채권시장 예측 빗나가... AI, 실적 시즌에 `리트머스 시험`

오늘 주목해야 할 시장 동향은 다음과 같다.



채권시장, 예상 빗나가

20년 이상 만기 국채 ETF(NASDAQ:TLT) 차트를 보면 다음과 같은 점들이 눈에 띈다:

- 장기 채권 시장이 예상을 벗어나고 있다.
- 연준이 금리를 50bp 인하했을 때 TLT는 기술적 돌파를 보였고, 상승할 것으로 예상됐다.
- 하지만 아로라 리포트는 TLT가 하락할 것이라는 반대 전망을 내놓았다.
- 최근 우리는 이렇게 분석했다:

"아로라 리포트 분석에 따르면 중동 분쟁 확대가 없었다면 TLT는 이미 지지선 상단에 도달했을 것이다."

- 차트를 보면 아로라 리포트의 전망이 정확했음을 알 수 있다. TLT는 지지선 상단에 도달했다.
- 장기 채권의 향방은 선거 결과에 달려있다. 현재 시장은 분열 정부를 예상하고 있으며, 이는 주식과 채권 시장 모두에 긍정적일 것이다. 한 정당이 압승한다면 TLT가 하단 지지선까지 하락할 가능성이 높다.
- 채권은 주식의 경쟁 상대다. 금리 상승은 주가수익비율(PER)을 낮춘다. 당분간 주식시장은 50bp 금리 인하로 인한 모멘텀에 도취돼 있지만, 이 모멘텀이 약해지면 금리 상승에 주목하기 시작할 것이다.
- 신중한 투자자들은 지금까지 경제지표들이 연준의 50bp 금리 인하 결정을 뒷받침하지 않고 있다는 점에 유의해야 한다.

실적 시즌 본격화... AI 성과 검증대

실적 시즌이 한창이다. 이번 시즌은 AI에 대한 중요한 검증대가 될 것이다. 거의 모든 기업이 AI를 과대 선전할 것이 분명하다. 이전 분기에는 AI를 언급한 거의 모든 기업의 주가가 상승했다. 핵심 질문은 이것이다: 이번에도 AI를 언급하는 것만으로 주가가 오를 것인가, 아니면 시장이 AI에 대한 구체적인 데이터를 요구할 것인가?

- 주말 랠리 이후 모멘텀 투자자들의 공격적인 매수세가 이어지고 있다.
- 트레이더들은 S&P 6000 포인트를 목표로 삼고 있다.

중국

토요일 브리핑에서 중국은 새로운 경기부양책을 내놓지 않았고, 대부분의 투자자들이 기대했던 구체적인 수치도 제시하지 않았다.

- 외국인 투자자들은 실망해 중국 주식을 매도하고 있다.
- 반면 현지 투자자들은 만족하며 중국 주식을 매수하고 있다.

매그니피센트 7 자금 흐름

초반 거래에서 애플(NASDAQ:AAPL), 아마존(NASDAQ:AMZN), 알파벳(NASDAQ:GOOG), 메타(NASDAQ:META), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT), 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 테슬라(NASDAQ:TSLA) 모두 자금 유입이 긍정적이다.

SPDR S&P 500 ETF(NYSE:SPY)와 인베스코 QQQ 트러스트(NASDAQ:QQQ)도 초반 거래에서 자금 유입이 긍정적이다.

모멘텀 투자자와 스마트 머니의 주식 동향

투자자들은 SPY와 QQQ의 자금 흐름을 파악함으로써 우위를 점할 수 있다. 스마트 머니가 언제 주식, 금, 석유를 매수하는지 알면 더 큰 우위를 확보할 수 있다. 가장 인기 있는 금 ETF는 SPDR 골드 트러스트(NYSE:GLD)다. 가장 인기 있는 은 ETF는 아이쉐어즈 실버 트러스트(NYSE:SLV)다. 가장 인기 있는 석유 ETF는 유나이티드 스테이츠 오일 ETF(NYSE:USO)다.

비트코인

비트코인(CRYPTO: BTC) 매수세가 두 가지 이유로 나타나고 있다:

- 트럼프가 여론조사에서 앞서고 있다. 트럼프는 비트코인에 더 우호적인 것으로 여겨진다.
- 중국 주식을 매도하는 외국 투기자들이 그 자금을 비트코인에 투자하고 있다.

보호 밴드와 향후 전략

투자자들은 백미러가 아닌 앞을 내다봐야 한다.

좋은 초장기 포지션은 계속 유지하는 것이 좋다. 개인의 위험 선호도에 따라 현금이나 국채, 단기 전술적 거래, 단중기 헤지, 단기 헤지로 구성된 보호 밴드를 고려해볼 만하다. 이는 자신을 보호하면서 동시에 상승장에 참여할 수 있는 좋은 방법이다.

현금을 헤지에 추가해 보호 밴드를 결정할 수 있다. 고밴드 보호는 고령자나 보수적인 투자자에게 적합하다. 저밴드 보호는 젊거나 공격적인 투자자에게 적합하다. 헤지를 하지 않는다면 총 현금 수준은 위에 언급한 것보다 높아야 하지만 현금과 헤지를 합한 것보다는 상당히 낮아야 한다.

0% 보호 밴드는 매우 강세장을 의미하며 현금 0%로 전액 투자를 나타낸다. 100% 보호 밴드는 매우 약세장을 의미하며 현금과 헤지로 적극적인 보호나 공격적인 공매도가 필요함을 나타낸다.

새로운 기회를 활용하려면 충분한 현금을 보유해야 한다는 점을 기억하자. 헤지 수준을 조정할 때는 주식 포지션(ETF 제외)에 대한 부분 손절매 수량 조정을 고려하고, 나머지 수량에 대해 더 넓은 손절매를 사용하며 고베타 주식에 더 많은 여유를 두는 것이 좋다. 고베타 주식은 시장보다 변동성이 큰 주식이다.

전통적인 60/40 포트폴리오

현재 인플레이션을 감안한 확률 기반 위험 보상은 장기 전략적 채권 배분에 유리하지 않다.

주식 60%, 채권 40%의 전통적인 배분을 고수하려는 투자자들은 고품질 채권과 5년 이하 만기 채권에 집중하는 것이 좋다. 더 정교한 투자를 원하는 이들은 현재 채권 ETF를 전략적 포지션이 아닌 전술적 포지션으로 활용하는 것을 고려해볼 만하다.

아로라 리포트는 정확한 전망으로 유명하다. 아로라 리포트는 다른 누구보다 먼저 대규모 인공지능 랠리를 예측했고, 2023년 새로운 강세장, 2022년 약세장, 2020년 바이러스 저점 직후 주식시장 신고점, 2020년 바이러스로 인한 하락, 1만6000선이던 다우지수의 3만 돌파, 2009년 메가 강세장 시작, 2008년 금융 위기 등을 정확히 예측했다. 무료 평생 '자산 증식 뉴스레터'를 구독하려면 여기를 클릭하세요.