종목예측
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ODDITY Tech Ltd. Class A (ODD)가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
ODDITY Tech의 최근 실적 발표는 자신감 넘치는 장기 목표와 단기적 어려움에 대한 솔직한 논의가 혼재됐다. 경영진은 신규 브랜드, 기술, 유동성에 대해 낙관적인 입장을 보였지만, IL MAKIAGE의 미해결 광고 알고리즘 문제가 매출, 마진, 현금흐름에 실질적인 타격을 입혔다고 인정했다. 회복 계획이 진행 중이지만, 실행은 여전히 핵심 마케팅 문제 해결에 달려 있다.
SpoiledChild는 견고한 분기 실적과 강력한 연초 대비 성과를 기록했으며, 경영진은 올해 최소 35% 성장을 예상한다. 이 브랜드는 2026년까지 약 3억 5천만 달러의 순매출을 달성할 궤도에 있어, ODDITY의 주요 성장 동력이자 중기 전망의 핵심 축으로 자리잡고 있다.
경영진은 SpoiledChild가 회사의 기존 주력 브랜드인 IL MAKIAGE보다 앞서 규모를 확대하고 있다고 강조했다. SpoiledChild는 IL MAKIAGE보다 1년 이상 빠르게 연간 순매출 약 3억 5천만 달러를 돌파할 것으로 예상되며, 이는 ODDITY의 브랜드 구축 전략이 복제 및 개선될 수 있다는 확신을 강화한다.
SpoiledChild의 고객 코호트 행동은 견고하게 유지되고 있으며, 규모 확대에도 강력한 평균 주문액과 재구매율을 보이고 있다. 경영진은 12개월 순매출 재구매율이 100%를 훨씬 상회한다고 밝혔으며, 이는 기존 고객이 시간이 지남에 따라 더 많은 매출을 창출하고 브랜드의 지속가능성을 뒷받침하고 있음을 나타낸다.
불과 몇 달 전 출시된 신규 브랜드 METHODIQ는 이미 SpoiledChild의 첫해 궤적을 앞서고 있다. 경영진은 출시가 강력한 시작이었다고 평가하며, 첫해 매출이 SpoiledChild의 초기 연도를 초과할 것으로 예상해 의료 등급 부문에서 의미 있는 미래 잠재력을 시사했다.
METHODIQ는 의료 등급 메이크업과 전문 처방 프로토콜을 아우르는 약 30개 제품으로 시장에 진입했다. 회사는 2027년까지 장수 및 대사 건강을 겨냥한 확장 치료법을 포함해 추가 제품 및 카테고리 출시를 계획하고 있으며, METHODIQ를 광범위한 웰니스 플랫폼으로 포지셔닝하고 있다.
METHODIQ의 초기 성공 사례 중 하나는 컴퓨터 비전 피부 평가와 맞춤형 처방 및 비처방 계획을 결합한 과색소침착 프로그램이다. 경영진은 높은 만족도와 유지율을 보고하며, 신중한 제품 순서 배치가 고객의 부작용을 제한하면서 효능을 극대화하는 데 도움이 된다고 주장했다.
ODDITY Labs는 회사의 차별화 전략의 핵심으로 남아 있으며, 특허받은 ODDL1007 분자가 METHODIQ의 Melanex 509 과색소침착 제품을 구동한다. 추가 분자들이 여러 생물학적 각도에서 변색을 공격하기 위해 개발 중이며, 회사의 과학 중심 내러티브를 뒷받침한다.
경영진은 ODDITY Labs와 광범위한 기술 인프라에 대한 지속적인 투자를 강조하면서도, 단기 재무 영향이 있는 프로젝트를 우선시하고 있다. 콜라겐 합성 증가 및 노화 지표 감소와 같은 노화 관련 분자의 초기 시험관 내 결과는 유망하지만 여전히 개발 단계라고 언급했다.
