무 건전성과 주주 환원

회사는 지속적인 투자 속에서도 강력한 유동성과 자본 환원 의지를 강조했다. 빌리빌리는 분기 말 현금 및 현금성 자산 243억 위안을 보유하고 있으며, 2년간 3억 달러 규모의 새로운 자사주 매입을 실행하고 있다. 올해 이미 광범위한 자사주 매입 노력의 일환으로 상당한 수의 주식을 매입했다.

제품 파이프라인과 게임 로드맵, 재가속 목표

현재의 부진에도 불구하고 경영진은 성장을 재점화할 것으로 예상되는 바쁜 게임 파이프라인을 제시했다. 루미 마스터의 글로벌 출시와 내년까지 예정된 여러 추가 전략적 출시를 포함한 신작들이 4분기부터 게임 매출의 전년 대비 성장 회복을 견인할 예정이다.

모바일 게임 매출 감소가 믹스에 부담

게임은 모바일 타이틀이 높은 기저 효과에 직면하면서 단기적으로 약점으로 남았다. 게임 매출은 전년 대비 14% 감소한 14억 위안을 기록했는데, 이는 부분적으로 작년 주요 타이틀의 강력한 실적 때문이다. 게임은 매출의 약 18%를 차지하며 신작이 본격화될 때까지 전체 성장을 억제하고 있다.

부가가치서비스 성장 둔화, 불균등한 수익화 부각

부가가치서비스는 매출에서 상당한 비중을 차지하고 있지만, 성장률은 다른 부문과 전체 사업에 뒤처졌다. 전년 대비 5% 성장한 30억 위안으로 광고 성장세에 미치지 못하며, 팬 충전과 같은 특정 서비스가 두드러지는 가운데 일부 유료 서비스의 모멘텀이 더 완만함을 시사한다.

연구개발비와 AI 자본 지출 증가로 투자 강도 상승

회사는 AI 추진이 단기 영업비용을 증가시키고 있다고 인정했다. 연구개발비는 주로 AI 프로젝트로 인해 전년 대비 16% 증가했다. 경영진은 AI 구축과 관련된 상당한 연간 연구개발 영향을 예상하고 있으며 이미 계획된 AI 자본 지출의 대부분을 집행했다. 이는 미래 효율성과 매출 상승을 위한 계산된 트레이드오프다.

거시경제 불확실성이 광고 전망 흐려

경영진은 중국의 거시경제 연착륙과 더 신중해진 광고주들이 광고 성장 속도에 도전 과제가 될 수 있다고 경고했다. 브랜드들은 더 높은 전환 효율을 요구하고 예산을 재배분할 수 있어, 빌리빌리의 강력한 광고 성장세가 역풍에 직면할 수 있다. 다만 성과 중심 도구와 AI 업그레이드가 경쟁력을 강화하고 있다.

높은 기저 효과와 타이밍 리스크로 변동성 증가

경영진은 특정 전년 대비 비교가 작년 정점으로 인해 왜곡되고 있으며 여러 이니셔티브가 실행 및 타이밍 리스크를 수반한다고 지적했다. 신작 게임, 광범위한 광고 형식, AI 수익화의 확대는 기본 전략 방향이 그대로 유지되더라도 보고된 성장에 변동성을 야기할 수 있다.

가이던스와 전망, 단서를 달며 자신감 표명

향후 전망과 관련해 빌리빌리는 광고가 더 많은 시나리오에서 건전한 성장을 유지할 것으로 예상하며, 파이프라인이 출시되면서 4분기부터 게임이 전년 대비 성장으로 복귀할 것으로 전망했다. 회사는 야심찬 중장기 마진 목표를 재확인하고, 규율있는 AI 투자와 지속적인 자사주 매입을 약속했으며, 현재 모멘텀과 풍부한 유동성에 낙관론을 기반으로 두고 있다.

빌리빌리의 실적 발표는 AI와 콘텐츠에 대한 대규모 투자를 진행하면서 참여도를 수익으로 꾸준히 전환하는 플랫폼의 모습을 그렸다. 투자자들은 강력한 광고 성장, 개선되는 마진, 탄탄한 재무 상태, 가시적인 게임 파이프라인의 조합을 긍정적으로 볼 가능성이 높다. 다만 부가가치서비스 성장 둔화, 게임 부진, 거시경제 불확실성이 이야기에 신중함을 더하고 있다.