종목예측
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헬로 그룹((MOMO))이 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
헬로 그룹의 이번 실적 발표는 신중하면서도 건설적인 분위기였다. 경영진은 고액 사용자의 지출 감소와 규제 역풍을 포함한 국내 사업의 의미 있는 압박을 인정했지만, 강력한 해외 모멘텀, 신규 제품의 수익성 개선, 핵심 플랫폼의 견조한 참여도를 강조했다. 전반적으로 투자자들은 완전한 악화보다는 성장 엔진의 전환이라는 이야기를 들었다.
해외 매출은 전년 대비 52%, 전분기 대비 13% 급증한 6억7300만 위안을 기록하며 전체 매출에서 차지하는 비중이 1년 전 17%에서 27%로 상승했다. 성장은 새로운 중동·북아프리카 제품, 지난해 해외 데이팅 인수 통합, 라마단 계절성 회복, 현지 수요에 맞춘 신규 제품 기능에 힘입었다.
그룹은 비GAAP 기준 흑자로 전환하며 주주 귀속 순이익 2억4900만 위안을 기록했다. 이는 1년 전 9600만 위안 손실에서 반전된 것이다. 2분기 영업현금흐름은 6억4200만 위안으로 견고했으며, 마진 압박 속에서도 사업이 여전히 매출을 현금으로 전환하고 있음을 보여줬다.
사용자 중심의 제품 개선이 모모의 전체 사용자 기반을 끌어올리고 플랫폼 참여도를 심화시켰다. 월드컵과 계절 이벤트와 연계된 소액 오디오·비디오 시나리오가 전분기 대비 20만 명의 유료 사용자를 추가하며 모모의 유료 사용자 기반을 390만 명으로 끌어올렸다.
모모의 정교화된 딥챗 매칭 전략은 사용자 참여도, 유지율, 전체 규모를 개선하며 알고리즘 업그레이드가 성장을 뒷받침할 수 있음을 보여줬다. AI 채팅 어시스턴트는 채택률이 상승했으며, 회사는 사용자 사진을 스캔하고 공통 관심사를 찾아 매칭을 선별하고 개인화된 대화 시작 멘트를 작성하는 'AI 샤오미'를 테스트하기 시작했다.
휴면 사용자 재활성화 지출에 대한 홀드아웃 실험은 회사가 규모를 희생하지 않고도 채널 투자를 줄일 수 있음을 시사했다. 경영진은 모모가 더 낮은 마케팅 지출로 현재 사용자 기반과 매출을 유지할 수 있다고 믿으며 3분기에도 획득 효율성을 계속 개선할 계획이다.
부진한 거시경제 환경에서 매출을 보존하기 위해 모모는 계층화된 수익화와 다양한 사용자 세그먼트를 위한 맞춤형 사용 사례를 배치했다. 고액 사용자를 위한 AI 생성 선물부터 중간 계층 사용자를 위한 월드컵 인터랙티브 게임플레이, 롱테일 사용자를 위한 회색 테스트 중인 유료 '모멘트 부스트' 기능까지 다양한 이니셔티브가 함께 안정적인 매출 기반을 뒷받침했다.
탄탄의 평균 국내 사용자 규모는 2분기에 소폭 상승하며 안정화됐다. 이는 2022년 초 마케팅 삭감이 시작된 이후 처음 나타난 추세다. AI 대화 시작 멘트, 채팅 어시스턴트, 큐레이션 매칭, 원클릭 등록, 프로필 최적화가 온보딩을 개선했으며, 특히 개인화된 오프닝 멘트가 여성 사용자 유지에 효과적이었다.
탄탄의 채널 ROI는 전분기 대비 하락했지만 전체 회수율은 100%를 상회하며 마케팅 지출이 여전히 비용을 회수하고 있음을 의미한다. 유기적 트래픽은 유료 채널보다 더 잘 버텼고 더 느리게 감소하며 축소된 획득 예산의 영향을 부분적으로 상쇄했다.
수익화 측면에서 탄탄은 평생 멤버십을 출시하고 사용자를 더 긴 구독 주기로 유도했으며 더우인페이와 위챗페이를 추가해 결제 옵션을 개선했다. 또한 플래시챗 매칭을 정교화해 광범위한 역풍에도 불구하고 해당 특정 시나리오 내에서 매출 성장을 견인했다.
중동·북아프리카 포트폴리오 내에서 야할란은 2분기에 처음으로 순이익 손익분기점에 도달하며 중요한 이정표를 세웠다. 암마르는 기여이익 흑자로 전환한 후 순손실이 빠르게 축소됐으며, 급속한 매출 성장과 운영 레버리지가 총이익률과 기여이익률의 꾸준한 상승을 견인했다.
경영진은 야할란과 암마르의 2분기 합산 매출이 현재 소울칠 규모에 근접하고 있으며 3분기에 이를 추월할 것으로 예상된다고 밝혔다. 차별화된 게임플레이, 사용자 프로필, 국가 초점을 통해 이 세 제품은 다각화된 중동·북아프리카 제품 매트릭스로 진화하며 단일 시장에 대한 의존도를 줄이고 있다.
해픈은 반복된 멤버십 혜택과 더 날카로운 타겟팅을 통해 유료 전환율과 ARPU를 끌어올리며 진전을 보였다. 매출은 전년 대비와 전분기 대비 모두 상승했으며, 한국, 대만, 영국에서의 초기 결과는 핵심 유럽 기반을 넘어 더 광범위한 확장 가능성을 시사한다.
