김벌리클라크, 소매재고 압박에 연간 전망 하향... 주가 하락

김벌리클라크(Kimberly-Clark Corporation, NYSE:KMB) 주가가 화요일 하락세를 보이고 있다.

회사는 3분기 조정 주당순이익(EPS)이 1.83달러를 기록해 시장 예상치 1.70달러를 상회했다고 발표했다. 그러나 분기 매출은 49억5200만 달러로 애널리스트들의 컨센서스인 50억4800만 달러에 미치지 못했다.

분기 매출은 전년 대비 4% 감소했으며, 유기적 매출 성장률은 1%를 기록했다.

김벌리클라크의 3분기 조정 매출총이익률은 36.7%로 전년 대비 90베이시스포인트(bp) 상승했으며, 이는 강력한 생산성 향상에 기인한다.

선진시장(호주, 한국, 서유럽/중부유럽)에서는 판매량과 제품 구성이 개선됐으나, 북미 지역의 하락세로 상쇄됐다. 개발도상국 및 신흥시장의 판매량은 전년과 비슷한 수준을 유지했다.

분기 조정 영업이익은 5% 증가했다. 이는 주로 초인플레이션 경제의 영향으로 인한 4%포인트의 불리한 환율 효과에도 불구하고 달성한 성과다.

환율 영향을 제외하면 조정 영업이익 성장은 생산성 향상, 비용 인플레이션을 상쇄하는 가격 정책, 공급망 관련 투자, 그리고 마케팅, 연구 및 일반 비용의 계획된 증가를 반영하고 있다.

개인케어 부문 매출은 26억 달러로 2% 감소했지만, 인플레이션이 높은 시장에서의 가격 정책과 제품 구성 개선으로 유기적 매출은 3% 성장했다. 모든 시장에서 판매량은 안정적이었다.

소비자용 티슈 부문 매출은 15억 달러로 2% 감소했으며, 부문 유기적 매출은 1% 감소했다.

KCP(Kimberly-Clark Professional) 부문 매출은 매각과 불리한 환율 효과로 10% 감소한 7억6700만 달러를 기록했다.

회사는 분기 말 기준 현금 및 현금성 자산이 11억1000만 달러, 재고자산은 19억3700만 달러를 보유하고 있다.

2024년 전망: 회사는 유기적 순매출 성장률 전망을 기존의 중간 한 자릿수 성장에서 3-4% 성장으로 하향 조정했다. 이는 주로 소매 재고 수준의 변화 때문이다. 보고된 순매출은 여전히 환율 효과로 인해 400bp, 매각으로 인해 120bp의 부정적 영향을 받을 것으로 예상된다.

조정 영업이익과 조정 주당순이익은 불변 환율 기준으로 중간에서 높은 10% 대의 성장률을 기록할 것으로 예상된다.

보고된 영업이익과 보고된 주당순이익은 환율 효과로 인해 약 650bp의 부정적 영향을 받을 것으로 예상되며, 이는 이전 예상치인 700bp에서 개선된 수치다.