종목예측
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SEALSQ Corp (LAES)가 2분기 실적 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
SEALSQ Corp의 최근 실적 컨퍼런스콜은 뚜렷한 낙관론을 담고 있었다. 경영진은 세 자릿수 매출 및 매출총이익 성장과 함께 50%에 육박하는 매출총이익률, 그리고 상당한 유동성 여력을 강조했다. 경영진은 더 큰 손실과 양자 기술 사업의 초기 단계 특성을 인정했지만, 강력한 인증, 고객 확보, 그리고 탄탄한 파이프라인이 회사를 장기적 가치 창출에 유리한 위치에 놓았다고 주장했다.
2026년 상반기 매출은 전년 동기 480만 달러에서 131% 급증한 1,120만 달러를 기록하며 SEALSQ의 매출이 급격히 가속화되었다. 경영진은 VaultIC 보안 요소에 대한 수요 회복, PKI 구독 및 디지털 신원 서비스 확대, 초기 Quantix Edge Security 매출, 그리고 6개월간의 IC'Alps 기여를 주요 성장 동력으로 꼽았다.
매출총이익은 2025년 상반기 160만 달러에서 233% 급증한 540만 달러를 기록하며 수익성 개선을 보여줬다. 매출총이익률은 약 48%로 확대되었는데, 이는 일부 레거시 하드웨어 제품보다 높은 마진을 제공하는 ASIC 설계 및 엔지니어링 서비스, 보안 요소, PKI, 디지털 신원을 포함한 풍부한 제품 믹스 덕분이다.
IC'Alps 인수는 6개월간의 통합 후 상반기에 약 250만 달러의 매출을 창출하며 매출에 의미 있는 기여를 했다. 매출 외에도 경영진은 IC'Alps가 SEALSQ의 맞춤형 ASIC 설계 및 보안 반도체 아키텍처 역량을 강화하여 복잡한 보안 프로젝트를 위한 엔지니어링 역량을 향상시킨다고 강조했다.
SEALSQ는 다각화된 매출 구조를 보고했다. 북미가 상반기 총 매출의 50%인 560만 달러를 창출했고, 유럽·중동·아프리카가 33%인 370만 달러, 아시아태평양이 17%인 190만 달러를 기록하며 보안 제품 및 서비스에 대한 광범위한 글로벌 고객 기반을 보여줬다.
2026년 6월 30일 기준, 회사는 단기 투자를 포함해 4억 8,600만 달러 이상의 현금성 자산 및 제한 현금을 보유하고 있으며, 총 유동성은 약 4억 8,850만 달러에 달한다. 경영진은 나중에 약 4억 9,500만 달러의 유동성 포지션을 언급하며, 이는 SEALSQ가 단기 외부 자금 조달에 크게 의존하지 않고도 R&D, 인증, 인프라, 제조 및 인수에 자금을 지원할 수 있는 충분한 유연성을 제공한다고 밝혔다.
QS7001은 ESV 인증서 E333에 따라 NIST SP 800-90B 엔트로피 보안 소스 검증을 획득하여 공식 승인을 향한 중요한 단계를 밟았다. 이 제품은 또한 Common Criteria, 결함 주입 및 사이드 채널 저항 테스트를 완료했으며, 경영진은 이러한 이정표가 QS7001을 대규모 정부 및 산업 배치에 필요한 인증에 더 가깝게 만든다고 언급했다.
SEALSQ는 QVault TPM 고객 샘플링에서 지속적인 진전을 보고했으며, 포스트 양자 QVault TPM 185의 엔지니어링 샘플이 현재 제공되고 있다. 회사는 2026년 하반기 말에 초기 QS7001 및 QVault TPM 매출을 예상하며, 인증 및 고객 검증이 완료되면 2027년부터 더 실질적인 기여가 시작될 것으로 전망한다.
6월 30일 기준, 150개 이상의 고객 및 잠재 고객이 SEALSQ의 포스트 양자 기술에 참여하고 있어 강력한 관심을 나타냈다. 30개 이상의 고객이 QS7001 및 QVault TPM을 적극적으로 평가하거나 통합하고 있어, 인증 및 자격 장벽이 해소되면 생산 계약으로 전환될 수 있는 초기 견인력을 시사한다.
VaultIC408은 NIST 인증서 번호 5463에 따라 FIPS 140-3 검증을 확보하여 SEALSQ의 보안 하드웨어 자격을 강화했다. 회사는 또한 ISO/IEC 27001 인증을 갱신했으며, 경영진은 이것이 반도체, PKI, 디지털 신원 서비스 및 신흥 포스트 양자 운영 전반에 걸친 보안 및 거버넌스 프레임워크를 지원한다고 밝혔다.
