대마초 사업 자금 조달 가이드... 부채와 지분의 함정 피하기

대마초 사업에 자금이 필요할 때 어디에 의존해야 할까? 투자자에게 통제권을 넘겨야 할까, 아니면 돈을 빌려 부채 위험을 감수해야 할까? 시카고에서 열린 벤징가 대마초 자본 컨퍼런스에서 전문가들이 이런 어려운 결정들을 다뤘다. '대마초 금융 101' 패널에서는 모든 단계의 기업들을 위한 실용적인 조언을 제공했다.

대마초 스타트업의 자금 조달원

크로우의 세무 담당 이사인 마크 클레이본이 사회를 맡은 이 세션에는 카셀스의 파트너 타야바 칸, 펀드캐나의 CEO 아담 스테트너, 뉴레이크 캐피털 파트너스(OTC:NLCP)의 CEO 앤서니 코니글리오, 비센테 LLP의 파트너 찰스 알로비세티가 참여했다. 이들은 오늘날의 대마초 시장에서 부채, 지분, 유동성을 다루는 데 필요한 핵심 조언을 공유했다.

알로비세티는 "신생 기업의 경우 친구와 가족으로부터의 자금 조달이 유일한 선택인 경우가 많다"고 말하며, 더 성숙한 기업들은 주 정부 보조금, 사회적 형평성 프로그램, 또는 하드머니 대출 기관 같은 더 넓은 자금원을 활용할 수 있다고 덧붙였다. 그러나 그는 "모든 기업이 부채에 적합한 후보는 아니다. 현금 흐름과 담보를 고려해야 한다"고 말했다.

스타트업들이 전통적인 자금 조달을 확보하는 데 어려움을 겪을 수 있지만, 더 크고 성숙한 대마초 운영자들은 세일앤리스백 계약이나 다른 형태의 자산 담보 대출에 접근할 수 있을 것이다.

지분 vs 부채: 당신의 사업에 맞는 것은?

칸은 지분 대 부채 자금 조달의 장단점을 상세히 설명했다. 지분 자금 조달은 유연성을 제공하며 기업이 즉시 자금을 상환할 필요가 없지만, 소유권을 포기해야 하는 대가가 따른다. 그녀는 "회사의 일부를 포기하는 것이고, 투자자들은 아마도 의사 결정에 발언권을 원할 것"이라고 설명했다.

반면 부채는 기업이 소유권을 유지할 수 있게 해주지만 상환 의무가 따른다. 칸은 "부채는 지분보다 저렴한 자본"이라고 말했지만, 기업들이 상환 일정을 맞추기 위해 현금 흐름을 신중하게 관리해야 한다고 경고했다. 이자 지급은 세금 공제를 제공할 수 있지만, 부채 상환을 놓치면 채무 불이행이나 자산 손실로 이어질 수 있다.

부채는 기다려주지 않는다: AR 딜레마 해결하기

대마초 산업에서 반복되는 과제는 매출채권(AR) 관리다. 스테트너는 이 문제를 강조했다. "우리가 보편적으로 다루고 있는 한 가지는 연체된 AR이다. 공급망 어디에 있든 상관없이 이는 문제다."

지불 조건과 수익 주기 사이의 불일치가 문제를 악화시킨다. 스테트너는 "구매한 상품에서 수익이 없을 때 상품에 대한 대금을 지불하는 것은 매우 어렵다"고 말했다. 그는 기업들에게 부채 상환 일정이 수익 주기와 일치하도록 할 것을 촉구했다. "부채는 나쁜 말이 아니다"라고 그는 농담을 했다. 애플과 구글 같은 회사들도 성장을 위해 레버리지를 사용한다고 언급하며 "중요한 것은 올바르게 하는 것"이라고 말했다.

부동산: 임대, 소유 또는 세일앤리스백?

부동산은 대마초 기업들에게 중요한 문제이며, 연방법과 주법 사이의 불일치로 인해 복잡성이 더해진다. 코니글리오는 연방 지원 모기지를 가진 대부분의 임대인들이 대마초 회사에 임대하는 것을 금지하고 있어 상당한 장벽이 되고 있다고 지적했다. "이로 인해 많은 운영자들이 부동산을 완전히 매입해야 하며, 다른 곳에 사용될 수 있는 자본을 묶어두게 된다"고 그는 말했다.

대마초 기업들은 부동산 과제를 다룰 때 몇 가지 선택지가 있다.

일부는 매입 후 은행을 통해 부동산에 대한 자금을 조달하지만, 코니글리오가 설명한 대로 이는 종종 "비 대마초 가치에 대한 할인"으로 이어진다. 다른 이들은 전문 대출이나 세일앤리스백 계약으로 눈을 돌린다.

세일앤리스백에서 기업들은 부동산을 부동산 투자 신탁(REIT)이나 다른 구매자에게 매각한 다음 장기 계약으로 다시 임대한다. 이를 통해 부동산에 묶여 있는 자본을 풀면서 운영을 계속할 수 있다.

코니글리오는 각 옵션에는 장단점이 있으며 기업들은 장기 전략을 평가해야 한다고 설명했다. "부동산은 모든 대마초 사업의 핵심 부분이며, 기업들은 모든 옵션을 신중히 탐색해야 한다"고 그는 결론지었다.

현금 흐름: 대마초 금융의 생명줄

토론 전반에 걸쳐 패널리스트들은 현금 흐름의 중요성을 반복해서 강조했다. 코니글리오는 "현금 흐름은 이 전체 대화의 가장 중요한 부분"이라고 말했다. 부채나 지분 자금 조달을 추구하든, 투자자들은 항상 회사의 현금 흐름을 검토하여 대출금 상환 능력이나 수익 창출 능력을 판단할 것이다.

스테트너도 동의하며 기업들이 현실적인 현금 흐름 예측에 집중해야 한다고 경고했다. "어떻게 상환할지 보이지 않는다면 누구도 돈을 빌려주지 않을 것"이라고 그는 말했다.