나이키, 전진에 제동 걸리나... SEC 보고서에서 경고 신호 포착

JPM의 매튜 R. 보스 애널리스트가 나이키의 여러 우려스러운 징후를 포착해 투자자들의 긴장감이 고조되고 있다.

보스 애널리스트는 나이키 주식에 대해 중립 의견을 유지하며, 2025년 12월 목표가를 77달러로 제시했다. 그의 분석에 따르면 나이키의 성장 궤도에 영향을 미칠 수 있는 잠재적 과제들이 드러났다.

불길한 누락: 공급망 우려

보스 애널리스트가 나이키의 최근 10-Q 보고서에서 발견한 주요 경고 신호는 이전 분기 보고서에 항상 포함되었던 '공급망 상황' 언급이 없어졌다는 점이다. 이는 재고 건전성에 대한 기존의 안심시키는 진술에서 벗어난 것으로 보인다.

보스 애널리스트는 나이키가 재고는 5% 감소했지만 매출은 10% 하락했다고 보고한 점을 지적하며, 이는 투자자들이 주의 깊게 지켜봐야 할 격차가 벌어지고 있음을 시사한다고 말했다.

새로운 '시장 관리' 요인: 불안정한 전환

나이키는 직접 운영과 도매 파트너 간 제품 유통의 균형을 맞추기 위한 전략적 전환을 나타내는 '시장 관리' 요인을 도입했다.

그러나 이러한 전환은 나이키 브랜드 디지털과 오프라인 매장 모두에서 트래픽이 감소한 실망스러운 1분기 실적 이후에 이뤄졌다.

보스 애널리스트는 경쟁 환경이 치열하며, 회사의 시장 점유율 회복 능력이 위협받을 수 있다고 경고했다.

중국: 약한 고리

나이키의 중국 실적은 큰 우려 사항이다. 1분기 comparable 매장 매출이 8% 감소한 이 지역은 현지 브랜드와의 치열한 경쟁에 직면해 있다.

보스 애널리스트는 회사가 주요 카테고리에서 판매량 감소에 시달리고 있다고 지적했다. 신발 판매량은 10%, 의류는 12% 감소했다. 이러한 부진은 나이키가 가장 중요한 시장 중 하나에서 전략을 재고해야 할 긴급한 필요성을 나타낸다.

마진 압박: 다가오는 위협

매출 감소와 더불어 나이키의 총 마진도 압박을 받고 있다. 경영진은 특히 중국에서 재고 진부화 충당금이 증가해 총 마진이 60bp 하락했다고 밝혔다.

과잉 재고를 해소하기 위한 프로모션 활동이 증가함에 따라 보스 애널리스트는 2분기 총 마진 가이던스가 전년 동기 대비 150bp 하락할 수 있음을 지적하며 주의가 필요하다고 강조했다.

신중한 접근 필요

이러한 경고 신호들이 나타나면서 투자자들은 주의를 기울여야 한다. 나이키의 앞으로의 행보는 향후 분기에 이러한 과제들을 얼마나 잘 헤쳐나가느냐에 크게 달려 있을 것이다.

보스 애널리스트가 강조했듯이, 이러한 변화하는 환경에서 나이키의 성장을 유지하기 위해서는 실행력이 중요할 것이다.