퀀텀스케이프 주가 급등세 제동 걸릴 수 있어... 방어적 옵션 전략 주목

글로벌 전기차 산업이 확장되면서 전기차 배터리 기술 전문기업인 퀀텀스케이프(NYSE:QS)에게 이중의 이점을 제공하고 있다. 우선 차세대 자동차가 늘어나면서 첨단 배터리 수요가 증가할 것으로 예상된다.

또한 에너지 효율이 높은 동력원은 전력망 인프라에 가해질 추가 부담을 완화하는 데 도움이 될 것이다. 이에 따라 QS 주가가 때때로 큰 폭의 상승세를 보이는 것은 놀라운 일이 아니다.

그러나 이러한 긍정적 모멘텀이 지속될 수 있을지는 의문이다. 지난주 퀀텀스케이프 주가는 월요일 시가 대비 금요일 종가 기준으로 17.59% 상승했다. 하지만 퀀텀스케이프가 상장한 이후 주가가 상승세를 유지하는 모습을 보여주지 못했다.

퀀텀스케이프 상장 이후 주가는 43% 이상 하락했다.

지난주의 큰 폭 상승에도 불구하고, 옵션 시장의 이례적인 움직임은 회의적인 시각을 드러냈다. 12월 26일 거래량 기준 최대 거래는 콜옵션 매도였다. 구체적으로 2025년 2월 21일 만기 행사가 6달러 콜옵션이었다. 기관투자자들이 QS 주식에 대해 매도 포지션을 취하는 상황에서, 투자자가 낙관적인 반대 포지션을 취하려면 충분한 근거가 필요할 것이다.

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QS 주식에 대한 역사적 추세, 회의적 시각 뒷받침

퀀텀스케이프의 상장 이후 현재까지의 실증적 데이터는 낙관적 접근을 지지하지 않는다. 주간 실적 기준으로 퀀텀스케이프는 단순히 부정적 편향을 보이고 있다. 2020년 8월 이후 총 228주 중 96주만이 양의 수익률을 기록했다. 이 통계에 따르면, 어느 주의 시작 시점에서 주말까지 음의 수익률을 기록할 확률이 57.9%에 달한다.

더욱이 동적 조건부 접근법으로 볼 때 통계는 더욱 악화된다. 앞서 언급했듯이 QS 주가는 지난주 17.59% 상승했다. 2020년 8월 이후 17.59% 이상의 수익률을 기록한 주는 총 19회 있었다. 그러나 이 중 17.59% 이상 상승한 주로부터 4주 후에 QS 주가가 여전히 상승세를 유지한 경우는 단 7회에 불과했다.

다시 말해, 12월 27일 종가 대비 4주 후인 2025년 1월 24일까지 퀀텀스케이프 주가가 하락할 확률이 63.2%(19주 중 12회)에 달한다. 이는 2025년 1월 24일 만기 QS 옵션 체인과 일치한다.

흥미롭게도 12회의 하락 사례 중 평균 하락폭은 27.2%였다. 지난 금요일 퀀텀스케이프 주가는 5.95달러에 마감했다. 이 가격에서 27.2%를 차감하면 1월 24일까지의 잠재적 하락 목표가는 4.33달러가 된다.

수치로 본 투자 전략

QS 주식에 대한 회의적인 시각에도 불구하고, 4.70달러 선에서 뚜렷한 지지선이 형성되어 있다는 점은 긍정적이다. 이러한 현실을 감안할 때 두 가지 접근법이 가능하며, 둘 다 '베어 풋 스프레드'라는 옵션 전략을 활용한다. 이 거래는 풋옵션을 매수하고 동시에 더 낮은 행사가의 풋옵션을 매도하는 방식이다(동일한 옵션 체인에 대해). 매도한 풋에서 받는 프리미엄이 매수한 풋의 비용을 부분적으로 상쇄한다.

첫 번째 접근법은 4.70달러 선의 강세 지지선을 존중하는 것이다. 따라서 5.50/5.00 베어 풋 스프레드(5.50달러 풋 매수, 5달러 풋 매도)가 매력적인 아이디어가 될 수 있다.

통계적으로 볼 때 1월 24일까지 퀀텀스케이프 주가가 매도 행사가인 5달러(또는 그 이하)로 하락할 가능성이 높다. 이 목표가 달성되면 최대 수익률(글 작성 시점 기준)은 61.29%가 된다.

두 번째 접근법은 더 공격적이다. 만약 투자자가 4.70달러 지지선이 무너질 것으로 예상한다면, 5.50/4.50 베어 풋 스프레드가 더 매력적일 수 있다. 퀀텀스케이프 주가가 4.50달러 이하로 하락해야 최대 수익을 얻을 수 있다. 하지만 현재 기준 잠재 수익률은 매력적인 143.9%에 달한다.

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