종목예측
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Zip Co Ltd. (AU:ZIP)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
Zip Co의 최근 실적 발표는 뚜렷한 낙관론을 담고 있었다. 경영진은 두 자릿수 성장, 마진 확대, 기록적인 현금 수익을 강조했다. 경영진은 거시경제 역풍, 자금조달 시장, 신제품 실행 리스크에 대해 신중한 태도를 유지했지만, 메시지는 명확했다. 턴어라운드가 확고히 자리 잡았고, 특히 미국에서 모멘텀이 구축되고 있다는 것이다.
그룹 현금 EBTDA는 전년 대비 58% 증가한 2억6900만 달러를 기록하며, Zip의 현금 기준 12분기 연속 흑자 행진을 이어갔다. 법정 세후순이익은 46% 증가한 1억1600만 달러를 기록했고, 기초 NPAT는 두 배 이상 증가하며 회사의 수익력이 한 단계 도약했음을 보여줬다.
총 거래량은 27% 증가한 167억 달러를 기록하며, 플랫폼이 대규모로 더 높은 처리량을 견인할 수 있는 능력을 확인시켰다. Zip은 650만 고객을 대상으로 1억1200만 건 이상의 거래를 처리했으며, 가맹점 기반은 9만7000개를 넘어서며 소비자와 소매업체 모두에게 폭넓은 수용을 받고 있음을 보여줬다.
미국 사업이 두드러졌다. TTV는 42.5% 급증한 86억 달러를 기록했고, 매출은 44% 이상 증가한 6억1300만 달러를 달성했다. 미국 현금 수익은 51% 증가한 1억5500만 달러를 기록했고, 영업이익률은 25%에 달하며 이 지역을 Zip의 주요 성장 및 수익 엔진으로 확고히 했다.
그룹 영업이익률은 26회계연도에 420bp 확대되어 기록적인 20%를 달성했다. 이는 엄격한 비용 통제와 확장 가능한 인프라를 반영한다. 경영진은 규율 있는 단위 경제성을 강조하며, 사업이 영업비용의 비례적 증가 없이 추가 성장을 지원할 수 있다고 주장했다.
ANZ에서 현금 수익은 전년 대비 약 두 배 증가했고, 영업이익률은 750bp 이상 확대되며 이전의 어려운 궤적을 반전시켰다. 거래량은 17% 증가했고 고객당 지출은 15% 증가했으며, 매출과 호주 매출채권이 성장세로 돌아서며 지역 프랜차이즈의 회복된 건전성을 시사했다.
고객 참여도가 강화됐다. 특히 미국에서 활성 고객당 거래 횟수가 23% 증가해 연간 13.1회를 기록했고, 활성 고객은 약 9% 증가했다. 경영진은 My Bills와 같은 앱 내 기능과 실물 카드 사용 증가가 관계를 심화시키고 반복 사용을 촉진했다고 평가했다.
현금 총이익은 26% 증가한 6억4200만 달러를 기록했고, 현금 순거래마진은 회사가 성장하는 가운데에도 견고한 3.9%를 유지했다. TTV 대비 이자비용은 34bp 개선되어 1.3%를 기록했다. 이는 2억8300만 달러 규모의 새로운 미국 웨어하우스, 25억 달러 이상의 호주 매출채권 재융자, 6.4%로 낮아진 호주 자금조달 비용에 힘입은 것이다.
Zip은 주주 환원에 대한 집중을 강조했다. 26회계연도에 1억5000만 달러의 장내 자사주 매입을 완료했고, 최대 5000만 호주달러 규모의 추가 자사주 매입을 발표했다. 경영진은 또한 주식 통합 검토와 대차대조표 유연성이 개선됨에 따른 추가 자사주 매입을 포함한 잠재적 추가 자본 조치를 시사했다.
회사는 AI에 크게 의존하고 있다. 현재 미국 기술팀이 작성하는 코드의 약 86%, 호주에서는 57%를 AI 도구가 지원하고 있으며, 가맹점 온보딩, 인수심사, 추심, 가상 에이전트 Zia와 Zigi에 배치되고 있다. 제품 혁신은 Pay-in-2, Pay-in-8, ZMobile, My Bills 등의 출시와 함께 계속되고 있으며, 사용 사례를 확대하고 제품을 차별화하는 것을 목표로 한다.
