컴캐스트, 광대역통신 역풍에 직면... 스코샤뱅크 애널리스트 목표주가 하향

주요 내용

스코샤뱅크의 마허 야기 애널리스트가 컴캐스트(나스닥: CMCSA)의 투자의견을 '섹터 아웃퍼폼'에서 '섹터 퍼폼'으로 하향 조정하고 목표주가를 48달러에서 44.50달러로 낮췄다.

컴캐스트는 통합 수요 증가에 대응하기 위한 새로운 전략을 발표했다. 이를 통해 현재 12%인 무선/광대역 보급률을 높이는 것이 목표다.

2025년 컴캐스트는 모바일 서비스를 상위 광대역 상품과 패키지로 묶어 적극적으로 판매할 계획이다.

시장 영향

300MB 이상의 인터넷 속도를 선택하는 신규 및 일부 기존 광대역 고객에게 무료 무선 회선을 제공할 예정이다. 야기 애널리스트는 이로 인해 ARPU가 희석될 수 있다고 지적했지만, 경영진은 2025년 광대역 ARPU 성장세가 건전할 것으로 낙관하고 있다. 또한 회사는 모바일과 광대역을 아우르는 더 강력한 통합 제품을 지원하기 위해 네트워크 업그레이드에 계속 주력할 것이라고 밝혔다. 경영진은 신규 및 기존 고객을 위해 단순화된 번들과 가격 구조를 제공하는 데 중점을 둘 것이라고 강조했다.

컴캐스트는 4분기 중 국내 광대역 가입자 13만9천 명이 감소했다고 보고했다(전년 동기 3만4천 명 감소). 이는 야기 애널리스트의 예상(-10만5천 명)과 시장 전망(-9만5천 명)을 하회하는 수치다. 경영진은 전 분기에 언급했듯이, 두 차례의 허리케인으로 인한 케이블 시스템 피해와 계절적 요인으로 동남부 시청자들의 복귀가 지연되면서 가입자 유치가 부진했다고 설명했다.

광대역 사업은 광통신과 FWA 서비스와의 경쟁으로 매우 치열한 시장에서 운영되고 있다. 그러나 회사는 앞서 언급한 새로운 광대역/모바일 융합 전략이 신규 고객 확보와 기존 고객 유지에 도움이 될 것으로 기대하고 있다. 이 제안이 아직 전국적으로 시행되지 않았기 때문에 야기 애널리스트는 2025년 상반기 순증 가입자 수가 크게 개선되지 않을 것으로 예상한다.

야기 애널리스트는 컴캐스트가 수익성 있고 성장하는 3개 사업부문 덕분에 많은 경쟁사들보다 빠르게 성장하고 있다고 지적했다. 또한 미국 내 기존 통신사들의 광통신 경쟁이 단기에서 중기적으로 큰 타격을 주지는 않을 것이며, 무선 사업이 중장기적으로 주가 상승을 이끄는 가장 큰 동력이 될 수 있다고 언급했다.

그는 테마파크와 미디어 자산이 경기 순환적이며 미국 경기 약화에 노출되어 있다고 지적했다. 그러나 이러한 자산의 규모가 상대적으로 작다는 점을 고려할 때, 야기 애널리스트는 컴캐스트의 현재 낮은 주가 배수가 이미 일부 리스크를 반영하고 있다고 언급했다.

주가 동향

월요일 마지막 거래에서 컴캐스트 주가는 0.88% 하락한 33.37달러를 기록했다.