UPS, 실적 부진에 증권가 전망 하향... "시장 회복 여전히 진행 중"

유나이티드 패키지 서비스(UPS)가 매출 추정치를 하회하고 연간 매출 가이던스를 하향 조정하면서 증권가가 UPS에 대한 전망을 하향 조정했다.

UPS는 2분기 예상보다 낮은 매출을 기록한 후 연간 매출 가이던스를 920억~945억 달러에서 930억 달러로 하향 조정했다.

UPS의 2분기 매출은 전년 동기 대비 1.1% 감소한 218억2000만 달러로, 시장 예상치인 221억8300만 달러를 밑돌았다. 조정 주당순이익(EPS)은 1.79달러로 전년 대비 29.5% 감소했으며, 시장 예상치인 1.99달러를 하회했다.

미국 내 부문 매출은 제품 구성 변화로 인해 개당 매출이 2.6% 감소하면서 전년 대비 1.9% 감소한 141억2000만 달러를 기록했다. 조정 영업이익률은 7.1%였다.

국제 부문 매출은 일평균 물량이 2.9% 감소하면서 전년 대비 1% 감소한 43억7000만 달러를 기록했다. 조정 영업이익률은 18.9%였다.

서플라이 체인 솔루션 부문 매출은 헬스케어를 포함한 물류 성장에 힘입어 전년 대비 2.6% 증가한 33억3000만 달러를 기록했다. 조정 영업이익률은 7.3%였다.

증권가 반응

BMO 캐피털 마켓은 UPS의 목표주가를 169달러에서 155달러로 낮추고, 올해 3분기 조정 희석 주당순이익(EPS) 추정치를 2.11달러에서 1.67달러로 하향 조정했다. 또한 2024년 EPS 추정치를 8.32달러에서 7.49달러로, 2025년 추정치를 10달러에서 8.92달러로 낮췄다.

BMO는 UPS 주식에 대해 '시장 수익률' 등급을 유지했다.

BMO의 파디 차문 애널리스트는 "실적과 전망은 예상보다 약한 수요 환경을 반영하고 있으며, 특히 미국 내 부문에서 지속적인 어려운 거시 경제 여건과 2023년 팀스터스와의 노동 협약 이행 이후 지속적인 인플레이션 비용 압박이 있었다"고 전했다.

차문 애널리스트는 "이러한 배경은 분기 및 수정된 2024년 가이던스에서 영업 레버리지에 부정적인 영향을 미친다"고 덧붙였다.

스티펠은 UPS의 목표주가를 170달러에서 151달러로 낮추고, 2024년 순 EPS 전망치를 8.42달러에서 7.60달러로, 2025년 전망치를 10달러에서 9.45달러로 하향 조정했다. 또한 2024년 매출 추정치를 993억5000만 달러에서 922억5000만 달러로, 2025년 매출 추정치를 997억 달러에서 983억9000만 달러로 낮췄다.

스티펠의 J. 브루스 찬 애널리스트는 "시장이 여전히 회복 모드에 있고 작년 팀스터스 계약의 초기 부담이 있어 이번 분기가 뛰어나지 않을 것이라는 점은 알고 있었다"고 말했다.

그는 "하지만 미국 내 물량 성장이 돌아왔음에도 불구하고, 지상 운송 수익은 우리의 예상을 크게 밑돌았다. 주요 원인은 고객 서비스 다운그레이드와 저수익 중국 전자상거래 소매업체들의 물량 급증으로 인한 부정적인 구성 변화였다"고 설명했다.

오펜하이머는 목표주가를 157달러에서 140달러로 낮추고, 2024년 조정 EPS 추정치를 8.25달러에서 7.56달러로, 2025년 추정치를 9.30달러에서 8.76달러로 하향 조정했다.

오펜하이머의 스콧 슈니버거 애널리스트는 UPS 목표주가에 대한 주요 위험 요소를 언급하며 "UPS는 모든 시장에서 경기 둔화에 취약하다. 상품 배송은 비즈니스 및 소비자 활동과 연관되어 있기 때문이다"라고 설명했다.

그는 "글로벌 무역에 대한 제한도 역풍이 될 수 있다. UPS는 대부분의 시장에서 몇몇 강력한 경쟁사들과 맞서고 있지만, 그 규모와 서비스 능력, 가치 제안으로 지속적인 요금 인상이 가능했다"고 덧붙였다.

그는 또한 UPS가 여러 노동조합과의 협상 재개 위험에 직면해 있으며, 규제 문제, 연금 및 의료 혜택 비용과 관련된 다른 우려 사항들도 있다고 언급했다.

주가 동향: 수요일 발표 당시 UPS 주가는 0.67% 상승한 128.53달러를 기록했다.