생산자 물가 상승... 인플레이션 `예상보다 오래` 갈 수도

인플레이션이 예상보다 더 오래 높은 수준을 유지할 수 있다는 전망이 나왔다.

주요 내용

금요일 발표된 생산자물가지수(PPI)가 6월 예상보다 높은 상승률을 기록했다. 이는 투자자들에게 놀라운 결과였다. 목요일 발표된 월간 소비자물가지수(CPI) 인플레이션 지표가 예상보다 크게 하락한 후 관측통들은 금리 인하가 임박했다고 전망했었다.

2023년 6월과 비교해 연간 기준으로 전체 생산자 물가 바스켓은 2.6% 상승했다. 이는 2023년 3월 이후 최고치다.

인디펜던트 어드바이저 얼라이언스의 최고투자책임자(CIO) 크리스 자카렐리는 금요일 "오늘 아침 데이터는 인플레이션이 여전히 문제이며 대부분의 사람들이 예상하는 것보다 더 오래 지속될 수 있다는 것을 상기시켜준다"고 말했다.

그는 시장이 생산자 인플레이션보다 CPI에 더 주목해야 한다고 말했다. 연방준비제도(Fed)가 현재 5.25%에서 5.5% 사이인 기준금리를 인하할지 결정할 때 이를 중점적으로 본다는 것이다.

자카렐리는 "이번 주 인플레이션 데이터는 혼조세를 보였다"며 "우리는 여전히 경제와 시장에 대해 낙관적이다. 이는 물가 동향(대체로 둔화)과 강한 노동시장 때문이지만, 이러한 추세 중 하나라도 변화가 생기면 시장 가치평가가 이미 높아진 상태이기 때문에 시장에 불균형적인 영향을 미칠 것"이라고 설명했다.

시장 영향

코메리카 인코퍼레이티드의 수석 이코노미스트 빌 아담스는 금요일 "생산자물가 인플레이션과 소비자물가 인플레이션이 Fed가 편안하게 느낄 수 있는 수준보다 약간 높다"고 말했다.

그는 "Fed가 9월부터 금리 인하를 시작할 것으로 보이지만, 최근 몇 차례의 금리 사이클보다 훨씬 더 점진적으로 진행할 것"이라고 덧붙였다.

아담스는 무역 서비스와 소매 임대료의 상당한 상승이 예상 밖 상승을 주도했고 이는 에너지 가격 하락을 상쇄했다고 설명했다.

뱅크오브아메리카는 금요일 성명에서 생산자 물가 상승이 기업의 비용 전가 능력에 따라 소비자 물가에 대한 하방 압력을 제한할 수 있다고 밝혔다.

하지만 은행은 높은 PPI가 주로 의료 서비스 때문에 개인소비지출(PCE) 지수에는 "약세"를 보였다고 말했다.

뱅크오브아메리카는 6월 수정 핵심 PCE가 전월 대비 0.17% 상승할 것으로 예상했는데, 이는 CPI 발표 후 추정치보다 4bp 낮은 수준이다.

은행은 금요일 "연율 기준으로 이는 사실상 Fed의 2% 목표치에 부합하며 5월의 매우 약한 수치에 이은 것"이라며 "요약하면, 디스인플레이션이 지난 2개월 동안 다시 궤도에 오른 것"이라고 밝혔다.