경영진은 2026년 9월 9일 기준으로 2029년까지 2억 2,500만 달러 이상의 잠재 매출 기회를 포함하는 활발한 상업 파이프라인을 강조했다. 이 파이프라인의 1억 달러 이상이 포스트 양자 프로젝트와 관련되어 있으며, 보안 요소, 맞춤형 ASIC, PKI, 디지털 신원, 신뢰할 수 있는 프로비저닝, 포스트 양자 반도체 및 중요 인프라 보안 솔루션을 포괄한다.
SEALSQ는 로드맵을 가속화하기 위해 주요 파트너십을 활용하고 있다. GlobalFoundries와의 협력을 통해 미래의 보안 및 포스트 양자 설계를 첨단 제조 플랫폼으로 이전하고 있다. Lattice Semiconductor와의 협력은 FPGA 기반 시스템을 위한 포스트 양자 보안을 목표로 하며, Parrot과의 협력은 드론, 로봇 및 주권 방위 애플리케이션으로의 문을 열어준다.
회사는 여러 기술에 걸쳐 SEALQuantum Sovereign Vertical Stack 및 Quantum Highway 아키텍처를 계속 구축했다. 조치에는 보안 ASIC 설계를 위한 IC'Alps 활용, 양자 컴퓨팅 아키텍처를 위한 Quobly 및 EeroQ 투자, 양자 포토닉스 인터커넥트를 위한 Miraex SA 인수, Wecan Group의 지분 확대, 포스트 양자 주권 및 위성 연결을 위한 Quantix Edge 및 WISeSat 배치가 포함된다.
무르시아의 Quantix Edge Security는 상반기에 초기 매출을 기록하며 프로젝트의 상업적 데뷔를 알렸다. 경영진은 Quantix를 유럽 기반 반도체 설계, 개인화 및 보안을 하나의 중앙 집중식 위치에서 지원하기 위한 약 4,000만 유로 규모의 이니셔티브로 설명했으며, 반도체, 양자 AI 및 위성 역량을 추가할 수 있는 더 광범위한 "Quantix 2.0" 비전이 평가 중이라고 밝혔다.
SEALSQ는 현지화된 포스트 양자 반도체 역량을 목표로 하는 인도의 SEALQuantum 이니셔티브에 대한 협상을 진전시켰다. 경영진은 미국, 중동, 아시아, 한국 및 인도에서 Quantix 모델을 복제할 가능성을 보고 있으며, 주권 보안 요구 사항을 지원하기 위해 미국 내에 개인화 센터를 설립할 가능성이 높다고 밝혔다.
2026년 동안 SEALSQ는 SEALQuantum Sovereign Vertical Stack에 대한 자본 배분을 2억 달러로 늘려 양자 보안 비전에 대한 강력한 의지를 나타냈다. IC'Alps, Miraex SA, Quobly, Quantix Edge, ColibriTD, EeroQ, WISeSat 및 Wecan에 걸쳐 이미 6,000만 달러 이상이 투입되었으며, Quobly의 1억 5,000만 달러 시리즈 A에 대한 리드 투자자 참여 및 EeroQ에 대한 지원 확대가 포함된다.
BWT Alpine 포뮬러 원 팀과의 파트너십은 기존 사이버 보안을 넘어 양자 및 다중 물리 시뮬레이션으로 확장되었다. 잠재적 응용 분야는 공기역학, 재료, 에너지 최적화 및 실시간 의사 결정을 포괄하며, SEALSQ에 양자 및 고급 컴퓨팅 역량을 선보일 수 있는 주목도 높은 테스트베드를 제공한다.
경영진은 2026 회계연도 매출 가이던스를 2,700만 달러에서 3,600만 달러로 재확인했으며, 이는 감사된 2025년 매출 1,830만 달러 대비 약 50%에서 100% 성장을 의미한다. 전망은 연간 IC'Alps 통합, 지속적인 VaultIC 수요, 반복적인 PKI 및 인증서 관리 매출, 초기 QS7001 및 QVault TPM 상용화, Quantix Edge 기여, 그리고 잠재적인 맞춤형 포스트 양자 ASIC 프로그램을 가정한다.
마무리 발언에서 경영진은 야심찬 로드맵을 지원하는 200명 이상의 엔지니어를 포함한 SEALSQ의 엔지니어링 규모를 강조했다. 상세한 인증 계획, 확대되는 고객 파이프라인, 전략적 파트너십 및 강력한 자본 기반과 결합하여, 경영진은 이 인력이 회사를 포스트 양자 보안으로의 전환에 의미 있게 참여할 수 있는 위치에 놓는다고 믿는다.