ODDITY는 인공지능이 분자 발견 및 실험실 워크플로우를 실질적으로 가속화할 수 있다고 믿는다. 전담 팀이 스크리닝 및 최적화 프로세스에 AI를 적용하기 위해 작업 중이며, 개발 일정을 단축하고 회사의 파이프라인 효율성을 향상시키는 것을 목표로 하고 있다.
회사는 현재 직접 소비자 플랫폼에서 7천만 명 이상의 사용자에게 서비스를 제공하고 있다. 경영진은 ODDITY가 뷰티, 웰니스, 의료 등급, 화장품, 일반의약품 및 처방 제품을 아우른다고 강조하며, 이러한 폭넓은 범위가 브랜드별 변동성을 상쇄할 수 있는 여러 레버를 제공한다고 주장했다.
의료 등급 카테고리에서 METHODIQ는 더 강력한 생애 가치와 교차 판매 잠재력을 가진 더 결단력 있는 고객을 유치하고 있다. 획득 비용이 메이크업보다 높지만, 경영진은 우수한 평균 주문액, 유지율 및 회수 기간이 지출을 정당화하고 장기 수익성을 뒷받침한다고 믿는다.
2분기 조정 EBITDA는 1,300만 달러로 800만~1,000만 달러 가이던스를 상회했다. 이러한 상승은 상당한 매출 압박에도 불구하고 달성되어 일부 비용 규율과 회복력을 시사하지만, 수익성은 여전히 전년 대비 감소했다.
ODDITY는 분기 말 현금, 현금성자산 및 투자자산 약 5억 6,100만 달러를 보유했으며, 3억 5,000만 달러 규모의 신용 한도는 미사용 상태로 남아 있다. 경영진은 이러한 강력한 유동성 포지션이 브랜드 투자, 마케팅 테스트 및 잠재적 미래 기회를 충분히 지원할 수 있는 여지를 제공한다고 주장했다.
회사는 2분기에 약 560만 주를 8,000만 달러에 매입했으며, 연초 대비 1,170만 주를 1억 6,300만 달러에 매입해 보통주 발행 주식수를 약 20% 줄였다. ODDITY는 또한 액면가 5,000만 달러의 무이표 2030년 만기 교환사채를 3,500만 달러에 상환했으며, 자사주 매입 승인액 중 약 8,700만 달러가 남아 있다.
3분기에 경영진은 순매출이 전년 대비 약 5% 감소할 것으로 예상하며, 이는 상반기 대비 눈에 띄는 개선이다. 조정 EBITDA는 1,800만~2,000만 달러로 가이던스되어, 획득 지출이 정상화되고 신규 브랜드가 기여하면서 마진 회복을 시사한다.
전체 사업에서 12개월 순매출 재구매율은 100%를 훨씬 상회하고 있다. 경영진은 기존 기반의 강력한 재구매 흐름과 SpoiledChild의 성과가 IL MAKIAGE의 지속적인 어려움에도 불구하고 하반기 순차적 개선을 뒷받침할 것이라고 밝혔다.
경영진은 ODDITY가 현재 상장 당시보다 더 많은 브랜드, 카테고리 및 제품을 보유하고 있다고 강조했다. SpoiledChild와 METHODIQ 모두 좋은 성과를 보이고 있으며, 경영진은 이러한 다각화가 IL MAKIAGE의 현재 광고 주도 침체에 대한 중요한 완충 장치라고 설명했다.
회사는 직접 소비자를 핵심으로 유지하면서 사업을 더욱 탄력적으로 만들기 위해 유통 및 채널 전략을 확대하고 있다. 광고 파트너와 긴밀히 협력하고 있지만, 단일 마케팅 알고리즘에 대한 의존도를 완화하기 위해 대체 경로도 추진하고 있다.
SpoiledChild는 국제적으로 확장하고 있으며 내년에 8개 이상의 신제품 및 카테고리를 계획하고 있다. ODDITY는 직접 소비자 운영에 계속 투자하면서 2027년부터 SpoiledChild를 위한 추가 성장 레버를 추가할 것으로 예상한다.
