알리바바 클라우드, AI로 성장 가속화...골드만삭스 `딥시크 경쟁 주목`

골드만삭스의 로널드 쿵 애널리스트가 알리바바그룹(NYSE:BABA)에 대해 매수의견과 목표주가 117달러를 유지했다.

쿵 애널리스트는 알리바바의 Qwen2.5 제품군이 허깅페이스의 최신 오픈 LLM 리더보드에서 지속적으로 상승세를 보이고 있다고 전했다.

그는 최근 알리바바 주가가 업종 대비 강세를 보인 것은 Qwen2.5-Max 모델의 우수한 벤치마크 성과에 기인한 것으로 분석했다.

투자자들의 관심은 중국 최대 클라우드 사업자인 알리바바 클라우드의 가치에 집중되어 있다. 쿵 애널리스트는 알리바바 클라우드의 가치를 매출의 3배로 평가했는데, 이는 아마존웹서비스(AWS)의 매출 7배 대비 낮은 수준이다.

그는 가전제품 보상판매 프로그램과 소프트웨어 서비스 수수료 증가, 클라우드 매출 성장 가속화에 힘입어 국내 핵심 전자상거래 실적이 전분기 대비 개선될 것으로 전망했다.

쿵 애널리스트는 알리바바의 12월 분기 실적에서 그룹 전체 매출이 7% 성장하고, 알리바바 클라우드 매출은 2024년 12월 분기에 10%, 2025년 3월 분기에는 12%까지 성장이 가속화될 것으로 예상했다. 이는 2024년 9월 분기의 7% 성장률 대비 상승한 수치다.

그는 2025년에는 생성형 AI 사업의 수익성 개선으로 중국 클라우드 서비스 제공업체들의 매출 성장이 가속화될 것으로 전망했다.

쿵 애널리스트는 글로벌 클라우드 서비스 제공업체들의 지원을 받는 오픈소스 모델이 성능과 비용 면에서 클로즈드소스와 경쟁력을 유지하고 있다고 분석했다.

그는 중국 모델들의 민첩성 향상과 컴퓨팅 비용 효율성의 큰 개선이 AI 애플리케이션의 광범위한 도입과 확산을 촉진할 것이며, 중국 기업들이 컴퓨팅 파워와 칩에 대한 접근성을 유지할 수 있다면 글로벌 확장의 가능성도 있다고 설명했다.

다만 쿵 애널리스트는 진입장벽 하락, 트레이닝에서 추론으로의 전환, 지정학적 불확실성으로 인해 자본력이 풍부한 인터넷 대기업과 딥시크 같은 저비용 스타트업 간의 경쟁이 심화될 것이라고 지적했다.

그럼에도 그는 트레이닝과 추론 비용의 지속적인 하락이 AI 도입을 촉진할 것이므로 장기적인 AI 컴퓨팅 수요 성장에 대해서는 긍정적인 견해를 유지했다.

주가 동향
화요일 최근 거래에서 알리바바 주가는 1.99% 상승한 113.53달러를 기록했다.