은퇴 소득 보장을 위한 4단계 전략

주: 이 글은 은퇴 전후 5년간 '취약한 10년'을 고려한 은퇴 계획에 대해 다루는 3부작 시리즈의 마지막 편입니다. 1부는 '은퇴 계획, 전체 여정을 고려하라'이며, 2부는 '목표 기반 은퇴 계획은 당신에 관한 것'입니다.

많은 은퇴자들은 포트폴리오에서 자금을 인출할 때 현금 흐름이 자신보다 먼저 고갈될까 봐 두려워합니다. 1부에서 설명했듯이, 은퇴 초기에 시장 침체기를 맞으면 은퇴 비용을 충당하기 위해 주식을 매각하는 것은 위험할 수 있습니다.

그렇다면 1부와 2부의 통찰을 바탕으로 은퇴 후 현금 흐름을 어떻게 보호할 수 있을까요? 다음은 고려해볼 만한 4가지 실행 단계입니다.

1. 원금 위험을 재정의하고 재구성하라

가격 변동성은 흔히 위험의 척도로 사용되지만 은퇴 계획에는 적합하지 않습니다. 변동성 자체는 단순한 확률 통계에 불과합니다(그래서 알파, 베타, R-제곱, 샤프 비율 같은 전문 용어로 설명됩니다).

재무 계획을 위해서는 변동성을 결과와 연결해 실용적인 위험 척도를 만들어야 합니다. 예를 들어, 포트폴리오의 근본적인 위험은 지출 필요를 충족시킬 현금이 없는 것입니다. 성공을 측정할 때 개인의 월 지출 필요액이 궁극적인 기준이며 유일하게 중요한 벤치마크입니다.

만약 어떤 자문가가 (또는 스스로) "작년에 시장 수익률을 앞섰다"고 말한다면, 이렇게 대답해야 합니다. "흥미로운 사실이지만, 시장 수익률에 못 미치는 것은 제가 걱정하는 위험이 아닙니다. 더 중요한 건, 제 재무 목표에 얼마나 가까워졌는지, 그리고 방향을 수정할 필요가 있는지입니다."

2. 목표 기반 안전 우선 전략을 활용하라

위험에 대한 더 실용적이고 근본적인 정의를 바탕으로, 단순히 위험 감수 성향이 아닌 재무 목표가 계획과 투자를 이끌도록 해야 합니다. 자산과 수입을 미래의 부채 및 지출과 연계하세요.

우리의 목표 기반 안전 우선 전략의 전제는 특히 주식 시장이 하락할 때 기본적인 필요를 충족시키기 위해 주식 매각에 의존하는 것을 최소화하는 것입니다. 인출 단계에서 주요 목표는 투자 수익을 극대화하는 것이 아니라 지출 필요를 충족시키는 것입니다.

3. 인출률을 보수적으로 설정하라

수익률 순서 위험(즉, 시장 수익률이 좋지 않은 시기에 인출을 시작할 위험)을 고려해 모델링에서 예상 인출률을 낮추세요. 금융 저자 윌리엄 번스타인(William Bernstein)은 특히 나쁜 수익률 순서가 안전 인출 금액을 약 1.5~2%포인트 정도 감소시킬 수 있다고 계산했습니다.

예를 들어, 5% 인출률을 예상했다면 초기 인출 단계에서 '나쁜' 시장 수익률에 대비해 3~3.5% 정도로 낮추는 것을 고려해보세요. 이로 인해 다른 방향 수정이 필요하다는 결론을 내릴 수도 있습니다. 예를 들어, 당초 가정했던 것보다 은퇴 시점의 포트폴리오 잔액을 더 크게 목표로 삼는 것입니다. 간단히 말해, 덜 쓰고 더 저축할 계획을 세우세요.

4. 현금 준비금을 유지하라

은퇴 시점에 가까워지면 현금 쿠션을 마련하세요. 3~5년치 지출 필요액을 주식 시장에서 빼내 현금으로 보유하세요. 시장이 하락할 때 포트폴리오의 주식 부분을 매각해 인출할 필요가 없으므로 1부에서 설명한 부정적인 복리 효과를 피할 수 있습니다. (기억하세요, 복리는 적립 단계에서는 여러분에게 유리하게 작용하지만 인출 단계에서는 불리하게 작용합니다.) 시장이 결국 회복되면 주식 투자의 일부를 매각해 현금 준비금을 보충할 수 있습니다.

3~5년치 현금은 제 개인적인 안전 영역입니다. 다른 이들은 어떻게 말할까요? 저자이자 투자자인 대로 커크패트릭(Darrow Kirkpatrick)은 S&P 500이 평균적으로 약 3년 만에 하락에서 회복한다는 것을 발견했습니다. 1800년대로 거슬러 올라가는 경기 순환 하락의 경우 약 5년이 걸립니다. 웨이드 파우(Wade Pfau)의 연구를 인용하면, 커크패트릭은 50% 이상의 최악의 실질 주식 시장 손실이 회복되는 데 평균 9년이 걸린다고 지적합니다.

커크패트릭의 발견을 바탕으로, 최악의 경우를 대비해 10년치의 지출 필요액을 현금으로, 그리고 잠재적으로 더 많은 금액을 다른 보수적인 투자로 보유하는 것을 고려해볼 수 있습니다.

필요한 만큼만 위험을 감수하라

위의 제안들은 탄탄한 재무 계획에 개인적인 방향 수정을 할 때 고려해볼 수 있는 네 가지 사항에 불과합니다. 각 제안은 동일한 공통 주제를 바탕으로 합니다: 안전 마진을 갖춘 재무 계획을 세우세요.

한 가지 확실한 것은 여러분의 계획이 틀릴 것이라는 점입니다. 계획보다 더 나쁜 결과가 나올 수도 있고, 더 좋은 결과가 나올 수도 있지만, 먼 미래는 오늘의 정확하게 계산된 하지만 가능성이 낮은 스프레드시트의 숫자와 일치하지 않을 것입니다. 너무나 많은 변수와 알 수 없는 미래 때문에 정확성은 환상에 불과합니다. 계획에 이러한 불가피한 변동의 여지를 남겨두세요.

제가 전하고자 하는 주요 메시지는 이것입니다: 현금 인출 계획을 모델링과 현재 시장 상황이 지원할 수 있는 것과 반드시 일치시키되, 안전 마진을 포함하세요.

다시 말해, 인출 단계를 계획할 때 감당할 수 있는 만큼의 위험을 감수하지 말고, 필요한 만큼만 최소한의 위험을 감수하세요.

안전을 우선으로 하여 기본적인 지출 필요를 충족시키고 적절한 유동성 균형을 맞추면 취약한 10년이 훨씬 덜 취약해질 수 있습니다.

항상 자주 그리고 현명하게 투자하세요. 읽어주셔서 감사합니다.

제 책 '당신의 방식대로 부자 되기'가 아마존에서 구입 가능하며, 제 무료 뉴스레터 구독도 고려해보세요.

이 내용은 정보 제공 목적으로만 작성되었습니다. 법률, 세금, 투자, 재무 또는 기타 조언으로 해석되어서는 안 됩니다. 단순히 제 개인적인 생각일 뿐입니다.