종목예측
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아비오 S.p.A. (IT:AVIO)가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
아비오 S.p.A.의 최근 실적 발표는 뚜렷한 낙관론을 담고 있었다. 경영진은 4년 연속 약 20%의 연간 성장률을 기록했으며, 상반기 매출이 18% 증가했다고 강조했다. 수익성이 개선되고 수주잔고가 20억 유로를 상회했으며, 공급망과 투자 관련 실행 과제가 있음에도 불구하고 발사 서비스와 방위 부문 모두에서 수요가 증가하고 있다.
아비오는 2026년 상반기 매출과 이익에서 견고한 두 자릿수 증가를 보고했으며, 약 20%의 연간 성장세를 4년째 이어갔다. 경영진은 실적이 전략 계획에 따라 순조롭게 진행되고 있다고 강조하며, 대규모 자본 투입에도 불구하고 2026년 연말 가이던스를 확인하며 자신감을 드러냈다.
상반기 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 약 2억 8천만 유로를 기록했으며, 세 개 사업 부문 모두가 성장에 기여했다. 발사 시스템, 우주 추진, 방위 부문이 각각 확장에 기여하면서, 아비오의 성장이 단일 프로그램이나 고객이 아닌 포트폴리오 전반에 걸쳐 다각화되어 있음을 시사한다.
회사는 매출이 가속화되는 가운데 6월 말 기준 20억 유로 이상의 수주잔고를 유지했다. 아비오는 해당 기간 동안 1억 6천만 유로의 신규 수주를 확보했으며, 이 중 약 3분의 2는 방위 부문, 3분의 1은 발사 시스템 부문에서 발생했다. 7월 초에는 6천만 유로 규모의 추가 발사 수주를 확보하며 중기 매출 가시성을 강화했다.
생산 계약이 현재 수주잔고와 전체 매출의 약 70%를 차지하며, 개발 업무에서 반복적인 생산으로의 전환을 보여준다. 방위 활동이 수주잔고의 3분의 1 이상을 차지하면서, 아비오는 유럽과 동맹국의 구조적인 방위비 증가로부터 혜택을 받을 수 있는 위치에 있다.
보고된 EBITDA는 전년 동기 1천만 유로에서 1천 2백만 유로로 증가했으며, EBIT는 120만 유로로 흑자 전환했고 순이익은 9백만 유로를 초과했다. 실적은 운영 개선, 평균 현금 보유액에 대한 약 5백만 유로의 금융 수익, 소수 지분에 대한 공정가치 평가 이익에 힘입었다.
아비오는 아리안스페이스로부터 책임이 이전된 후 발사 서비스 운영자로서 첫 번째 임무인 베가의 29번째 비행을 성공적으로 수행했다. 이번 임무는 유럽우주국의 SMILE 위성을 궤도에 진입시켰으며, 프랑스 기관들과의 비행 적합성 업무를 아비오가 맡게 되면서 유럽 발사 생태계에서의 운영 위상을 높였다.
경영진은 2026년 연말까지 7~8회의 아리안 비행과 3회의 베가 임무를 목표로 하는 활발한 발사 계획을 제시했다. 다음 베가 발사는 다음 주 월요일로 예정되어 있으며, 12월 초에는 이탈리아의 IRIDE 지구 관측 위성군의 첫 번째 배치를 포함한 또 다른 발사가 예정되어 있어, 증가하는 기관 수요를 강조한다.
새로운 P160C 부스터는 아마존 임무에서 4개 부스터 구성으로 아리안 6에 탑재되어 성공적으로 비행했다. P120보다 약 16톤 더 많은 추진제를 탑재한 P160C는 더 높은 아리안 발사 빈도를 뒷받침할 것으로 예상되며, 아비오의 중기 생산 및 매출 계획에서 핵심 자산이 될 것이다.
아리안스페이스가 6회의 추가 아마존 발사를 발표한 후, 아비오는 P160C 생산량이 이전 목표인 연간 35개 부스터를 초과할 수 있다고 밝혔다. 경영진은 또한 아리안과 베가 비행 횟수를 늘리기 위한 유럽우주국의 잠재적 지원을 언급했으며, 이는 고체 부스터 수요를 더욱 증가시킬 것이다.
아비오는 MR10 엔진을 사용한 액체 산소 및 메탄 실증기의 완전한 통합을 완료했다. 제어된 1단 재진입, 새로운 항공전자장비, 소프트웨어 중심 아키텍처를 특징으로 하는 이 프로토타입은 2026년 지상 시험과 2027년 비행 시험이 예정되어 있으며, 향후 베가 E 임무를 위한 엔진 코어를 기반으로 한다.
6월에 아비오는 MBDA로부터 아스터 30 프로그램에 대한 3천 5백만 유로 규모의 추가 수주를 확보했으며, 더 많은 수주가 예상된다. 경영진은 지정학적 긴장 속에서 미사일 방어 수요가 강화되고 있다고 강조하며, 방공 시스템이 우선순위를 얻으면서 유럽과 미국 고객 모두와 추가 기회를 보고 있다.
회사의 미국 확장은 순조롭게 진행되고 있으며, 버지니아에서 약 1,200에이커의 산업용 토지를 취득하고 인프라 주문을 체결했다. 아비오는 미국 경영진을 채용하고 상세한 공장 설계를 완료했으며, 2026년 9월 말 착공 및 주요 건설 공사를 계획하고 있어 대서양 횡단 전략의 핵심 단계를 표시한다.
