AMD, 다운그레이드에 직면... 딥시크와는 무관

주요 내용

벤 레이츠 멜리우스리서치 애널리스트가 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)에 대한 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정하고 목표주가를 160달러에서 129달러로 낮췄다.

레이츠 애널리스트는 AMD의 주가가 2024년 1분기에 40% 이상 상승하는 등 급등세를 보인 후 10개월 전에 재평가했어야 했다고 밝혔다. 이는 딥시크와는 무관한 결정이라고 덧붙였다.

그는 1월 6일 GPU 관련 수치를 낮췄음에도 주가가 3% 상승했다며, 2025년 MI300 판매 실망에 대한 전망은 이미 예상되고 있다고 설명했다.

시장 영향

레이츠 애널리스트는 이제 장기적으로 AMD의 x86 서버와 PC 시장에 대해 더욱 신중한 입장을 취하고 있다.

그는 엔비디아가 '가속 PC'에 최적화된 ARM 기반 CPU로 두 시장에서 AMD를 더욱 압박할 것이라고 지적했다.

또한 AMD의 현재 칩인 튜린이 좋은 성과를 내고 있음에도 불구하고, 장기적으로 맞춤형 CPU와 엔비디아 CPU가 x86 서버 시장을 더 많이 잠식할 것을 우려했다. 이에 따라 예측치를 다시 낮추어 현재 컨센서스를 크게 밑돌고 있다.

실적 전망

레이츠 애널리스트의 새로운 추정치는 PC와 서버 CPU의 총 매출 감소와 특히 데이터센터 부문의 믹스로 인한 약간의 영업이익률 하락을 반영한다.

2024년 EPS 추정치는 3.33달러로 유지했으며, 이는 전년 대비 13% 성장한 256억 달러의 매출을 반영한다. 이 중 데이터센터 부문은 98% 성장한 129억 달러(AI GPU 판매 51억 달러 포함)를 기록할 것으로 예상했다. 영업이익률은 24.2%로 전망했다.

2024년 4분기 EPS는 1.10달러로 전망했으며, 이는 22% 성장한 75억 달러의 매출(AI GPU 판매 19억 달러 포함)을 기반으로 한다.

2025년 EPS 추정치는 4.54달러(이전 4.91달러)로 하향 조정했다. 이는 전년 대비 19% 성장한 305억 달러의 매출(이전 22% 성장, 314억 달러)을 반영한다. 데이터센터 부문은 32% 성장한 170억 달러(이전 39%, 179억 달러)를 기록할 것으로 예상했다. 영업이익률은 27.6%(이전 29.0%)로 전망했다.

2026년 EPS 추정치는 5.75달러(이전 6.45달러)로, 17% 성장한 355억 달러의 매출을 예상했다. 데이터센터 부문은 24% 성장한 211억 달러를 기록할 것으로 전망했다. 영업이익률은 29.6%로 예상했다.

2027년 EPS 추정치는 6.1달러(이전 7.98달러)로, 12% 성장한 399억 달러의 매출을 전망했다. 데이터센터 부문은 18% 성장한 249억 달러를 기록할 것으로 예상했다. 영업이익률은 30.7%로 전망했다.

주가 동향

화요일 마지막 확인 시 AMD 주가는 0.74% 하락한 114.15달러를 기록했다.