비GAAP 판매 및 마케팅 비용은 전년 대비 15% 감소한 3억8040만 위안을 기록하며 중국 본토 운영의 더 엄격한 비용 통제를 반영했다. 경영진은 또한 인건비와 국내 판매 및 마케팅을 최적화할 여지가 더 있다고 언급하며 더 효율적인 지출에 대한 초점을 강화했다.
헬로 그룹은 2분기 말 현금, 예금, 단기 투자, 제한 현금으로 85억4000만 위안을 보유했으며 이는 연말 수준에서 소폭 감소한 것이다. 견고한 유동성 쿠션은 회사가 국내 압박을 견디면서도 해외 확장과 제품 혁신에 계속 투자할 수 있는 유연성을 제공한다.
2분기 총매출은 24억9000만 위안으로 레거시 국내 사업 부진으로 전년 대비 5% 감소했다. 그러나 매출은 전분기 대비 4% 증가하며 새로운 성장 엔진과 계절적 회복이 시스템적 역풍의 일부를 상쇄했음을 보여줬다.
국내 매출은 전년 대비 17% 감소한 18억1000만 위안을 기록했으며, 중국 본토 부가가치 서비스도 같은 비율로 감소했다. 경영진은 모모 에이전시에 대한 지속적인 세무 조사, 거시경제 압박 하의 약한 소비 심리, 탄탄 유료 사용자의 기여도 축소를 원인으로 꼽았다.
모모의 VAS 매출은 전년 대비 16% 감소한 15억4000만 위안을 기록했다. 세금 강화가 에이전시와 방송인을 압박하고 소비 지출이 약화됐기 때문이다. 일부 오디오 에이전시는 운영을 축소했지만, 5월 말 시행된 표적 보조금이 빠른 매출 반등을 촉진했다.
모모는 하반기 시작 이후 고액 지출 사용자들 사이에서 '소비 다운그레이드'를 목격했으며, 활동과 결제는 계속되었지만 ARPU는 하락했다. 경영진은 이러한 변화를 광범위한 거시경제 변동성 속에서 고액 자산가들의 약화된 자산 기대와 연결지었다.
탄탄의 유료 사용자 기반은 2분기에 4만 명 감소한 50만 명을 기록했다. 주로 알리페이의 자동 갱신 차감 규칙 변경 때문이다. 매출은 1억5600만 위안으로 전년 대비 18%, 전분기 대비 3% 감소했으며, 정책 변화로 인한 일시적 마찰로 멤버십 갱신이 영향을 받았다.
외부 요인이 탄탄의 단위 획득 비용을 전년 대비 높였으며, 축소된 예산은 신규 사용자 획득 규모를 줄였다. 알리페이의 ARPU 영향과 결합되어 이러한 추세는 전체 회수율이 긍정적으로 유지되었음에도 불구하고 채널 ROI를 전분기 대비 낮췄다.
소울칠의 궤적은 터키 앱스토어에서의 제거와 지속적인 지역 긴장 이후 경영진의 초기 기대치에 비해 둔화됐다. 제품이 초기 계획에 미치지 못했지만, 매출과 트래픽은 1분기 저점에서 회복했으며 순차적으로 계속 개선됐다.
비GAAP 총이익률은 1년 전 38.8%에서 35.8%로 하락했으며, 5680만 위안의 영화 제작 비용을 제외하면 38.1%였다. 주로 높은 결제 채널 비용 때문이다. 비GAAP 영업이익은 2억7670만 위안으로 마진 11.1%를 기록하며 지난해 4억4770만 위안, 마진 17.1%에서 하락했다.
두 영화의 개봉으로 헬로 그룹은 2분기에 약 6000만 위안의 추가 손실을 인식했으며, 이는 연간 최종 수익을 더욱 압박했다. 이 결과는 비핵심 벤처의 위험을 강조하며 마진 목표를 향한 더 어려운 경로에 기여한다.
총 현금 및 투자는 연말 86억8000만 위안에서 85억4000만 위안으로 소폭 감소하며 적은 유출을 반영했다. 비GAAP 영업비용은 매출 대비 1년 전 22%에서 25%로 상승하며, 지속적인 비용 통제 노력에도 불구하고 간접비가 매출보다 빠르게 증가했음을 보여줬다.
3분기에 대해 헬로 그룹은 매출을 24억~25억 위안으로 제시했으며, 이는 전년 대비 5.7~9.4% 감소를 의미한다. 국내 매출은 10%대 후반 감소, 해외는 30%대 후반 증가할 것으로 예상된다. 경영진은 이제 연간 그룹 매출이 중간 한 자릿수 감소할 것으로 예상하며 2026년 해외 매출 30억 위안이라는 야심찬 목표를 완화했지만, 비용 및 효율성 계획이 실현되면 10%대 초반의 조정 영업이익률은 여전히 달성 가능하다고 본다.
헬로 그룹의 실적 발표는 중국 특유의 도전을 상쇄하기 위해 해외 소셜 및 데이팅 플랫폼에 의존하는 전환기 사업의 모습을 그렸다. 마진이 압박받고 매출 가이던스가 약화됐지만, 강력한 해외 모멘텀, 개선되는 중동·북아프리카 수익성, 견조한 모모 참여도는 회사가 실적을 안정화할 수 있는 레버를 제공하며, 비용 통제와 제품 혁신의 실행이 단기 투자자 관심의 핵심이 된다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.