톨 브라더스 4분기 실적 기대치 상회... 하지만 가이던스에 증권가 주의보

톨 브라더스(Toll Brothers Inc, NYSE:TOL) 주가가 호실적 발표에도 불구하고 화요일 초반 거래에서 하락했다.

이번 실적 발표는 흥미진진한 실적 시즌 중에 이뤄졌다. 주요 증권사들의 분석 내용을 살펴보자.

골드만삭스의 톨 브라더스 분석

수전 마클라리 애널리스트는 중립 의견과 149달러의 목표주가를 유지했다.

마클라리 애널리스트는 보고서에서 톨 브라더스의 4분기 주당순이익(EPS)이 일회성 비용을 제외하고 4.81달러를 기록해 시장 예상치인 4.34달러를 상회했다고 밝혔다. 이는 주택건설 부문의 영업이익률 개선에 힘입은 것이라고 설명했다. 또한 금리 상승 등 어려운 영업 환경에도 불구하고 좋은 실적을 달성했다고 평가했다.

이번 분기 실적은 톨 브라더스의 핵심 고급 주택 구매자들의 재무 상황과 함께 회사가 보다 저렴한 주택 공급 확대를 위해 노력한 결과를 반영한다고 분석했다. 그러나 2025 회계연도 주택 인도 가이던스를 11,400채(중간값 기준)로 제시하고 매출총이익률을 약 27.3%로 전망한 것은 시장 기대에 미치지 못했다고 지적했다.

JP모건의 톨 브라더스 분석

마이클 레하우트 애널리스트는 톨 브라더스에 대해 비중확대 의견을 유지했다.

레하우트 애널리스트는 톨 브라더스가 제시한 2025 회계연도 1분기 조정 매출총이익률 가이던스가 전 분기 대비 160bp 하락할 것으로 예상되어 투자자들의 기대에 못 미칠 수 있다고 언급했다.

연간 조정 매출총이익률 가이던스 27.3%는 전년 대비 110bp 하락한 수치라고 덧붙였다. 경영진은 연간 주택 인도량을 11,200-11,600채로, 평균 판매 가격을 945,000-965,000달러로 전망했다고 전했다.

오펜하이머의 톨 브라더스 분석

타일러 바토리 애널리스트는 톨 브라더스에 대해 아웃퍼폼 의견을 재확인했다.

바토리 애널리스트는 톨 브라더스의 매출이 33.3억 달러로 시장 예상치인 31.7억 달러를 상회했다고 밝혔다. 특히 순주문이 2,658건으로 시장 예상치 2,423건을 크게 뛰어넘어 긍정적이었다고 평가했다.

다만 1분기 매출총이익률 가이던스가 자신의 예상보다 낮게 나왔다고 언급했다. 2025 회계연도 초반부터 수요가 강세를 보이고 있으며, 커뮤니티 수가 전년 대비 10% 증가할 것으로 예상돼 성장에 유리한 위치에 있다고 분석했다.

키프 브루엣 앤 우즈의 톨 브라더스 분석

제이드 라마니 애널리스트는 시장 수익률 의견과 164달러의 목표주가를 유지했다.

라마니 애널리스트는 톨 브라더스가 예상보다 높은 주택 인도량과 함께 매출총이익률이 시장 예상을 상회했다고 밝혔다. 주문량은 전년 대비 30% 증가해 시장 예상치인 19%를 크게 웃돌았다고 덧붙였다.

1분기 주택 인도량 가이던스 중간값인 2,000채를 기준으로 주당순이익이 1.87-2.07달러로 예상되며, 이는 시장 컨센서스인 2.34달러를 하회한다고 설명했다. 4분기 실적과 주문량이 양호했음에도 2025년 전망이 시장 예상을 밑돌아 주가가 소폭 하락할 것으로 전망했다.

주가 동향: 화요일 발표 당시 톨 브라더스 주가는 5.9% 하락한 147.14달러를 기록했다.