시스코 주식, `불황기 안전자산` 평가... 금리인하 시 매력 떨어질 수도

시스코 시스템즈(Cisco Systems, Inc)(나스닥: CSCO) 주식이 4분기 실적 발표 후 수요일 시간외 거래에서 상승했다. 주가는 목요일에도 상승세를 이어갔다.

이번 실적은 열기 가득한 실적 발표 시즌 중에 나왔다. 주요 애널리스트들의 평가는 다음과 같다.

시스코는 2024 회계연도 4분기 매출이 136억 4000만 달러를 기록해 애널리스트 전망치인 135억 3700만 달러를 상회했다고 밝혔다. 주당순이익(EPS)은 0.87달러로 시장 예상치 0.85달러를 웃돌았다.

니드햄(Needham)의 알렉스 헨더슨 애널리스트는 시스코에 대해 '보유' 의견을 유지했다.

오펜하이머(Oppenheimer)의 이타이 키드론 애널리스트는 시스코에 대해 '아웃퍼폼' 의견과 58달러의 목표주가를 유지했다.

파이퍼 샌들러(Piper Sandler)의 제임스 E. 피시 애널리스트는 '중립' 의견과 52달러의 목표주가를 재확인했다.

뱅크오브아메리카(BofA) 증권의 탈 리아니 애널리스트는 시스코에 대해 '매수' 의견과 60달러의 목표주가를 유지했다.

니드햄: 헨더슨 애널리스트는 시스코가 불황을 우려하는 투자자들에게는 안전한 투자처가 될 수 있지만, 금리 인하를 기대하는 투자자들에게는 좋은 선택이 아닐 수 있다고 말했다.

그는 시스코가 2분기 연속 주문 성장세를 보이고 있지만, 이는 침체된 수치에 기반한 것이라고 지적했다. 또한 시스코가 네트워킹 부문에서 아리스타(Arista), 주니퍼(Juniper), 익스트림(Extreme)에, 보안 부문에서 팔로알토(Palo Alto), 지스케일러(Zscaler), 크라우드스트라이크(Crowdstrike) 등에, 협업 부문에서 줌(Zoom)과 마이크로소프트(Microsoft)에 시장 점유율을 잃고 있다고 언급했다.

헨더슨은 1분기 매출을 138억 달러, EPS를 0.87달러로 전망했다.

오펜하이머: 시스코는 재고 소화 압박 완화, 보안 부문의 유기적 매출 성장 가속화, 주문 성장 반등에 힘입어 4분기에 견고한 실적을 냈다고 평가했다.

키드론 애널리스트는 보안과 협업을 포함한 SaaS와 클라우드 부문의 기회에 대해 낙관적인 입장을 보이며, 이는 더 많은 반복 수익을 창출할 것이라고 전망했다.

그는 또한 2025 회계연도에 대한 매력적인 전망과 3% 연간 성장률 전망이 기업 주문 성장의 지속적인 개선, AI 인프라의 큰 기회, SASE와 XDR 기반의 보안 부문 모멘텀 유지, 네트워크 보안의 반등 등을 고려할 때 달성 가능할 것으로 보았다.

키드론은 1분기 매출을 137억 달러, EPS를 0.87달러로 전망했다.

파이퍼 샌들러: 피시 애널리스트는 수요 환경이 정상화될 것이라는 경영진의 확신의 지속 가능성과 시스코가 AI, 클라우드, 보안 부문에 대한 투자를 지속하고 있는 점을 주목했다. 이는 거시 경제 상황, 비용 절감 가능성, 스플렁크(Splunk)의 영향, 조직 변화 등을 고려해 제품 구조를 재편하고 있는 것이라고 설명했다.

목표 배수는 여전히 대형주 동종 업체들(27배)보다 낮은데, 피시는 이를 시스코의 낮은 성장률을 고려할 때 타당하다고 봤다. 그는 예상보다 나은 AI 주문 추세와 2025 회계연도 가이던스를 반영해 배수를 약간 상향 조정했다.

피시는 1분기 매출을 138억 달러, EPS를 0.88달러로 전망했다.

뱅크오브아메리카 증권: 리아니 애널리스트는 캠퍼스 스위칭 수요 정상화로 네트워킹 부문이 성장을 재개할 것이라는 판단에 따라 재평가했다. 이더넷 기반 AI 구축과 새로운 제품 출시가 보안 사업의 재가속화를 뒷받침할 것으로 봤다. 그는 스플렁크와의 시너지가 보안과 관찰 가능성 부문의 성장 이니셔티브를 지원할 것이라고 언급했다. 또한 시스코의 반복 및 구독 수익 모델로의 전환이 긍정적이며 현재 매출의 50%가 반복 수익이라는 점에서 주가를 지지할 것이라고 말했다.

연초 이후 시스코 주가가 나스닥 대비 24% 저조한 실적을 보인 가운데, 2025 회계연도의 성장과 마진 개선에 대한 기대를 고려하면 시스코는 매력적인 투자 기회를 제공한다고 리아니는 평가했다. 목표주가는 2025년 달력 기준 자유현금흐름에 대한 기업가치 약 14.5배를 적용해 산출했으며, 이는 기술주 동종 업체들의 9~20배와 비교해 시스코의 안정성과 3.0% 이상의 높은 배당수익률을 고려할 때 적절하다고 봤다.

리아니는 1분기 매출을 138억 달러, EPS를 0.87달러로 전망했다.

주가 동향: CSCO 주식은 목요일 마지막 거래에서 7.20% 상승한 48.72달러에 거래되고 있다.