MS, 라이벌 대비 낮은 주가... 소프트웨어 업계 실적 비교

투자자와 업계 전문가들에게 기업 분석은 필수다. 본 기사에서는 마이크로소프트(MS·나스닥: MSFT)와 소프트웨어 업계 경쟁사들의 종합 비교 분석을 실시한다. 주요 재무지표, 시장 지위, 성장 전망을 살펴봄으로써 투자자들에게 유용한 정보를 제공하고 업계 내 MS의 실적을 조명한다.

MS는 소비자 및 기업용 소프트웨어를 개발하고 라이선스를 제공한다. 윈도우 운영체제와 오피스 생산성 제품군으로 유명하다. 회사는 비슷한 규모의 3개 부문으로 구성돼 있다. 생산성 및 비즈니스 프로세스(기존 MS 오피스, 클라우드 기반 오피스365, 익스체인지, 셰어포인트, 스카이프, 링크드인, 다이내믹스), 인텔리전트 클라우드(IaaS·PaaS 서비스인 애저, 윈도우 서버 OS, SQL 서버), 개인용 컴퓨팅(윈도우 클라이언트, 엑스박스, 빙 검색, 디스플레이 광고, 서피스 노트북·태블릿·데스크톱) 등이다.

MS를 자세히 살펴보면 다음과 같은 추세를 확인할 수 있다.

• 35.61의 주가수익비율(PER)은 업계 평균보다 0.25배 낮아 성장 잠재력이 있음을 시사한다.

• 현재 주가순자산비율(PBR) 11.14는 업계 평균의 0.52배로 상당히 낮아 저평가 가능성을 보여준다.

• 주가매출비율(PSR)은 12.67로 업계 평균의 1.07배에 달해 매출 실적 대비 주가가 다소 고평가된 것으로 보인다.

• 자기자본이익률(ROE)은 8.87%로 업계 평균보다 5.1% 낮다. 이는 자기자본을 이용한 이익 창출 효율성이 낮음을 의미하며 다양한 요인에 기인할 수 있다.

• EBITDA(법인세·이자·감가상각비 차감 전 영업이익)는 382억3000만 달러로 업계 평균의 65.91배에 달해 높은 수익성과 견고한 현금창출 능력을 보여준다.

• 454억9000만 달러의 매출총이익은 업계 평균의 36.69배로 핵심 사업의 높은 수익성을 보여준다.

• 매출 성장률은 16.04%로 업계 평균 11.12%를 상회하며 두드러진 성장세를 보이고 있다.

부채비율(D/E)은 기업의 차입금 의존도를 자기자본과 비교해 평가하는 지표다.

업계 비교 시 부채비율을 고려하면 기업의 재무 건전성과 리스크 프로필을 간단히 평가할 수 있어 합리적인 의사결정에 도움이 된다.

부채비율 측면에서 MS를 상위 4개 경쟁사와 비교하면 다음과 같다.

• MS의 부채비율은 상위 4개 경쟁사보다 낮아 재무구조가 더 견고한 것으로 나타났다.

• 이는 MS가 차입 의존도가 낮고 부채와 자기자본 간 균형이 양호함을 의미하며, 부채비율은 0.21로 나타났다.

소프트웨어 업계에서 MS의 PER과 PBR은 경쟁사 대비 주가가 저평가됐음을 시사하며 성장 가능성을 보여준다. 다만 높은 PSR은 매출 기준으로 주가가 고평가됐음을 의미한다. ROE, EBITDA, 매출총이익 측면에서 MS는 효율적인 운영과 높은 수익성을 보여주고 있다. 높은 매출 성장률은 MS의 경쟁력 있는 시장 지위를 뒷받침한다.