고객 만족도는 여전히 주목할 만하다. 순추천지수는 미국에서 +72, ANZ에서 +76을 기록했고, 직원 참여도는 79%를 기록하며 지원적인 내부 문화를 시사했다. 여성 비율은 이사회 및 임원급에서 50%, 전체 인력에서 46%를 차지하고 있으며, 운영은 100% 재생 가능 전력으로 구동되어 Zip의 ESG 자격을 강화하고 있다.
전략적 집중을 강화하기 위한 조치로, 경영진은 뉴질랜드 사업의 질서 있는 정리를 발표했다. 이는 사실상 그룹의 지리적 범위를 축소하는 것이다. 이 결정은 경영진이 더 강한 수익과 더 확장 가능한 기회를 보는 더 큰 호주 시장에 자원을 집중하는 방향으로의 전환으로 설명된다.
전체 순대손이 개선되었지만, Zip은 ANZ에서 4분기에 거시 오버레이가 소폭 증가했다고 보고했다. 이는 실업률, 인플레이션, 금리 추세에 대한 우려를 반영한다. 이는 충당금에 일부 상승 압력을 가하며, 경영진은 상황이 변화함에 따라 신용 성과를 면밀히 모니터링할 필요가 있음을 인정했다.
호주에서 75bp, 미국에서 25bp를 포함한 기준금리 상승은 재융자 진전에도 불구하고 마진과 자금조달 비용에 지속적인 압력을 가하고 있다. 경영진은 향후 자산유동화증권 가격이 자금조달 비용을 얼마나 더 낮출 수 있는지의 핵심 결정 요인이 될 것이라고 강조했다.
Pay-in-2와 같은 신흥 제품은 재무적으로 여전히 작은 규모로, 연간 그룹 TTV의 약 1%, 4분기에는 약 3%를 기여했다. All Access Card와 새로운 소득 평준화 및 임대료 제품을 포함한 다른 이니셔티브는 여전히 개발 중이며 아직 실질적인 매출 영향을 미치지 못하고 있다.
미국 포트폴리오는 계절적 개선을 보였다. 4분기 손실률은 TTV의 1.67%로 감소했지만, 경영진은 27회계연도에 대해 TTV의 1.5%에서 2.0% 범위의 광범위한 손실 목표를 재확인했다. 그들은 계절적 요인, 특히 전형적인 4분기에서 1분기로의 상승이 전체 신용이 가드레일 내에 있더라도 보고된 손실 지표에 변동성을 초래할 수 있다고 경고했다.
Zip은 약 3억 달러 규모의 웨어하우스를 재융자하기 위해 등급이 부여된 자산유동화증권 거래를 목표로 하고 있다. 이 거래는 곧 마무리될 것으로 예상되며 자금조달 비용을 더욱 낮추는 데 중요한 것으로 간주된다. 경영진은 시장 타이밍과 가격이 주요 실행 리스크를 나타내며, 성공적인 완료가 더 광범위한 성장 및 마진 계획의 중요한 촉진제라고 인정했다.
27회계연도를 전망하며, Zip은 미국 TTV가 최소 30% 성장하고 그룹 현금 EBTDA가 약 3억4000만 달러에 달할 것으로 가이던스를 제시했다. 이는 전년 대비 약 26% 성장을 의미한다. 현금 순거래마진은 3.8%에서 4.0%, 영업이익률은 20%에서 22%를 목표로 한다. 회사는 미국 손실을 TTV의 1.5%에서 2.0% 내로 유지하고, Pay-in-Z 및 기타 신제품을 수익 범위 내에서 확장하며, 추가 자금조달 성숙화와 최대 5000만 호주달러 규모의 추가 장내 자사주 매입을 통해 이를 지원할 계획이다.
Zip의 실적 발표는 구조조정 단계에서 확고히 벗어나 지속 가능한 수익성 있는 성장으로 나아가는 사업의 모습을 그렸다. 강력한 미국 사업과 회복 중인 ANZ 부문이 이를 주도하고 있다. 높은 금리, 신용 사이클, 자금조달 실행 리스크가 남아 있지만, 경영진의 자신감, 규율 있는 단위 경제성, 적극적인 자본 환원은 Zip이 가이던스를 또 다른 기록적인 실적의 해로 전환하려 함에 따라 투자자들이 면밀히 지켜볼 것임을 시사한다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.