2024년, 2021년과 유사... 2025년 하락세 예고하나

테크니컬 분석은 시장의 역사를 보여주는 훌륭한 도구다. 현재 시장 상황을 과거 주기와 비교하고 싶다면, 차트를 비교해보면 된다. 이는 대개 논의를 시작하기에 좋은 출발점이 된다.

S&P 500과 나스닥이 강세를 보인 한 해가 마무리되는 시점에서, 2024년의 강세가 이어지는 해의 약세로 이어질 수 있다는 신호들이 보이고 있다. 오늘은 2024년과 2021년을 비교해보고, 유사한 여러 조건들에 대해 이야기해보겠다. 또한 가장 비관적인 지표 중 하나인 힌덴부르크 오멘의 초기 신호에 대해서도 살펴보겠다.

2024년은 어떤 기준으로 보더라도 강세장이었다. 이동평균선의 지속적인 상승세, 과거 대비 낮은 변동성, 최소한의 하락폭 등이 이를 뒷받침한다. 나는 주로 시장 트렌드 모델을 사용해 두 역사적 시기를 비교하는데, 이번에도 이러한 추측을 뒷받침하고 있다.

장기 모델(보라색 히스토그램)이 2024년 내내 강세를 보였는데, 이는 2021년과 정확히 일치한다. 중기 모델(녹색 히스토그램)도 두 해 모두 일관된 강세 패턴을 보여준다. 심지어 단기 모델도 두 해의 조정 시기와 깊이가 유사한 것으로 나타났다.

2021년은 S&P 500이 연말에 새로운 고점을 기록하며 강세로 마감했다. 하지만 2022년 달력이 넘어가자마자 모든 것이 빠르게 약세 국면으로 전환됐다. 단기 모델은 거의 즉시 전환됐고, 빠르게 상승세로 돌아서는 대신 몇 주 동안 약세를 유지했다.

내가 주요 위험 온/오프 지표로 간주하는 중기 모델은 1월 중순 약세로 전환되어 1분기 말까지 그 상태를 유지했다. 2022년 초를 2021년의 일반적이고 매수 가능한 조정과 차별화한 것은 바로 중기 모델의 이러한 다른 양상이었다.

2024년 연말로 접어들면서 이는 아마도 내 마켓 미스비헤이비어 라이브 차트리스트에서 가장 중요한 차트일 것이다. 이는 임박한 매도세가 2024년의 상대적으로 무난하고 단기적인 조정과 다른지 확인하는 데 도움이 될 것이다.

전략가 짐 미카는 이전의 주요 시장 고점들을 검토하고 유사점을 찾아 힌덴부르크 오멘을 만들었다. 그는 세 가지 특정 요인에 주목했다:

• NYSE 종합지수($NYA)의 50일 변화율로 측정한 시장 상승세 확인
• NYSE 상장 주식의 최소 2.5%가 같은 날 52주 신고가와 신저가를 동시에 기록
• 맥클렐란 오실레이터가 0 아래로 하락해 부정적인 시장 심리 확인

미카가 포함한 마지막 신호는 한 달 내에 두 번의 독립적인 신호가 있어야 한다는 것이다.

하단 패널에서 스톡차트의 복합 지표를 통해 위에 나열된 세 가지 조건을 추적하고 있다. 2024년에 여러 차례 초기 신호가 있었지만, 초기 신호 후 한 달 내에 확인 신호를 받은 적이 없다는 점에 주목할 수 있다!

이것이 바로 우리가 2024년 연말을 바라보며 직면한 상황이다. 시장 심리가 약화되고 투자자들의 불확실성이 커지고 있으며, 이제 12월 중순까지 확인 신호를 받을지가 관건이다. 만약 그렇다면, 2025년 초가 매우 약세였던 2022년 초와 유사할 수 있음을 시사한다!

RR#6, 데이브

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데이비드 켈러, CMT 시에라 알파 리서치 LLC 대표 및 수석 전략가

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