종목예측
종목예측
애쉬모어 그룹(GB:ASHM)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
애쉬모어 그룹은 최근 실적 발표에서 낙관적인 분위기를 전했다. 경영진은 운용자산의 명확한 성장 회복, 수익성 강화, 시드 캐피털 수익 증가를 강조했다. 마진 압박, 성과보수 감소, 지속적인 거시경제 및 지정학적 리스크를 인정하면서도, 경영진은 올해를 신흥시장 중심 투자로의 확장 전환점으로 규정했다.
애쉬모어의 운용자산은 13% 증가한 540억 달러를 기록했다. 37억 달러의 투자 수익과 27억 달러의 광범위한 순유입이 성장을 견인했다. 경영진은 성장이 단일 자산군에 국한되지 않았으며, 채권, 주식, 대체투자, 글로벌 및 현지 전략 모두가 순유입에 기여했다고 강조했다.
신규 투자는 125억 달러를 기록하며 연간 거의 두 배 증가했고, 하반기에만 약 20% 성장했다. 동시에 환매는 전년 대비 20% 추가 감소하며 4년 연속 유출 개선을 기록했다. 이는 지역과 상품군 전반에 걸쳐 고객 행동이 더욱 안정화되고 있음을 시사한다.
애쉬모어는 모든 테마에서 긍정적인 투자 성과를 보고했다. 이는 신흥시장에서의 액티브 접근법의 강점을 보여준다. 1년 초과 성과는 최대 77%에 달했으며, 3년 및 5년 성과는 각각 68%와 67%를 기록했다. 경영진은 이를 현재와 미래 고객 유입의 핵심 동력으로 보고 있다.
외부 환경도 도움이 됐다. 신흥시장 주가지수는 50% 가까이 상승했고, 인용된 신흥시장 지수는 44% 올랐다. 신흥시장 채권 벤치마크는 7%에서 12% 사이의 수익을 기록했으며, 신흥시장 주식은 21% 상승한 MSCI 월드를 상회했다. 이는 신흥시장 자산군이 과소 보유되고 저평가되어 있다는 애쉬모어의 논리를 뒷받침한다.
애쉬모어의 주식 사업은 3분의 1 성장하며 현재 그룹 자산의 19%를 차지한다. 대체투자는 4분의 1 증가해 20억 달러에 달한다. 현지 사무소는 여전히 핵심 축으로, 해당 자산은 13% 증가한 약 90억 달러를 기록했으며 2022년 이후 지속적으로 순유입을 유치하고 있다. 이는 현장 전문성에 대한 고객 선호를 반영한다.
신흥시장에서 유입된 자산은 210억 달러로 증가해 그룹 운용자산의 38%를 차지했다. 콜롬비아, 인도네시아, 인도가 주도했다. 선진시장에서는 유럽이 두드러졌다. 신규 투자가 120% 이상 증가하며 전체 신규 투자의 30% 이상을 차지했으며, 주로 주식 및 투자등급 채권 전략으로 유입됐다.
일본우정보험과의 파트너십은 추가적인 가시성을 제공했다. 10억 달러의 추가 약정이 이뤄졌으며, 6월까지 약 3분의 1이 이미 투자됐다. 그룹 운용자산의 약 3%까지 하락했던 리테일 자산은 5%로 회복됐다. 미국, 아시아, 유럽, 영국에서 주식과 채권으로 자금이 유입됐다.
현지 플랫폼은 평균 순수수료 마진 50bp를 약간 상회했으며, 합산 영업이익률은 44%를 기록했다. 애쉬모어는 인도의 강력한 순유입, 콜롬비아의 40% 이상 주식 수익률과 새로운 중남미 뮤추얼펀드, 인도네시아의 20% 이상 자산 성장과 수익 개선을 프랜차이즈의 깊이를 입증하는 사례로 강조했다.
멕시코에서 그룹은 다가오는 연금 개혁과 연계된 국내 주식 전략 구축을 위한 규제 승인을 확보했다. 또한 애쉬모어의 기존 멕시코 주식 뮤추얼펀드에 대한 자문도 제공할 예정이다. 이는 멕시코의 진화하는 시장에서 장기 퇴직 저축 흐름을 활용할 수 있는 위치를 확보한 것이다.
시드 캐피털은 28%의 투자 수익률과 8,250만 파운드의 이익을 기록했다. 프로그램의 총 수익은 거의 3억 파운드에 달하며, 이 중 2억 2,500만 파운드가 실현됐다. 경영진은 시드 포트폴리오가 단순한 수익원이 아니라 새로운 전략을 출시하고 확장하는 핵심 엔진이라고 주장했다.
개시 시드 캐피털 가치의 거의 절반이 12개월 동안 환매됐다. 이는 역사적 평균 30%를 훨씬 상회하는 수치다. 이러한 재활용은 전년도 520만 파운드 대비 6,180만 파운드의 수익을 실현했으며, 향후 몇 년간 새로운 상품과 대체 전략을 지원할 자본을 확보했다.
세전이익은 17% 증가한 1억 2,690만 파운드를 기록했다. 희석 주당순이익은 28% 급증해 주당 15p를 약간 상회했으며, 배당금은 16.9p로 유지됐다. 총 재무자원은 약 6억 1,000만 파운드로 증가해 8,800만 파운드의 자본 요구사항을 크게 초과했다. 여기에는 약 3억 5,500만 파운드의 현금과 유동성 시드 투자가 포함된다.