경영진은 SpoiledChild와 METHODIQ의 지속적인 확장과 함께 2027년에 네 번째 브랜드를 출시할 계획을 확인했다. 이 예정된 브랜드는 포트폴리오를 더욱 다각화하고 IL MAKIAGE가 회복 작업을 진행하는 동안 또 다른 성장 벡터를 제공하기 위한 것이다.
ODDITY는 일부 획득을 구매 전 체험 모델에서 직접 구매로 전환했지만, 단위 경제성에는 의미 있는 영향을 미치지 않았다. 경영진은 획득의 최소 절반이 유연성을 유지하면서 체험에서 구매로 이동할 수 있다고 믿으며, 체험 모델을 폐기할 의도가 없다.
회사는 현재 마진이 압박받고 있음에도 불구하고 60% 후반대의 장기 매출총이익률 목표를 재확인했다. 경영진은 주로 낮은 평균 주문액으로 인한 올해 매출총이익률 타격을 일시적인 것으로 보고 있으며, 특히 METHODIQ의 경우 획득 채널이 정상화되면서 최적화를 기대한다.
회사의 기타 매출 항목은 전년 대비 약 8% 증가했지만, 경영진은 이를 주로 이스라엘 사업과 연결했다. 그들은 이 시장이 거시경제 및 지정학적 요인으로 인해 변동성이 컸다고 경고하며, 해당 부문의 예측을 복잡하게 만들고 있다.
2분기 순매출은 25% 감소한 1억 8,100만 달러로, 25~30% 감소 가이던스의 유리한 끝에 위치했다. 감소는 주로 최대 파트너와의 광고 알고리즘 혼란으로 고객 타겟팅이 마비되고 획득 비용이 상승한 후 IL MAKIAGE 매출 약세에 기인했다.
IL MAKIAGE는 주요 광고 파트너와의 심각한 알고리즘 혼란에 계속 직면하고 있으며, 이는 적절한 고객층에 도달하는 능력을 손상시켰다. 경영진은 문제가 여전히 해결되지 않았으며 집중적인 테스트가 진행 중이라고 인정해, 단기 성과가 마케팅 효율성에 크게 노출되어 있다.
2분기 첫 주문 순매출은 전년 대비 약 40% 감소했으며, 주로 IL MAKIAGE의 어려움에 기인했다. 재구매 주문 매출은 약 20% 감소했으며, 이는 약한 참여뿐만 아니라 연초에 획득한 첫 주문 고객을 따라야 할 재구매 주기가 누락된 것을 반영한다.
평균 주문액은 전년 대비 약 8% 하락했으며, 주로 IL MAKIAGE 때문이다. 일반적으로 재구매 주문보다 높은 평균 주문액을 가진 첫 주문이 적고, IL MAKIAGE SKIN 제품에서 벗어난 것이 믹스에 부담을 주어 마진 압박과 약한 경제성에 기여했다.
매출총이익률은 68.7%로 1년 전 72.3%에서 하락해 약 360bp의 압박을 나타냈다. 경영진은 하락을 주로 낮은 평균 주문액과 연결했으며, 회사의 장기 목표를 고려할 때 마진 압박을 구조적인 것으로 보지 않는다고 강조했다.
가이던스를 상회했음에도 불구하고, 2분기 조정 EBITDA는 IL MAKIAGE의 광고 어려움과 급격히 높아진 획득당 비용으로 인해 전년 대비 감소했다. 낮은 매출과 고정비 디레버리지도 수익에 부담을 주었으며, SpoiledChild 규모 확대를 위한 획득 지출 증가도 영향을 미쳤다.
ODDITY는 이제 연간 순매출이 전년 대비 약 19% 감소할 것으로 예상하며, 이는 상반기의 심각한 타격을 반영한다. 조정 EBITDA는 연간 3,000만~3,200만 달러로 가이던스되어 수익성을 시사하지만 이전 기간 대비 감소한 수준이다.
