2024년 미국 대마 기업 중 가장 많은 빚을 진 곳은?

주아닉앤어소시에이츠(Zuanic & Associates)의 수석 애널리스트 파블로 주아닉(Pablo Zuanic)이 최근 보고서에서 20개 이상의 복수 주 운영 대마 기업(MSO)들의 부채 만기를 분석했다. 이 종합적인 검토는 어센드 웰니스(Ascend Wellness)의 2억 달러 규모 부채 차환에 따른 것이다.

어센드 웰니스(OTC:AAWH)는 최근 12.75% 금리로 2억3500만 달러 규모의 5년 만기 선순위 담보부 채권을 발행했다. 이는 2억7500만 달러 규모의 기간 대출 중 2억1500만 달러를 차환하기 위한 조치였다. 주아닉은 "새 채권의 실효 금리(13.5%)가 이전 대출(9.5%)보다 높지만, 어센드는 상당한 만기를 4년 연장하는 데 성공했다"고 말했다.

부채 의무

이 보고서는 향후 2년 동안 주목할 만한 부채 만기를 가진 여러 MSO를 조명했다. 어센드는 연간 매출 5억7000만 달러 대비 2년 내 상환 의무가 3억7200만 달러로 매출의 65%에 달하는 상당한 부담을 안고 있었다. 하지만 회사는 2억7500만 달러 규모의 채권 대부분의 만기를 2029년으로 연장해 당장의 압박을 완화했다.

부채 의무 비율이 높은 다른 MSO로는 슈와즈(Schwazze, OTC:SHWZ)가 55%, 더 캐나비스트(The Cannabist, OTC:CCHW)가 41%를 기록했다.

또한 4프런트 벤처스(4Front Ventures, OTC:FFNTF), 골드 플로라(Gold Flora, OTC:GRAMF), 주시 홀딩스(Jushi Holdings, OTC:JUSHF)는 30% 중반에서 후반대 수준이다. 주아닉의 분석에 따르면 이들 기업은 현금 흐름과 운영 유연성에 영향을 미칠 수 있는 상당한 재무적 의무를 안고 있다.

세금 부채와 레버리지

소득세 부채는 MSO의 재무 건전성을 평가하는 데 중요한 요소다. 주아닉에 따르면 "매출 대비 소득세 부채가 가장 높은 MSO는 4프런트(OTC:FFNTF)로 53%, 스테이트하우스(StateHouse, OTC:STHZ)가 39%, 베라노(Verano, OTC:VRNOF)가 29%"다. 이는 현금 흐름에 영향을 줄 수 있는 상당한 세금 부담을 나타낸다.

소득세 부채 외에도 레버리지 비율은 매출 대비 상당한 부채를 안고 있는 기업들을 보여준다. 스테이트하우스의 레버리지 비율은 매출의 1.8배, 4프런트(OTC:FFNTF)가 1.6배, 애크리지(Acreage, OTC:ACRDF)가 1.3배, 캐나비스트가 1.1배, 굿니스 그로스(Goodness Growth, OTC:GDNSF)가 1배다.

주아닉은 "이러한 높은 레버리지 비율은 기업들이 부채 파이낸싱에 상당히 의존하고 있음을 반영한다"고 말했다.

대마초 재분류가 마리화나 기업들의 세금 부담을 완화할 수 있지만, 미국 국세청(IRS)은 최종 규정이 발표될 때까지 현행 280E조 세금 규정이 변경되지 않는다고 확인했다. IRS는 재분류가 최종 확정될 때까지 마리화나가 여전히 Schedule I 물질이며 따라서 이들 기업에 대한 연방 세금 공제가 허용되지 않는다고 강조했다.



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