플루어, 재무 반등 기대... 2025년까지 연평균 9% 매출 성장 전망

UBS의 스티븐 피셔 애널리스트가 플루어(NYSE:FLR)에 대한 투자의견을 '중립'에서 '매수'로 상향 조정하고 목표주가를 35달러에서 47달러로 올렸다.

피셔 애널리스트는 플루어가 전환점에 있다고 분석했다. 과거 위험 요인들이 해소되고 있으며, 정상화된 마진으로의 회복이 예상된다는 것이다.

그는 2023년부터 2025년까지 조정 EBITDA가 41% 성장할 것으로 전망했다. 이는 부문별 마진이 160bp 확대될 것이라는 예상에 근거한다.

현금흐름 개선도 추가적인 상승 요인이 될 전망이다. 협상에서의 유리한 해결, 비핵심 자산 매각, 기타 현금 확보 조치 등으로 주당 약 5달러의 현금이 대차대조표에 추가될 가능성이 있다고 분석했다.

피셔 애널리스트는 플루어의 프로젝트 파이프라인이 최근 몇 년 사이 가장 강력하다고 지적했다. 다양한 부문에서 견고한 기회들이 이를 뒷받침하고 있다는 설명이다.

백로그 중 원가보상형 계약의 비중은 2020년 4분기 45%에서 현재 64%로 증가했다. 2분기 신규 수주의 마진은 전체 백로그 마진보다 200bp 높았다.

애널리스트는 2022년부터 2025년까지 매출이 연평균 9% 성장하고 부문별 마진은 160bp 확대될 것으로 예상했다.

플루어는 고디 하우 프로젝트에 대해 협상을 통한 합의 도출에 낙관적이며, 이로 인해 예상보다 낮은 총 현금유출이 있을 것으로 기대된다고 피셔는 전했다.

또한 NuScale과 Stork UK/LATAM 지분 매각 계획, LNG 캐나다와 멕시코 ICA Fluor 합작투자에서 부외 현금을 대차대조표로 가져오는 방안 등에서 추가적인 현금 상승 여력이 있다고 분석했다.

플루어의 조정 EBITDA는 2023년 5억 6500만 달러에서 2025년 7억 9500만 달러로 성장할 것으로 전망됐다.

2023년부터 2025년까지의 EPS 추정치도 높은 실적 성장 잠재력을 반영해 상향 조정됐다.

주가 동향: 플루어 주식은 수요일 2.43% 상승한 35.46달러에 거래를 마쳤다.