애플라이드머티리얼즈, 중국 매출 부진·4분기 가이던스 부실에도 2025년 성장 전망... 증권가 전망은?

애플라이드머티리얼즈(Applied Materials, Inc)(NASDAQ:AMAT) 주가가 금요일 하락세를 보였다. 이는 전날 발표한 3분기 실적이 시장 기대치를 상회했음에도 불구하고다.

이번 실적은 흥미진진한 실적 발표 시즌 중에 나왔다. 주요 애널리스트들의 의견을 살펴보자.

애플라이드머티리얼즈는 3분기 매출 67억8000만 달러를 기록해 애널리스트 예상치 66억7000만 달러를 상회했다. 주당순이익(EPS)은 2.12달러로 시장 전망치 2.02달러를 웃돌았다.

니드햄(Needham)의 찰스 시(Charles Shi) 애널리스트는 애플라이드머티리얼즈에 대해 매수 의견과 260달러의 목표주가를 유지했다.

JP모건의 할란 수르(Harlan Sur) 애널리스트는 애플라이드머티리얼즈에 대한 비중확대 의견을 유지하면서 목표주가를 240달러에서 250달러로 상향 조정했다.

캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)의 C J 뮤즈(C J Muse) 애널리스트는 애플라이드머티리얼즈에 대해 비중확대 의견과 250달러의 목표주가를 재확인했다.

골드만삭스의 토시야 하리(Toshiya Hari) 애널리스트는 애플라이드머티리얼즈에 대해 매수 의견과 240달러의 목표주가를 유지했다.

키뱅크(KeyBanc)의 스티브 바거(Steve Barger) 애널리스트는 애플라이드머티리얼즈에 대해 섹터 중립 의견을 재확인했다.

니드햄: 시 애널리스트는 4분기 매출 가이던스가 부진하다고 지적했다. 대부분의 경쟁사들이 이번 실적 발표 시즌에 5~10%의 순차적 성장을 예상한 것과 대조적이다. 그는 3분기 중국 매출이 예상보다 적어 전체 매출의 32%에 그친 점에 놀랐다고 밝혔다. 이는 경쟁사들의 약 40% 수준을 크게 밑도는 수치다.

중국 매출의 급격한 감소가 애플라이드머티리얼즈의 4분기 가이던스가 부진한 이유를 설명해주지만, 2025년으로 갈수록 중국의 웨이퍼 제조장비(WFE) 수요가 감소할 경우 오히려 주가에 긍정적으로 작용할 수 있다고 시 애널리스트는 분석했다.

시 애널리스트는 4분기 매출 69억3000만 달러, EPS 2.18달러를 전망했다.

JP모건: 수르 애널리스트는 전반적으로 2024년 하반기와 2025년으로 갈수록 WFE 트렌드가 개선될 것으로 예상했다. 그는 애플라이드머티리얼즈가 설치 기반 확대와 고객 활용도 증가에 힘입어 서비스 사업에서 전년 대비 성장을 지속하고 있다고 언급했다.

수르 애널리스트는 애플라이드머티리얼즈가 향후 몇 년간 WFE 시장 대비 지속적인 초과 성과를 낼 수 있는 다양한 기술 변곡점의 수혜를 받을 것으로 전망했다.

수르 애널리스트는 4분기 매출 69억3000만 달러, EPS 2.18달러를 예상했다.

캔터 피츠제럴드: 뮤즈 애널리스트는 실적 발표 후 컨퍼런스 콜에서 몇 가지 중요한 점을 짚어냈다. 첫째, 중국 내수 매출 비중이 전 분기 43%에서 32%로 떨어졌음에도 불구하고 실리콘 매출은 증가했는데, 이는 선도적 파운드리/로직과 HBM DRAM 부문의 강세에 기인한다. 둘째, 실제 및 예상 총이익률이 여전히 47.4%로 매우 높은 수준을 유지했으며, 경영진은 2025년 달력 기준 48% 전망을 재확인했다.

뮤즈 애널리스트는 애플라이드머티리얼즈의 높은 마진율 유지 노력이 현재 투자자들에게 충분히 평가받지 못하고 있다고 지적했다. 셋째, 인텔(Intel Corp)(NASDAQ:INTC)의 자본 지출 삭감에도 불구하고 회사의 2025 회계연도 GAA(Gate-All-Around) 매출이 50억 달러로 두 배 증가할 것이라는 전망에는 변화가 없다고 밝혔다.

뮤즈 애널리스트는 GAA와 첨단 패키징(특히 HBM) 분야에서의 리더십을 바탕으로 2025년 WFE 시장 점유율 회복이 예상됨에 따라 애플라이드머티리얼즈를 최선호주로 꼽았다. 그는 4분기 매출 69억3000만 달러, EPS 2.18달러를 전망했다.

골드만삭스: 하리 애널리스트는 잠재적인 추가 수출 규제에 대한 투자자들의 우려가 업계 전반의 밸류에이션 멀티플에 영향을 미칠 수 있다고 보면서도, GAA 트랜지스터, 백사이드 파워 딜리버리, 첨단 패키징 등 주요 기술 변곡점에 대한 익스포저를 감안할 때 2025년 이후 애플라이드머티리얼즈의 성장 전망에 대해 긍정적인 입장을 유지했다.

또한 그는 회사의 광범위한 제품 및 기술 포트폴리오가 시간이 지남에 따라 더 높은 가치 창출, 건전한 영업비 레버리지, 상당한 영업이익률 확대로 이어질 것으로 전망했다. 하리 애널리스트는 4분기 매출 70억5000만 달러, EPS 2.19달러를 예상했다.

키뱅크: 바거 애널리스트는 컨퍼런스 콜에서 애플라이드머티리얼즈가 재료과학 및 엔지니어링 분야의 강점을 통해 첨단 로직, GAA, 현재 및 미래의 메모리 기술 등 선도적인 기술 전환을 가능하게 할 것이라고 재확인했다고 전했다.

AI가 컨퍼런스 콜의 주요 주제였다. 애플라이드머티리얼즈는 전력 소비 감소라는 중요한 테마가 향후 15년 동안 와트당 성능 향상을 주도할 것이라고 언급했다고 바거 애널리스트는 전했다.

ICAPS 부문과 관련해 애플라이드머티리얼즈는 재생에너지, 전기화, 엣지 센서 등에 힘입어 향후 몇 년간 중반에서 높은 한 자릿수 성장을 기록할 수 있다고 밝혔다고 바거 애널리스트는 설명했다. 중국 매출은 전년 대비 24% 증가했지만 전체 매출에서 차지하는 비중은 32%로 떨어졌다고 그는 강조했다.

앞으로 애플라이드머티리얼즈는 중국에서 시간이 지남에 따라 중반에서 높은 한 자릿수 성장을 예상하고 있다고 바거 애널리스트는 전했다. 그는 4분기 매출 71억3000만 달러, EPS 2.27달러를 전망했다.

주가 동향: AMAT는 금요일 마지막 거래 시점 기준 1.88% 하락한 207.85달러에 거래되고 있다.