코인베이스 주가 변동성 노린 `롱 아이언 콘도르` 전략...양방향 수익 노려

암호화폐 거래소이자 핀테크 기업인 코인베이스 글로벌(나스닥: COIN)이 디지털 자산에 투자할 수 있는 매력적인 수단을 제공하고 있다. 이는 하드웨어 분실, 비밀번호 망각, 기술적 문제 등 암호화폐 투자의 특이한 위험을 피할 수 있게 해준다. 다만 코인베이스 주가가 올해 거의 두 배 가까이 상승한 만큼, 당장의 성장 가능성에 대해 일부 회의적인 시각이 있을 수 있다.

차트를 보면 코인베이스 주가는 선거 결과 발표 이후 급등했다. 그러나 이후 횡보하는 모습을 보이고 있다. 여기서 더 상승할 가능성도 있지만, 이는 기저의 암호화폐 생태계에 달려 있을 것이다. 전체 디지털 자산의 시가총액이 3.6조 달러를 넘어선 상황에서 건전한 수준의 조정이 있어도 이상하지 않을 것이다.

결론적으로 코인베이스 주가의 향방을 예측하기는 어려운 상황이다. 다행히 '롱 아이언 콘도르'라는 옵션 전략을 사용하면 주가의 최종 방향보다는 변동성이나 가격 움직임에 초점을 맞출 수 있다.

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분석 마비는 거래에서 가장 답답한 상황 중 하나다. 그러나 트레이더가 자산의 큰 폭의 움직임은 확신하지만 방향을 확신하지 못할 때, 롱 아이언 콘도르가 이상적인 해결책이 될 수 있다.

고급 옵션 전략인 롱 아이언 콘도르는 4개의 레그(행사가)로 구성된다. 구조적으로 이 거래는 두 개의 수직 스프레드의 조합으로 볼 수 있다. 구체적으로 베어 풋 스프레드와 불 콜 스프레드의 조합이다.

본질적으로 콘도르는 북쪽 엔드존과 남쪽 엔드존을 가지고 있다. 이 게임의 목표는 공을 두 바깥쪽 행사가 중 하나를 넘어 보내 최대 이익을 얻는 것이다. 상단 또는 하단 손익분기점을 넘으면 부분적인 이익이 실현된다.

논리적으로 볼 때, 롱 아이언 콘도르 트레이더는 목표 주식이 어디로 움직이는지는 상관하지 않고, 충분히 움직이기만 하면 된다. 당연히 투기자에게 가장 나쁜 결과는 운동성의 감소다. 따라서 롱 콘도르 매수자는 내재 변동성의 상승을 예상한다.

롱 아이언 콘도르가 높은 변동성에 보상을 준다는 점을 고려하면, 트레이더들이 '좁은' 행사가 범위를 찾는 것이 합리적이다. 이렇게 하면 공이 어느 엔드존에 도달하는 거리가 줄어든다. 그러나 좁은 롱 아이언 콘도르는 일반적으로 감소된 확률적 리스크(거래 성공 가능성)와 교환하여 상당한 포지션 리스크(큰 현금 지출)를 수반한다. 또한 성공 확률이 높은 거래는 보통 미미한 수익을 제공한다.

반면 '넓은' 롱 아이언 콘도르는 가장 큰 수익과 낮은 포지션 리스크로 트레이더를 유혹한다. 그러나 확률적 리스크가 너무 커서 이런 거래는 매우 신중하게, 때로는 회의적으로 봐야 한다.

따라서 적절한 롱 아이언 콘도르를 찾는 것은 균형 잡기와 같다. 이상적인 콘도르는 공이 어느 엔드존에 도달할 수 있는 합리적인 확률을 제공할 것이다. 이 균형이 중요한 이유는 트레이더가 양쪽 수익성 목표를 공략하기 위해 프리미엄을 지불하고 있기 때문이다. 만약 트레이더가 강한 방향성 편견을 가지고 있다면, 베어 풋이나 불 콜 중 하나의 수직 스프레드에만 돈을 지불하는 것이 합리적일 것이다.

COIN 주식의 주간 변동성을 기반으로, 2024년 12월 20일 만기 옵션 체인의 287.50P | 295.00P || 310.00C | 317.50C 콘도르가 의미가 있을 수 있다. 거래 내역은 다음과 같다:

• 287.50달러 풋 매도
• 295달러 풋 매수
• 310달러 콜 매수
• 317.50달러 콜 매도

이 설정으로 COIN 주식의 높은 변동성을 감안할 때 어느 한 쪽의 수익 목표에 도달할 합리적인 기회가 있다. 또한 이 글을 쓰는 시점에 33%로 그다지 크지 않지만, 여전히 COIN이 상승하거나 예상치 못한 역풍으로 강세 흐름이 일시적으로 꺾이더라도 승리할 수 있는 메커니즘을 트레이더에게 제공한다.