골드만삭스 "천연가스 강한 구조적 수요" 전망…관련 기업 2곳 목표주가 상향

골드만삭스는 액화천연가스(LNG) 수출 급증과 구조적으로 강한 수요 전망이 천연가스 가격 상승의 발판을 마련하고 있다고 밝혔다.

수요일 공유된 보고서에서 닐 메타 애널리스트는 안테로 리소시스와 내셔널 퓨얼 가스의 4분기 실적 발표를 앞두고 낙관적인 전망을 내놓았다.

메타 애널리스트는 "2025년 LNG 수출 용량 확대라는 중요한 촉매제를 앞두고 천연가스에 대한 구조적 수요 전망이 강하다고 본다"고 말했다.

미국 천연가스 펀드(U.S. Natural Gas Fund LP)가 추적하는 천연가스 가격은 이미 인상적인 상승세를 보이고 있다. 헨리허브 선물 가격은 지난 6개월간 두 배 이상 오르며 백만 BTU당 4달러에 근접했다.

그러나 골드만삭스는 특히 주요 수출 허브에 노출된 기업들에게 더 큰 상승 여력이 있다고 보고 있다.

골드만삭스는 안테로 리소시스에 대해 'Buy' 등급을 재확인하고 LNG 수출 증가의 수혜가 예상됨에 따라 12개월 목표주가를 39달러에서 44달러로 상향 조정했다.

메타 애널리스트는 "안테로가 헤지하지 않은 포지션과 플라크민스 노출도 덕분에 천연가스 가격 상승 국면을 포착하기에 유리한 위치에 있다고 본다"고 말했다.

테네시 가스 파이프라인 500L을 통해 걸프 해안 시장에 직접 접근할 수 있는 안테로는 2025년 미국 LNG 수출 용량이 확대되면서 혜택을 볼 것으로 예상된다.

골드만삭스는 이제 안테로가 2026년에 8.5%의 잉여현금흐름(FCF) 수익률을 낼 것으로 예상하며, 이는 이전 전망치 9.5%에서 하향 조정된 것으로 기업 가치에 대한 높아진 확신을 반영한다.

은행은 또한 원자재 가격 변동을 반영해 2024-2026년 EBITDA 전망치를 각각 8억7200만 달러, 15억2000만 달러, 23억1000만 달러로 상향 조정했다.

다만 위험 요인도 여전히 존재한다. 천연가스 및 NGL 가격 하락, 예상치 못한 비용 압박, 규제 장벽 등이 안테로의 전망에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

골드만삭스는 내셔널 퓨얼 가스에 대해 'Neutral' 등급을 유지하면서도 12개월 목표주가를 71달러에서 76달러로 상향 조정했다. 은행은 또한 천연가스 수요와 이것이 회사의 비규제 수익에 미치는 영향에 대한 확신이 높아짐에 따라 2026년 FCF 수익률 추정치를 7%에서 6.5%로 하향 조정했다.

메타 애널리스트는 "내셔널 퓨얼 가스 주식이 우리가 다루는 업스트림 천연가스 기업들에 비해 상대적으로 더 방어적인 모습을 보일 것으로 예상한다"며, 내셔널 퓨얼 가스가 2026년 기준 7%의 FCF 수익률에 거래되고 있어 동종 업계 평균인 9%를 밑돌고 있다고 언급했다.

골드만삭스는 2024-2026년 EBITDA 추정치를 11억9000만 달러, 13억7000만 달러, 16억1000만 달러로 상향 조정했다. 이는 업데이트된 원자재 가격과 규제 동향을 바탕으로 이전 전망치를 소폭 조정한 것이다.

은행은 회사의 뉴욕 유틸리티 요금 케이스, 2025년 자본 지출 계획, 자사주 매입 확대 가능성 등을 주시하고 있다.

미국 에너지정보청(EIA)이 목요일 발표한 데이터에 따르면, 2025년 1월 17일로 끝나는 주 동안 미국 천연가스 저장량이 2,230억 입방피트 감소했다. 이는 전주 2,580억 입방피트 감소에 이은 것으로, 2,440억 입방피트 감소를 예상했던 시장 전망치에 미치지 못했다.

목요일 헨리허브 천연가스 가격은 전날 5.4% 급등에 이어 1.6% 상승한 MMBtu당 4.01달러를 기록했다.

미 동부시간 오전 10시 30분 기준 안테로 리소시스 주가는 0.7% 상승해 2022년 9월 중순 이후 최고 종가를 향해 가고 있다. 내셔널 퓨얼 가스 주가도 0.7% 상승해 최근 11거래일 중 10번째 상승세를 보이고 있다.