강력한 성장에도 불구하고 SEALSQ가 미래 플랫폼에 대규모 투자를 하면서 손실이 확대되었다. 영업 손실은 2025년 상반기 2,120만 달러에서 3,220만 달러로 증가했고, 순손실은 2,000만 달러에서 2,780만 달러로 증가했으며, EBITDA 손실은 2,090만 달러에서 2,950만 달러로 증가하여 인수 및 R&D와 관련된 높은 비용을 반영했다.
영업 비용이 급격히 증가했다. R&D는 IC'Alps 통합, 포스트 양자 제품 개발, 인증 작업 및 상각으로 인해 470만 달러에서 870만 달러로 증가했다. 판매 및 마케팅 비용은 600만 달러에서 720만 달러로 증가했으며, 일반 관리 비용은 인수로 인한 약 300만 달러와 무형 자산 상각 130만 달러를 포함하여 1,380만 달러에서 2,310만 달러로 급증했다.
전체 영업 이익은 전년 동기 170만 달러에서 140만 달러로 소폭 감소했지만, 경영진은 실적을 상대적으로 안정적이라고 평가했다. 이 소폭 감소는 단기 수익성 지표와 아직 상당한 매출을 창출하지 못하고 있는 양자 및 포스트 양자 이니셔티브에 대한 투자를 우선시하기로 한 회사의 결정 사이의 긴장을 강조한다.
경영진은 초기 QS7001 및 QVault TPM 매출의 시기가 인증, 고객 검증 및 조달 주기에 달려 있으며, 이는 대부분 회사의 직접적인 통제 밖에 있는 요인이라고 경고했다. SEALSQ는 본격적인 상업적 확대를 시도하기 전에 인증 및 고객 자격 완료에 집중하고 있으며, 이는 의미 있는 매출을 2027년 이후로 미룰 수 있다.
경영진은 2억 2,500만 달러 이상의 활발한 파이프라인이 경영진의 추정치이지 공식적인 매출 가이던스가 아니라고 명시했다. 그들은 이러한 기회가 인증, 고객 검증, 상업적 협상, 조달 결정 및 실행 위험의 대상이며, 실제 매출로의 전환은 여러 외부 및 운영 요인에 달려 있다고 강조했다.
경영진은 양자 산업이 여전히 과학 중심의 초기 단계에 있으며, 많은 기업들이 양자 관련 매출을 거의 또는 전혀 창출하지 못하고 있다고 맥락을 제공했다. 현재 시스템이 대규모 상업적 지출을 정당화할 만큼 충분한 큐비트를 갖추지 못했기 때문에, SEALSQ는 이 분야가 주로 R&D에 집중할 것으로 예상하며, 자사의 포지셔닝을 장기적인 베팅으로 보고 있다.
2026년 남은 기간과 2027년까지 SEALSQ의 할 일 목록은 길다. QS7001 및 QVault TPM 인증 및 고객 자격 완료가 포함된다. 경영진은 또한 포스트 양자 파이프라인을 생산 계약으로 전환하고, 인수를 통합하며, 지역 전반에 걸쳐 주권 반도체 및 프로비저닝 역량을 확대하고, Quantum Highway 아키텍처를 통해 양자, 포토닉스, AI, 신뢰할 수 있는 데이터 및 위성 링크를 연결하는 것을 목표로 한다.
앞으로 SEALSQ는 2026년 매출 가이던스인 2,700만 달러에서 3,600만 달러를 고수하며, 2025년 대비 최대 두 배의 매출 증가를 목표로 한다. 초기 QS7001 및 QVault TPM 매출은 2026년 말에 예상되며 2027년에 더 의미 있는 영향을 미칠 것으로 전망된다. 한편 SEALQuantum Sovereign Vertical Stack에 대한 2억 달러의 자본 배분은 이미 6,000만 달러 이상이 투입되어 회사의 장기 포스트 양자 전략을 뒷받침한다.
SEALSQ의 실적 컨퍼런스콜은 포스트 양자 보안의 최전선에서 고성장, 고투자 스토리의 그림을 그렸다. 투자자들은 강력한 현재 모멘텀, 막대한 지출, 상당한 실행 위험의 혼합을 들었지만, 성공적으로 전환될 경우 오늘의 손실을 내일의 전략적 우위로 바꿀 수 있는 상당한 현금 여력과 확대되는 파이프라인도 확인했다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.