사이토키네틱스 심장약, 인수합병 난관·로열티 딜 우려에도 전망 밝아

스티펠은 사이토키네틱스(Cytokinetics Incorporated, NASDAQ:CYTK)에 대한 커버리지를 시작하며 향후 1~2년간 주요 이벤트가 풍부할 것으로 전망했다.

인수합병(M&A) 추측은 사이토키네틱스가 2023년 12월 아피캠텐(aficamten)의 SEQUOIA-HCM 3상 임상시험 데이터를 발표한 후 2024년 초에 급증했다. 그러나 작년 노바티스(Novartis AG, NYSE:NVS)는 사이토키네틱스 인수를 포기하기로 결정했다.

암젠(Amgen Inc, NASDAQ:AMGN), 아스트라제네카(AstraZeneca Plc, NASDAQ:AZN), 존슨앤드존슨(Johnson & Johnson, NYSE:JNJ) 역시 잠재적 인수자로 거론됐지만, 실제 거래가 성사되지 않으면서 주가는 하락했다.

사이토키네틱스는 2024년 초 로열티파마(Royalty Pharma Plc, NASDAQ:RPRX)와의 논란의 여지가 있는 거래와 인수합병이 이뤄지지 않으면서 투자자들의 관심에서 멀어졌다.

당시 로열티파마와의 거래 구조에 대해 투자자들의 반응이 좋지 않았고, 현재까지도 많은 이들의 우려사항으로 남아있다.

스티펠은 '매수' 등급과 80달러의 목표주가로 커버리지를 시작했다. 그러나 밸류에이션이 조정되고 향후 12개월 이상 여러 촉매제가 예상되면서 전망은 밝아 보인다.

스티펠의 제임스 콘둘리스 애널리스트는 사이토키네틱스의 아피캠텐이 수십억 달러 규모의 폐쇄성 비대심근병증(oHCM) 시장에서 강력한 경쟁 기준을 세우는 뛰어난 약물이라고 평가했다.

브리스톨마이어스스퀴브(Bristol Myers Squibb Co, NYSE:BMY)의 캠지오스 마바캠텐(Camzyos mavacamten) 출시가 계속되면서 폐쇄성 비대심근병증 치료 가능성에 대한 일부 우려가 남아있다.

초기 출시가 마바캠텐의 잠재력에 대해 부정적인 신호로 보이지는 않지만, 위험평가완화전략(REMS)이 시장의 완전한 개척을 가로막는 장벽으로 작용하고 있다.

사이토키네틱스는 최고 수준의 프로파일을 가질 것으로 예상되는 2차 시장 진입 약물인 아피캠텐으로 브리스톨마이어스의 기반을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있다. 아피캠텐이 차별화된 REMS를 확보할 가능성이 크며, 여기에는 6개월 간격 심장초음파 검사(Q6M echos)가 표준으로 포함될 수 있다.

보수적인 가정 하에서 아피캠텐은 미국 oHCM 시장을 약 30억 달러 규모로 성장시킬 수 있을 것으로 보인다.

2025년과 2026년을 내다보면, 3상 nHCM 데이터와 HFpEF에 대한 초기 결과가 새로운 기회를 제시할 수 있다. 인수합병이 주요 초점은 아니지만, 잠재적인 전략적 관심이 예상치 못한 이점을 가져올 수 있다.

수요일 마지막 확인 시 CYTK 주가는 3.45% 상승한 47.40달러를 기록했다.