캐터필러, 실적 발표 이후 멀티플 확장 가능성 있다고 골드만삭스 전망

골드만삭스의 제리 레비치 애널리스트는 캐터필러(NYSE:CAT)에 대해 매수 의견과 442달러의 목표가를 유지하며 오늘 발표된 2024년 4분기 실적에 대한 견해를 밝혔다.

4분기 총 매출과 수익은 전년 대비 5% 감소한 162억1,500만 달러로, 164억1,100만 달러였던 시장 예상치를 하회했다. 반면 조정 후 주당순이익은 5.14달러로 시장 예상치인 4.99달러를 상회했다.

2025년 매출은 불리한 가격 책정으로 인해 약 1% 감소할 것으로 예상되며, 이자 수입 감소와 환율 영향으로 기타 수입에도 약간의 부정적 영향이 있을 것으로 전망된다.

레비치 애널리스트는 4분기 실적 발표 이후 2025년 마진 전망이 경기 순환적 저점을 나타내는지 여부가 회사를 둘러싼 주요 논점이라고 설명했다.

그는 실적 발표에서 재고 감축의 급격한 증가(7억 달러)와 주문의 1.08배에 달하는 수주잔고 비율 등 긍정적인 부분이 부각되었다고 덧붙였다.

다만 2025년 마진 목표가 팩트셋 컨센서스보다 약 200베이시스포인트 낮고 4분기 EBIT가 예상을 하회한 점은 우려 사항으로 남아있다. 그러나 후자의 경우 재고 감축 진전을 감안하면 그 중요성이 덜하다고 애널리스트는 분석했다.

레비치는 2025년 추정치 하향 조정으로 인해 주가가 하락할 것으로 예상하지만, 재고 감축 압력의 정점, 견조한 수주, 생산 감축 속 효과적인 비용 관리 등이 실적 발표 이후 멀티플 확장을 지지할 수 있다고 전망했다.

그는 2025 회계연도 주당순이익을 21.68달러, 2026 회계연도는 23.33달러로 추정했다.

주가 동향

목요일 최근 거래에서 CAT 주가는 4.51% 하락한 375.51달러를 기록했다.