종목예측
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로우스 컴퍼니스(LOW)가 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
로우스 실적 발표, 강점과 소비자 우려 사이 균형
경영진은 실행력, 디지털 진전, 전문가 고객 모멘텀, 현금 창출 측면에서 대체로 긍정적인 어조를 유지했다. 그러나 지속되는 DIY 부진, 날씨 및 판촉 압박, 마진 역풍, 건설 관련 인수 기업의 약세에 대해서는 솔직하게 언급하며 투자자들에게 운영 낙관론과 거시경제 우려가 혼재된 메시지를 전달했다.
2분기 매출은 260억 달러로 전년 동기 대비 8.3% 증가했으며, 동일점포 매출은 0.2% 소폭 상승했다. 이는 재량 소비 카테고리 압박과 불규칙한 고객 유입 추세 속에서도 로우스가 5분기 연속 플러스 동일점포 매출을 기록한 주목할 만한 성과다.
경영진은 높은 재고 수준, 가치 제안, 고객 서비스와 함께 엄격한 비용 통제를 강조했다. 이러한 규율은 연료, 운송, 에너지 및 기타 투입 비용 상승으로 총마진에 부담이 있었음에도 예상보다 나은 수익 전환을 달성하는 데 기여했다.
전문가 고객들은 중소 규모 전문가들을 중심으로 또 한 분기 성장을 기록했다. 로우스는 차별화된 제품 구성, 강력한 재고 가용성, 전담 서비스, 개선된 주문 처리, 디지털 전문가 도구, MyLowe's Pro Rewards 프로그램이 모멘텀 유지에 기여했다고 밝혔다.
로우스는 Foundation Building Materials와 Artisan Design Group의 지속적인 통합 진전을 보고했으며, 여기에는 모범 사례 공유와 더 광범위한 고객 솔루션 구축이 포함된다. 이러한 인수는 로우스가 대규모 전문가 지출을 더 많이 확보할 수 있는 위치를 제공하지만, 경영진은 주거용 건설 약세가 현재 이들 인수 기업에 압박을 가하고 있다고 인정했다.
온라인 매출은 분기 중 15.7% 증가하며 전자상거래에서 2분기 연속 15% 이상의 동일점포 매출 성장을 기록했다. 이는 높은 트래픽, 개선된 전환율, Lowes.com과 앱의 더 개인화된 경험, 향상된 시각화 도구, 확대된 주문 처리 옵션, 증가하는 마켓플레이스 참여에 힘입은 것이다.
Mylow AI 어시스턴트는 이미 고객과 직원으로부터 2,500만 건 이상의 질문을 처리했다. Mylow를 사용하는 온라인 쇼핑객은 사용하지 않는 고객보다 3배 높은 전환율을 보이며, 동일한 기술이 직원용 AI 동반 앱을 구동하여 더 빠른 고객 서비스를 지원한다.
홈 서비스는 대행 서비스를 선호하는 고객들이 로우스의 단순화된 종합 서비스를 선택하면서 또 한 분기 성장을 기록했다. 회사는 특히 편의성이 중요한 교체 중심 작업에서 더 나은 전환율, 짧아진 프로젝트 주기, 높은 만족도를 보고했다.
13개 상품 부문 중 9개가 플러스 동일점포 매출을 기록하며 다각화된 수요를 보여줬다. 건축 자재는 배관, 목공, 전기, 목재 부문에서 광범위한 성장을 보였으며, 가전제품, 페인트, 주방 및 욕실 같은 홈 데코 카테고리도 기여했다.
가전제품은 7분기 연속 플러스 동일점포 매출을 기록하며 회복력 있는 교체 수요를 시사했다. 경영진은 또한 주방 및 욕실 수리·리프레시 프로젝트의 견조한 활동과 실내 페인트, 부자재, 통 페인트 전반에 걸친 강력한 페인트 판매를 언급했다.
잔디 및 정원 부문은 고객들이 생화, 경관석, 조경 제품의 가치에 반응하면서 동일점포 매출이 증가했다. 공구 및 철물 부문도 양호한 실적을 보였으며, 특히 전국 브랜드와 자체 브랜드가 지원하는 금속 수납 및 체결 제품에서 강세를 보였다.
