골드만삭스 애널리스트, 아마존 강세 전망…이베이·엣시는 부정적

4분기 실적 발표 시즌을 앞두고 골드만삭스의 에릭 셰리던 애널리스트가 이커머스 업계를 진단했다.

수요일 발표된 보고서에서 셰리던 애널리스트는 다음 기업들에 대한 투자의견을 제시했다:

• 아마존닷컴(NASDAQ:AMZN): 매수 의견, 목표주가 240달러
• 이베이(NASDAQ:EBAY): 매도 의견, 목표주가 53달러에서 55달러로 상향
• 츄이(NYSE:CHWY): 매수 의견, 목표주가 40달러
• 엣시(NASDAQ:ETSY): 매도 의견, 목표주가 47달러에서 45달러로 하향
• 웨이페어(NYSE:W): 중립 의견, 목표주가 50달러

셰리던 애널리스트는 4분기 실적이 예상보다 강세를 보인 연말 온라인 판매에 힘입어 안정적인 성과를 보였다고 분석했다. 특히 고소득 가구를 중심으로 필수재와 구독 기반 구매가 성장을 주도했다고 밝혔다.

애널리스트는 고객 충성도를 바탕으로 아마존과 츄이에 대해 강세 전망을 내놓았다. 특히 아마존의 경우 구독 서비스가 강점으로 작용했다. 셰리던은 연말에 소비자들이 가격 면에서 '하향 구매'하는 경향을 보였다고 지적했다.

골드만삭스가 아마존과 츄이에 매수 의견을 낸 것은 "구독이나 필수품 구매를 통해 반복 구매가 많고 재량적 지출의 영향을 덜 받는 이커머스 기업들을 선호하기 때문"이라고 셰리던은 설명했다. 그는 "재량적 카테고리와 저소득 가구의 온라인 지출은 여전히 변동성이 크다"고 덧붙였다.

츄이와 엣시는 반복 구매가 상대적으로 적고 '열성 구매자'들이 주도한다고 분석했다.

셰리던은 또한 2025년에는 기업들의 마진 격차가 벌어질 것으로 예상했다. 아마존과 츄이가 수혜를 볼 것으로 전망한 반면 이베이와 엣시는 불리할 것으로 내다봤다.

셰리던은 다음과 같은 기업들 간의 "마진 궤적 차이"가 나타날 것으로 예상했다:

• 강한 수요와 목표한 성장 투자의 균형을 맞추고 수익이 비용을 앞지르며 매력적인 증분 마진을 창출할 수 있는 기업들(아마존, 츄이)
• "추가적인 비용 절감 조치가 없다면" 수익에 계속 압박을 받을 것으로 예상되는 기업들(이베이, 엣시, 웨이페어)로 마진 전망이 더 어려울 수 있음

셰리던은 2025년에도 온라인 소매 기업들이 자사주 매입에 대한 의지를 유지할 것으로 전망했다.