CPI 예상치 상회에 시장 긴장...파월 의장 증시 구원 나서지 않을 듯

미국 1월 소비자물가지수(CPI)가 예상치를 상회하면서 시장이 긴장하고 있다.

12일(현지시간) 발표된 1월 CPI는 전월 대비 0.5% 상승해 시장 예상치 0.3%를 크게 웃돌았다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI도 0.4% 상승해 예상치 0.3%를 상회했다.

주요 내용

S&P500 지수를 추종하는 SPDR S&P500 ETF(SPY)는 CPI 발표 후 마이크로 저항대 하단을 하회했다. 최근 모멘텀 투자자들의 공격적인 매수에도 불구하고 마이크로 저항대를 돌파하지 못하고 있다는 점이 주목된다.

파월 의장 발언

제롬 파월 연준 의장은 전날 의회 증언에서 다음과 같은 입장을 밝혔다:

• 경제가 '상당히 양호한 상태'에 있어 정책 변경을 서두르지 않을 것
• 인플레이션이 개선되지 않고 경제가 견조하다면 현 정책 유지
• 인플레이션이 빠르게 하락하거나 고용시장이 약화될 경우 금리 인하 가능
• 중립금리가 팬데믹 이전보다 상승
• 장기금리 상승은 연준 정책과 큰 관련이 없으며, 인플레이션 위험과 재정적자 우려가 영향

시장 영향

증시는 그동안 파월 의장이 구원에 나설 것이라는 기대가 컸으나, 이번에는 그럴 가능성이 낮아 보인다. 2018년 12월과 유사한 상황이 재현될 수 있다는 우려가 제기된다.

실적 동향

기업실적은 주가의 가장 중요한 결정요인이다. 현재까지 긍정적인 면과 부정적인 면이 공존한다:

• 실적 성장률이 당초 예상 7.3%에서 12.5%로 상향 조정될 전망
• S&P500 기업 중 영업이익률 추정치를 상회한 기업 비중이 44%에 그쳐 2022년 이후 최저

매그니피센트7 자금 흐름

장 초반 테슬라를 제외한 애플, 아마존, 알파벳, 메타, 마이크로소프트, 엔비디아에서 자금 유출이 관찰된다. SPY와 QQQ에서도 자금이 유출되고 있다.

비트코인

CPI 발표 후 매도세가 나타나고 있다. 비트코인은 헤지 수단이 아닌 투기적 자산으로 평가된다.

투자 전략

장기 우량 포지션은 유지하되, 현금이나 단기 국채, 전술적 트레이드, 단기 헤지 등으로 구성된 보호 밴드 전략이 권장된다. 새로운 투자기회에 대비해 적정 수준의 현금을 보유하는 것이 중요하다.