당일 배송 옵션은 고객들이 프로젝트를 계획대로 진행하기 위해 신속 배송을 이용하면서 견인력을 얻었다. 내부적으로는 Mylow 직원 동반 앱 채택이 증가하여 매장 팀이 질문에 더 빠르게 답하고 매장 현장에서 쇼핑객을 돕는 데 더 많은 시간을 할애할 수 있게 되었다.
지속적 생산성 개선 프로그램은 프로세스를 단순화하고 실행력을 강화하며 노동 생산성을 지원했다. 로우스는 모든 매장 및 현장 직원을 중앙 집중식 커뮤니케이션 포털로 이동시켰고, 700개 이상의 매장에 자동 급수 식물 테이블을 배치하여 손상을 줄이고 팀이 재고 보충과 서비스에 집중할 수 있도록 했다.
앞으로 로우스는 Freight Flow 3.0과 Full Shelf Replenishment를 전체 체인으로 확대할 계획이다. 이러한 이니셔티브는 재고가 필요한 품목의 우선순위를 정하고 트럭에서 선반까지 제품 이동을 간소화하여 재고 수준과 정확도를 개선하는 것을 목표로 한다.
회사는 31억 달러의 잉여현금흐름을 창출했고 분기 중 5억 4,200만 달러를 자본 지출에 투자했다. 로우스는 6억 7,300만 달러의 배당금을 통해 현금을 환원했으며, 분기 말 현금 및 현금성 자산 32억 달러를 보유하여 견고한 재무 유연성을 보여줬다.
투자자본수익률은 25.5%에 달해 어려운 환경에서도 효율적인 자본 배치를 반영했다. 조정 부채비율은 3.0배로 마감했으며, 경영진은 2027년 중반까지 2.75배 레버리지 비율 목표를 향한 경로를 재확인했다.
GAAP 희석 주당순이익은 4.27달러였으며, 인수 관련 무형자산 상각을 제외한 조정 희석 주당순이익은 4.40달러였다. 조정 실적은 관세 환급으로 인한 주당 0.11달러 부양 효과를 제외하고도 예상을 상회하며 회복력 있는 수익성을 시사했다.
로우스는 2분기에 관세 환급으로 8,000만 달러, 주당 0.11달러의 혜택을 인식했다. 경영진은 더 많은 적격 환급을 추진하고 있지만, 추가 혜택은 구조적 실적 동력으로 의존하기보다는 고객 대면 활동에 재투자될 것이라고 강조했다.
하반기 동안 로우스는 프리미엄 가전제품과 파티오 제품 구성을 확대하고 150개 이상의 새로운 DEWALT 품목을 도입할 계획이다. 소매업체는 애완동물 및 작업복 제품 구성의 전국 출시를 완료하고 올해 후반 일부 매장과 온라인에서 Traeger 그릴 판매를 시작할 예정이다.
MyLowe's Rewards는 3,000만 명 이상의 회원으로 성장했으며, 이들은 비회원보다 더 자주 쇼핑하고 방문당 더 많이 지출한다. 로우스는 회원을 특별히 대상으로 한 독점 제안, 특별 이벤트, 향상된 당일 배송을 통해 참여를 더욱 촉진할 계획이다.
경영진은 장기 순풍으로 200억~500억 달러의 억눌린 주택 개선 수요를 지적했다. 기록상 가장 오래된 주택 재고와 주택 소유자들이 더 오래 머무르는 상황에서, 로우스는 점진적인 주택 회복과 더 구조적인 수리·리모델링 활동을 위해 투자하고 있다.
재량 DIY 수요는 가계가 더 신중해지고 대형 프로젝트보다 필요한 수리를 우선시하면서 약세를 유지했다. 경영진은 이러한 압박이 하반기까지 지속되어 견조한 유지보수 활동에도 불구하고 대형 재량 카테고리에 제약을 가할 것으로 예상한다.
현충일 연휴 기간의 어려운 날씨는 야외 및 계절 카테고리에 타격을 주어 동일점포 거래 건수를 2.1% 감소시켰다. 일부 지역의 가뭄 같은 상황과 심한 폭풍이 영향을 가중시켜 남부 시장과 계절 제품 구성에 불균형적인 영향을 미쳤다.