경영진의 연간 전망은 4분기 매출이 3분기 예상 5% 감소 대비 전년 대비 약 10~11% 감소할 것을 시사한다. 그들은 즉시 매출로 전환되지 않을 수 있는 잠재적으로 비효율적인 테스트 지출을 포함해 예산 배분에 대한 불확실성을 고려해 4분기가 더 느릴 여지를 남겨두었다고 강조했다.
IL MAKIAGE가 알고리즘 혼란의 주요 타격을 받고 있지만, 경영진은 SpoiledChild도 덜 심각하지만 영향을 받고 있다고 언급했다. 이는 광범위한 채널 노력에도 불구하고 ODDITY의 브랜드가 디지털 광고 성과에 얼마나 의존하고 있는지를 강조한다.
METHODIQ의 획득 비용은 현재 전통적인 메이크업보다 높으며, 이는 브랜드의 초기 단계 확대와 의료 등급 포지셔닝을 반영한다. 경영진은 카테고리의 강력한 평균 주문액, 유지율 및 회수 경제성이 이러한 선행 비용을 정당화한다고 믿지만, 처음 몇 년은 신중한 예산 계획이 필요하다고 인정했다.
작년에 이루어진 재고 투자는 실제로 실현된 것보다 훨씬 강력한 IL MAKIAGE 매출을 가정했으며, 브랜드에 초과 재고를 남겼다. SpoiledChild와 METHODIQ를 위한 추가 재고도 구매되었으며, 경영진은 IL MAKIAGE의 재고 잔액이 2027년까지 더 정렬될 것으로 예상한다.
잉여현금흐름은 2분기에 1,400만 달러 개선되었지만 상반기 전체적으로는 800만 달러 감소했다. 감소는 매출 감소와 재고 증가 속에서 약한 영업현금 창출을 반영하며, 회사가 강력한 현금 잔액을 유지하고 있음에도 불구하고 그렇다.
경영진은 올해 계절성이 과거와 다를 것이라고 경고했는데, 획득 지출의 상당 부분이 테스트에 사용되었기 때문이다. 이러한 실험이 진행 중인 상황에서, 그들은 회사의 계절성 프로필이 앞으로 어떻게 될지 정의하기에는 너무 이르다고 말했다.
ODDITY는 기타 매출 항목에 반영된 이스라엘 사업이 전쟁 관련 역학으로 인해 변동성이 컸다고 지적했다. 해당 시장의 매장 성과와 소비자 행동이 일관되지 않아 회사의 전체 프로필에 또 다른 외부 리스크 요인을 추가하고 있다.
경영진은 IL MAKIAGE가 2027년에 성장으로 복귀하는 것을 목표로 하지만, 광고 문제가 여전히 해결되지 않았으며 브랜드가 아직 성장 궤도로 돌아오지 않았다고 강조했다. IL MAKIAGE의 역사적 중요성을 고려할 때, 투자자들은 이 일정에 대한 진전에 집중할 가능성이 높다.
앞으로 ODDITY는 SpoiledChild가 올해 최소 35% 성장하고 2026년까지 약 3억 5,000만 달러의 순매출에 접근할 것으로 예상하며, METHODIQ의 첫해 매출은 SpoiledChild의 첫해를 초과할 것으로 예상한다. 3분기에는 순매출이 약 5% 감소하고 조정 EBITDA가 1,800만~2,000만 달러로 가이던스되며, 연간 매출은 약 19% 감소하고 EBITDA는 3,000만~3,200만 달러로 예상된다.
ODDITY의 실적 발표는 단기 광고 혼란과 장기 성장 야망 사이에 갇힌 회사의 모습을 그렸다. 신규 브랜드 SpoiledChild와 METHODIQ, 강력한 재무상태 및 지속적인 제품 혁신은 명확한 상승 여력을 제공하지만, IL MAKIAGE의 미해결 알고리즘 문제는 여전히 중요한 부담으로 남아 있다. 투자자들에게 이야기는 이제 실행과 마케팅 회복 속도에 달려 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.