C3.ai, MS 파트너십·AI 확장 드라이브로 성장 가속... 증권가 목표주가 상향

C3.AI Inc(NYSE:AI)가 월요일 2분기 실적을 발표했다. 매출은 9334만 달러로 애널리스트 컨센서스인 9102만 달러를 상회했다. 주당순손실(EPS)은 6센트로, 애널리스트들의 16센트 손실 예상을 뛰어넘었다.

실적 발표 이후 증권가는 일제히 C3.ai에 대한 투자의견을 재검토했으며, 일부는 목표주가를 상향 조정했다.

JMP증권의 애런 킴슨 애널리스트는 C3.ai에 대해 '시장 수익률 상회' 등급을 유지하면서 목표주가를 40달러에서 55달러로 상향 조정했다.

니덤의 마이크 시코스 애널리스트는 C3.ai에 대해 '보유' 의견을 재확인했다. JP모건의 핀잘림 보라 애널리스트는 C3.ai에 대해 '중립' 등급을 유지하면서 목표주가를 19달러에서 28달러로 상향 조정했다.

JMP증권의 분석

킴슨 애널리스트는 C3.ai가 여러 위험에 직면해 있음에도 불구하고 여전히 이 기업의 스토리를 긍정적으로 평가했다. 그 이유로는 다음과 같은 점들을 꼽았다:

- 7분기 연속 매출 성장 가속화
- 제조, 국방, 정부, 석유·가스 등 다양한 분야의 기업을 위한 광범위한 AI 애플리케이션 제공
- 에이전트 AI를 다루는 새 특허 취득으로 시장 지위 강화
- 마이크로소프트와의 6년 간의 광범위한 새 파트너십 체결. 이를 통해 C3.ai는 '애저의 선호 AI 애플리케이션 파트너'로 자리매김하게 됨
- 베이커 휴즈에 대한 매출 의존도 감소 (회계연도 2023년 35%에서 2025년 2분기 18%로 하락)
- 새 정부 행정부 출범 이후 연방 및 국방 분야에서의 수요 증가 전망

킴슨은 3분기 매출을 9900만 달러, 주당순손실을 0.26달러로 전망했다.

니덤의 분석

시코스 애널리스트는 C3.ai의 2분기 실적이 매출 가이던스 상단을 넘어섰고, 예상보다 영업손실이 줄었다고 평가했다. 주요 내용은 다음과 같다:

- 9월 말 발표된 마이크로소프트와의 파트너십으로 사업 기회가 크게 확대됨
- 2025 회계연도 영업손실 가이던스를 1억2000만 달러(영업이익률 -31%)로 상향 조정
- 2025 회계연도 잉여현금흐름(FCF) 흑자 전환은 더 이상 기대하기 어려움
- 파일럿 프로그램 전환으로 잔여계약금액(RPO)은 2024 회계연도 1분기 이후 처음 증가했으나 의미 있는 수준은 아님

시코스는 3분기 매출을 9810만 달러, 주당순손실을 0.25달러로 전망했다.

JP모건의 분석

보라 애널리스트는 2025 회계연도 2분기 실적을 반영해 C3.ai 모델을 업데이트했다. 주요 내용은 다음과 같다:

- 목표주가는 2026년 매출 기준 기업가치 대비 약 7배 수준을 반영 (이전 2025년 매출 기준 약 5배)
- 향후 12개월 매출 성장률이 20% 이상인 인프라 소프트웨어 기업들과 비교해 상당한 할인율 적용
- C3.ai의 성장률은 비교 기업군과 유사하나 규모가 훨씬 작고 수익성이 낮아 할인 적용이 필요함
- 2025년 프로포마 영업이익률은 -30%로 예상되며, 이는 비교 기업군의 +15%와 대조됨

보라는 3분기 매출을 9800만 달러, 주당순손실을 0.26달러로 전망했다.

주가 동향

화요일 마지막 거래에서 C3.ai 주가는 7.87% 상승한 44.89달러를 기록했다.