월별 동일점포 매출은 5월 -0.4%, 6월 +1.7%, 7월 -1.2%를 기록했다. 7월의 저조한 실적은 그릴, 파티오, 생화 부문의 공격적인 경쟁 가격 책정과 관련이 있으며, 판촉 강도가 카테고리 추세를 얼마나 빠르게 바꿀 수 있는지를 보여줬다.
경쟁사들은 자체 관세 환급을 활용하여 분기 후반 특히 계절 라인에서 더 낮은 가격을 책정했다. 로우스는 의도적으로 특정 판촉을 따라가지 않기로 선택했으며, 이는 계획에 포함되지 않았고 단기 점유율 손실이 있더라도 재무적으로 신중하지 않다고 밝혔다.
동일점포 거래 건수는 2.1% 감소한 반면 평균 객단가는 2.3% 상승하여 더 적지만 더 큰 구매를 반영했다. 경영진은 고객 유입 감소가 DIY에 집중되었고 특히 더 혹독한 날씨에 직면한 남부 지역의 약한 계절 카테고리에 의해 주도되었다고 밝혔다.
조정 총마진은 33%로 80bp 하락했으며, FBM과 ADG의 희석과 높은 비용이 실적에 부담을 주었다. 조정 영업이익률은 관세 혜택에도 불구하고 14%로 62bp 하락하여 투입 인플레이션과 믹스 변화로 인한 압박을 보여줬다.
관세로 인한 약 8,000만 달러, 총마진 30bp의 혜택은 높은 연료 및 운송 비용으로 대부분 상쇄되었다. 경영진은 더 새롭고 높은 비용 계층이 손익계산서를 통과하면서 이러한 물류 압박이 하반기에 심화될 것으로 예상한다.
높은 금리가 신규 건설과 단기 주택 수요를 억제하고 있으며, ADG는 주거용 건설에 전적으로 노출되어 있고 FBM은 거의 절반이 노출되어 있다. 더 오래 지속되는 신규 주택 활동 부진은 두 사업부에 매출과 수익 압박을 가하며 통합 실적에 부담이 되고 있다.
핵심 전문가 파트너들은 안정적인 수주 잔고를 보고했지만 주택 소유자들이 더 신중해지면서 일관되게 더 작은 작업이 이루어지고 있다. 작업은 대규모 리모델링 프로젝트보다 수리 및 유지보수 쪽으로 치우쳤으며, 이는 물량을 안정화시키지만 더 높은 마진의 재량 수요를 억제하는 믹스 변화다.
높은 모기지 금리, 높은 주택 가격, 보험료, 세금이 모두 대형 프로젝트와 신규 건설에 부담을 주고 있다. 대형 전문가와 주택 건설업체들이 이러한 부담을 느끼고 있으며, 이는 결과적으로 더 광범위한 리모델링과 신규 건설 관련 카테고리에 대한 수요를 제약한다.
분기 말 재고는 177억 달러로 전년 대비 약 14억 달러 증가했다. 이 증가는 관세 관련 정상화된 타이밍, 선반을 잘 채우기 위한 투자, 작년 FBM 인수와 관련된 약 5억 달러를 반영했다.
로우스는 2026 회계연도 전망을 이전 범위의 하단으로 업데이트하여 이제 약 920억 달러의 매출, 동일점포 매출 보합, 조정 영업이익률 11.6%를 전망한다. 조정 주당순이익은 약 12.25달러로 예상되며, 3분기 주당순이익은 전년 대비 약 7% 감소, 4분기 날씨 부담, 자본 지출 최대 25억 달러, 레버리지는 2027년 중반까지 2.75배를 향해 추세를 보일 것으로 전망된다.
로우스 실적 발표 컨퍼런스콜은 어려운 거시경제 및 경쟁 환경을 규율 있는 실행으로 헤쳐나가는 잘 운영되는 소매업체의 모습을 그렸다. 투자자들에게 이 이야기는 강력한 디지털 및 전문가 고객 모멘텀, 건전한 현금 환원, 장기 주택 순풍의 이야기이지만, 단기 마진 압박, DIY 부진, 이전 예상의 하단에 있는 보수적인 가이던스로 완화된다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.