버지니아주는 아비오의 현지 투자를 지원하기 위해 최대 9천 7백 70만 유로에 달할 수 있는 인센티브 패키지를 승인했다. 회사는 이 자금을 물리적 시설과 인적 자본 구축에 모두 사용할 계획이며, 새로운 시설에 배치하고 향후 생산을 확대하기 위해 추가 인력을 채용하고 교육할 예정이다.
아비오의 성장 계획은 신규 자본으로 뒷받침되며, 어드벤트가 주당 33.40유로에 자본의 약 7%에 해당하는 1억 1천만 유로를 약속했다. 총 9개월 동안 아비오는 5억 유로 이상을 조달하여 이탈리아와 특히 미국에서의 확장을 위한 재무 구조를 강화했다.
경영진은 충족되지 않은 고체 로켓 모터 수요 격차가 작년 대비 40% 더 확대되었으며 현재 사업 계획에서 가정한 수준을 초과한다고 보고했다. 버지니아 공장은 고객 계약과 확정 약속이 구체화될 경우 생산 능력을 확장할 수 있는 옵션으로 설계되어, 아비오에 전략적 유연성을 제공한다.
아비오는 현재 모든 미국 육군 업무를 이탈리아에서 수행하고 있지만, 시간이 지나면서 생산을 미국 공장으로 이전할 계획이다. 레이시온의 경우, Mk 104 모터의 개발 및 인증이 최종 이전 전에 이탈리아에서 진행 중이며, 회사는 록히드 마틴과의 향후 프로그램에서도 유사한 개발-생산 경로를 예상하고 있다.
경영진은 스페이스X가 저비용 상호 탑승 발사의 가용성을 축소했으며, 일부 임무의 가격이 현재 이전 수준의 약 두 배로 책정되고 있다고 언급했다. 이로 인해 소규모 고객들이 유럽 기관과 아비오에 접근하여 베가 C, 아리안 6 또는 기타 유럽 로켓의 대체 발사 슬롯을 찾고 있다.
아비오는 6월 말 5억 3천 5백만 유로의 순금융 포지션으로 마감했으며, 3분기에 어드벤트의 1억 1천만 유로 투입을 받을 것으로 예상한다. 경영진은 이 자금이 이미 더 높은 아리안과 베가 빈도를 지원하는 데 도움이 되고 있으며, 대규모 자본 지출에도 불구하고 회사가 연간 목표를 달성할 수 있도록 유지하고 있다고 밝혔다.
순금융 포지션은 상반기 동안 약 6천만 유로 감소했으며, 주로 이탈리아와 미국의 자본 지출 때문이다. 이 감소는 또한 하청업체와 공급업체에 대한 선급금의 점진적 해제를 반영하며, 회사의 확장이 어떻게 자금 조달되고 실행되는지를 보여준다.
경영진은 공급망 실행을 엄청난 도전 과제로 규정하며, 모든 공급업체가 엄격한 시기와 품질 요구사항을 충족해야 한다고 강조했다. 아비오는 방위 산업이 증산 속도에 완전히 준비되지 않았으며, 외부 생산 능력이 부족할 경우 회사가 주요 공급업체에 투자하거나 수직 통합해야 할 수 있다고 언급했다.
MBDA, 록히드 마틴, 레이시온으로부터의 수주 일정은 예측하기 어려우며, 시스템 수준의 계약이 여전히 상세한 공급업체 계약으로 전환되어야 한다. 미국 수주는 정부 자금 주기와 연간 의회 예산 승인 절차에 의해 추가로 제약을 받아, 수주잔고에 시기 리스크를 추가한다.
경영진은 한 위성이 지연되지 않았다면 아비오가 2026년에 더 많은 임무를 수행할 수 있었을 것이라고 밝혔다. 그럼에도 불구하고 회사는 올해 7~8회의 아리안 발사와 3회의 베가 발사를 여전히 예상하고 있어, 개별적인 시기 문제에도 불구하고 전반적인 발사 활동이 견고하게 유지되고 있음을 시사한다.
약 3백만 유로의 미국 운영 비용이 상반기 실적에 반영되었으며, 경영진은 4천만 유로 이상의 EBITDA 중 약 8백만 유로가 미국 역량 구축에 재투자되고 있다고 밝혔다. 이러한 투자는 2028년 말이나 2029년 초까지 독립적인 이익을 창출할 것으로 예상되지 않으며, 의도적인 장기 전망을 강조한다.
연간 약 6회의 베가 비행과 12회의 아리안 비행으로의 잠재적 증가는 인프라와 P160C 생산의 신속한 확장을 요구할 것이다. 아비오는 필요한 생산 능력을 구현하는 데 약 2년 반이 걸릴 수 있다고 추정하며, 증가하는 발사 수요에 맞추기 위해 필요한 준비 기간을 강조했다.
경영진은 7~8회의 아리안 발사와 3회의 베가 발사를 포함하여 2026년 말까지의 가이던스를 재확인했으며, P160C 생산이 연간 35개 부스터를 초과할 여지가 있다고 밝혔다. 액체 추진 실증기는 연말 전에 지상 시험을 완료하고 내년에 비행할 것으로 예상되며, 미국 사업은 2028~2029년경 자체 수익성을 달성할 것으로 목표하고 있으며, 2026~2027년 자본 지출 계획은 대체로 변경되지 않았다.
아비오의 실적 발표는 발사와 방위 부문 전반에 걸친 강력한 수요를 타고 있으며, 향후 생산 능력과 미국 확장을 위해 공격적으로 투자하고 있는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들은 실행 및 시기 리스크를 평가해야 하지만, 확인된 가이던스, 대규모 수주잔고, 상당한 자본 지원은 아비오가 긴축되는 글로벌 우주 및 방위 시장에서 핵심 유럽 기업으로 자리매김하고 있음을 시사한다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.