휠풀, 재고 감축과 저조한 소비지출로 4분기 매출 전망치 하회

골드만삭스의 수전 마클라리 애널리스트는 휠풀(NYSE:WHR)에 대해 매수 의견과 138달러의 목표주가를 유지했다.

휠풀은 4분기 조정 주당순이익(EPS)이 4.57달러를 기록해 애널리스트의 예상 4.08달러와 팩트셋 컨센서스 4.34달러를 상회했다.

예상보다 강한 실적은 낮은 조정 세율에 기인한 것으로, 이는 실적에 1.61달러를 추가했다. 또한 이자 비용 및 기타 요인이 0.22달러를 더 기여했다.

매출은 18.7% 감소해 애널리스트의 예상 -18.9%보다 약간 나은 수준이었으며, 이는 0.01달러의 긍정적 영향을 미쳤다. 그러나 이는 애널리스트의 예상 6.0%보다 118베이시스포인트 낮은 조정 EBIT 마진으로 인해 부분적으로 상쇄되어 주당이익을 1.35달러 감소시켰다.

전반적으로 실적은 북미 주요 소매업체의 대규모 재고 감축과 지속적인 소비지출 약세의 영향을 받아 제품 믹스와 마진에 압박을 가했다.

2025년 조정 EPS 가이던스는 약 10달러로 설정되어 애널리스트의 예상 10.75달러와 컨센서스 예상 11.46달러를 하회했다.

북미 MDA 부문의 매출은 전년 대비 1% 감소해 애널리스트의 예상 2% 감소보다 나은 수준을 보였다. 애널리스트는 판매량이 비교적 안정적이었으나 가격/믹스 문제는 전 분기와 유사한 수준을 유지했다고 추정했다.

소형 가전제품 매출은 6% 성장해 애널리스트의 8% 예상에 미치지 못했다. 어려운 시장 환경이 강력한 직접 판매와 신제품 출시의 효과를 일부 상쇄했다.

또한 마케팅과 신제품 투자로 인해 해당 부문의 마진이 350베이시스포인트 하락해 전년 대비 127베이시스포인트 감소한 12.5%를 기록했다고 애널리스트는 밝혔다.

회사는 휠풀 인디아 지분의 약 31%를 5억5000만~6억 달러에 매각할 계획이며, 거래는 2025년 중반에서 후반에 완료될 것으로 예상된다.

경영진은 이 수익금을 활용해 2025년까지 약 7억 달러의 부채를 상환하고 11억~12억 달러의 임박한 만기 채권을 재융자할 계획이다.

애널리스트는 거시경제 상황을 고려한 미국 수요 동향, 최근 신제품 출시의 성과, 가격 실현, 인플레이션, 비용 절감 등 마진에 영향을 미치는 주요 요인들, 그리고 잠재적 무역 조치의 영향 등에 대한 업데이트에 주목할 것이라고 밝혔다.