제롬 파월, 상원 청문회서 인플레이션 발언 톤다운... 모하메드 엘에리언 "청중 달랐기 때문"

알리안츠의 수석 경제 자문인 모하메드 엘에리언은 화요일 상원 은행위원회에서 제롬 파월 연방준비제도 의장의 증언이 이전 중앙은행가들을 대상으로 한 발언보다 인플레이션에 대해 덜 낙관적이었다고 밝혔다.

주요 내용

엘에리언은 소셜 미디어 플랫폼 X를 통해 파월의 발언에 대한 자신의 견해를 공유했다. 그는 파월이 상원 은행·주택·도시문제위원회에 제출한 서면 성명에서 인플레이션 동향을 "약간의 추가적인 진전을 보였다"고 표현한 점에 주목했다.

이는 일주일 전 다른 중앙은행가들에게 언급한 "물가 안정 추세가 재개되는 조짐을 보이고 있다"는 발언보다 "덜 안심시키는" 것이었다.

엘에리언은 이러한 톤 변화가 파월의 견해가 크게 바뀐 것이 아니라 청중이 달랐기 때문일 수 있다고 제안했다.

시장 영향

최근 전 미국 재무장관 래리 서머스는 연준의 인플레이션에 대한 낙관적 입장을 비판하며, 중앙은행이 인플레이션을 억제하는 데 필요한 장기 금리를 과소평가하고 있다고 경고했다. 서머스는 최근 인플레이션 둔화를 나타내는 데이터를 팬데믹 이후 가격 정상화의 일시적 효과로 일축했다.

또한 상원 은행위원회 앞 반기 증언에서 파월은 연준이 인플레이션이 지속 가능하게 2%를 향해 가고 있다는 확신을 얻기 전까지는 정책금리 인하가 "적절하지 않을 것"이라고 재차 강조했다. 그는 정책 제약을 너무 일찍 완화하면 인플레이션 억제에 대한 진전이 멈추거나 심지어 역전될 수 있다고 강조했다. 파월의 신중한 입장은 노동시장의 예상치 못한 약화가 금리 인하로 이어질 수 있다는 그의 이전 발언과 일치한다.

최근 인터뷰에서 엘에리언은 PCE 인플레이션 데이터가 호의적일 경우 연준이 7월 금리 인하를 고려해야 한다고 제안했다. 그러나 그는 인플레이션 역학에 대한 의견 불일치를 지적하며 이러한 일이 일어날 가능성에 대해 회의적인 입장을 표명했다.

엘에리언은 경제가 예상보다 더 빠르게 둔화되고 있다고 지적하며, 중앙은행이 더 이른 시기에 더 빠른 속도로 금리 인하를 고려해야 한다고 제안했다.

투자자들은 금리 인하에 대한 기대를 강화하기 위해 6월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 간절히 기다리고 있다. 파월이 정책 입안자들이 인플레이션이 명확하게 2% 목표치를 향해 가고 있다는 "더 큰 확신"을 얻을 때까지 연방기금금리를 인하하는 것이 적절하지 않을 것이라고 거듭 강조했음에도 불구하고, 현재 시장 기대는 9월 금리 인하에 높은 확신을 두고 있다.

연방기금 선물은 9월 18일 연준 회의에서 71%의 금리 인하 가능성을 나타내고 있으며, 연말까지 50 베이시스 포인트의 금리 인하를 반영하고 있다.