바이아비솔루션즈 실적 회복세... 증권사 애널리스트 `매수` 전환, 2025년 실적 전망 상향

주요 내용

니덤의 라이언 쿤츠 애널리스트가 바이아비솔루션즈(나스닥: VIAV)에 대한 투자의견을 '보유'에서 '매수'로 상향 조정하고 목표주가를 15달러로 제시했다. 이는 회사가 지난 목요일 분기 실적을 발표한 후 이뤄졌다.

쿤츠 애널리스트의 예상대로 바이아비솔루션즈는 2025 회계연도 2분기 매출 2억7100만 달러(전년 동기 대비 6.4% 증가, 전 분기 대비 13.7% 증가)를 기록해 시장 전망치인 2억6000만 달러를 크게 상회했다. 조정 주당순이익(EPS)은 0.13달러로 전망치 0.10달러를 웃돌았다.

조정 매출총이익률은 61.1%(전년 동기 대비 110bp 상승, 전 분기 대비 200bp 상승)로 전망치 59.2%를 상회했으며, 조정 영업이익률은 14.9%로 전망치 12.7%를 넘어섰다.

사업부문별 실적

네트워크 및 서비스 지원(NSE) 부문 매출(전체 매출의 74%)은 가이던스를 상회했다. 네트워크 지원 매출은 전년 대비 15.1% 증가한 반면, 상대적으로 마진이 높은 서비스 지원 매출은 13.3% 감소했다.

경영진은 북미 통신사업자들의 5G 현장 테스트 관련 주문과 네트워크 장비 제조업체들의 광학 실험실 장비 주문이 견조했다고 밝혔다. 또한 클라우드 데이터센터를 포함한 광범위한 글로벌 분야에서 광섬유 감지 수요가 강세를 보였다고 언급했다.

서비스 지원 부문(매출의 8%)은 통신사업자들의 도입 지연과 기업 지출 부진으로 예상보다 저조한 실적을 기록했다.

광학 보안 및 성능 제품 매출(전체 매출의 26%)은 가이던스 하단을 소폭 하회했으며 전년 대비 5.3% 감소했다. 이는 3D 센싱 제품 수요 약화에 기인한다.

전망

바이아비솔루션즈는 2025 회계연도 3분기 매출을 2억7600만~2억8800만 달러로 전망해 시장 예상치인 2억5600만 달러를 상회했다. 조정 EPS는 0.10~0.13달러로 전망치 0.09달러를 웃돌았다. 회사는 조정 영업이익률을 13~15%로 예상해 시장 전망치 12.1%를 상회했다.

NSE 부문의 3분기 매출은 2억200만~2억1200만 달러, 조정 영업이익률은 6~8%로 전망됐다. 이 가이던스에는 연간 반복매출 5000만 달러 규모의 이너셜랩스 인수 효과가 포함돼 있어, 유기적 성장률은 전년 대비 16% 증가, 전 분기 대비 보합세로 예상된다.

OSP 부문은 매출 7400만~7600만 달러(전년 대비 보합), 조정 영업이익률 32~34%를 목표로 하고 있다.

경영진은 2025 회계연도 하반기 NSE 부문의 전 제품 라인에 걸친 강한 회복세와 가시성 개선을 강조했다. 주요 성장 동력으로는 2025년 말까지 지속될 것으로 예상되는 북미 지역의 4G에서 5G로의 주파수 재할당을 위한 5G 업그레이드 재개, 2025년까지 가속화될 광대역 광섬유 신규 구축, 데이터센터 상호 연결을 지원하기 위한 800G/1.6T 광전송 업그레이드 등이 언급됐다.

시장 영향

쿤츠 애널리스트는 북미 통신사업자들의 회복이 본격화되고 있으며, 소규모 사업 부문들도 저점을 지난 것으로 보인다며 바이아비솔루션즈에 대한 투자의견을 상향 조정했다. 그는 2024년 하반기에 걸쳐 실적의 예측 가능성과 수익성이 개선될 것으로 전망했다.

2025 회계연도 2분기 실적에서 바이아비솔루션즈는 매출과 EPS가 시장 전망치를 각각 4%와 0.03달러 상회했다. 핵심 NSE 부문 매출이 가이던스를 크게 웃돌았으며, 이는 통신사업자와 OEM 업체들의 5G 및 광학 관련 지출 회복과 광섬유 센싱의 광범위한 도입에 따른 것으로 분석된다.

쿤츠 애널리스트는 2025년과 2026년 회계연도 전망치를 소폭 상향 조정했으며, 꾸준한 유기적 성장과 추가 상승 여력을 반영했다고 밝혔다.

주가 동향

VIAV 주가는 금요일 마지막 거래에서 23.2% 상승한 12.31달러를 기록했다.