현금 잔액은 약 1,500만 파운드 증가했다. 영업 활동이 4,200만 파운드, 시드 실현이 1억 900만 파운드를 기여했다. 경영진은 이러한 재무 유연성이 전략적 성장 이니셔티브 자금 조달을 가능하게 하며, 주주 환원과 새로운 역량 및 상품 투자 간 균형을 맞출 수 있다고 강조했다.
애쉬모어는 재무제표를 고성장 분야, 특히 헬스케어 등 섹터의 사모펀드 기회에 계속 배치할 계획이다. 또한 선별적 AI 활용을 포함한 중기 효율성 프로젝트에 대한 투자를 예고했다. 이는 인간 감독을 훼손하지 않으면서 리서치, 리스크 관리, 운영 프로세스를 향상시키는 것을 목표로 한다.
회사는 신흥시장에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있다. 신흥시장 성장률이 선진국의 약 두 배가 될 것이라는 전망을 인용했다. 경영진은 신흥시장 주식의 선진국 지수 대비 52% 밸류에이션 할인, 더 높은 실질 수익률, 낮은 부채 부담을 신흥시장 채권과 주식의 상승 여력을 기대할 주요 이유로 지적했다.
모든 지표가 긍정적으로 움직인 것은 아니다. 조정 매출은 전년 대비 7% 감소했다. 낮은 성과보수와 약세를 보인 달러가 타격을 줬다. 조정 EBITDA는 3,570만 파운드로 하락했고, 보고된 영업이익률은 26%로 축소됐다. 영업비용은 7% 증가했는데, 주로 시드 캐피털 수익과 연계된 변동 보수 증가 때문이다.
순운용수수료 마진은 1bp 하락했다. 이는 업계 전반의 가격 압박과 규모에 따라 가격이 책정되는 대규모 분리 주식 위임의 영향을 반영한다. 성과보수는 대체투자 실현이 적어 100만 파운드를 약간 상회하는 수준에 머물렀다. 현재 가이던스는 유동성 전략에서 소폭의 상승 여력만 시사한다.
현금 이자 수익은 2,000만 파운드에서 1,140만 파운드로 감소했다. 낮은 금리와 평균 현금 잔액 감소가 타격을 줬다. 경영진은 일부 전략, 특히 회사채가 3년 및 5년 기간 동안 원하는 수준을 하회했다고 인정했다. 이는 성과 개선이 필요한 영역을 시사한다.
주식 부문 내에서 경영진은 세 가지 핵심 구성 요소 중 하나는 잘 성장하고 있지만 나머지 두 개는 뒤처지고 있으며, 더 균형 잡힌 확장을 원한다고 밝혔다. 사우디아라비아에서는 투자자들이 자본을 국내 프로젝트로 재배치하면서 상장 주식 전략이 순환매를 기록했다. 일부 투자 결정은 지역 분쟁 속에서 지연됐다.
미국 투자자들의 관심은 주로 주식 상품에서 증가하고 있지만, 채권 수요는 여전히 미미하다. 경영진은 미국 주식 고객이 아직 그룹 주식 유입의 주요 원천이 아니라고 언급했다. 이는 회사가 이 대규모 시장을 더 잘 공략할 수 있다면 성장 여력이 있음을 시사한다.
경영진은 중동 및 러시아-우크라이나 관련 분쟁을 포함한 지정학적 리스크를 글로벌 인플레이션과 시장 변동성의 기여 요인으로 반복적으로 언급했다. 미국 리더십, 연준 정책, 금리, 달러, 국경 간 자본 흐름에 대한 주요 질문들과 함께 당면 전망을 불확실하다고 설명했다.
경영진은 이란 및 광범위한 지역의 사건들이 일부 고객들의 활동 중단을 초래했다고 밝혔다. 분쟁은 일반적으로 거래 및 배분 결정을 억제한다고 언급했다. 이러한 배경을 고려할 때, 회사는 향후 3개월 동안 두드러진 성과를 기대하지 않지만 견고한 초과 성과를 유지하고 기존 성과 수익을 보호하는 것을 목표로 한다.
변동 보수는 4,560만 파운드로 증가했지만, 적립률은 35%에서 30%로 하락했다. 경영진은 영업이익의 30%에서 35%를 합리적인 범위로 보고 있다. 유효 세율은 15.4%로 영국의 25% 세율을 하회했지만, 경영진은 현 회계연도에 세율이 약 22%로 상승할 것으로 가이던스를 제시했다.
2027 회계연도를 전망하며, 애쉬모어는 벤처 스타일 항목을 제외한 동일 기준 영업비용이 약 2%에서 3% 증가할 것으로 예상한다. 감가상각은 대체로 안정적이며 유효 세율은 22% 근처가 될 것이다. 성과보수는 500만 파운드 이하로 가이던스를 제시했다. 시드 캐피털 재활용은 역사적 평균 30%로 정상화될 것이다. 대체투자가 시드 장부에서 더 큰 비중을 차지할 것이다. 변동 보수는 30%에서 35% 범위 내에 머물 것이다. 경영진은 향후 12개월 동안 더 많은 미국 주식 유입을 예상한다.
애쉬모어의 실적 발표는 우호적이지만 변동성 있는 신흥시장 환경에서 모멘텀을 되찾고 있는 사업의 모습을 그렸다. 강력한 투자 성과, 증가하는 운용자산, 강력한 시드 캐피털 엔진이 수수료와 마진 압박을 상쇄했다. 규율 있는 비용 가이던스와 신중하지만 낙관적인 신흥시장 전망은 지속적인 거시경제 및 지정학적 리스크 대비 주식의 상승 여력을 평가하는 투자자들에게 핵심이 될 것이다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.