질로우, 실적 엇갈려...월가 `2025년 가이던스 신중 접근`

부동산 플랫폼 질로우그룹(Zillow Group, Inc., NASDAQ:ZG)이 혼조세의 실적을 발표한 후 주가가 하락세를 보이고 있다.

질로우는 4분기 조정 주당순이익(EPS)이 27센트를 기록해 시장 전망치 28센트를 하회했다. 반면 매출은 5억5400만 달러로 예상치 5억4590만 달러를 상회했다.

1분기 매출 가이던스는 5억7500만~5억9000만 달러로 시장 예상치 6억90만 달러를 하회했다.

2025년 매출 성장률은 낮은 10%대에서 중간 10%대를 전망했으며, 조정 EBITDA 마진 확대와 연간 GAAP 기준 흑자를 예상했다.

이에 따라 월가는 목표주가를 수정했다.

파이퍼 샌들러의 토마스 챔피언 애널리스트는 투자의견 오버웨이트를 유지하면서 목표주가를 93달러에서 90달러로 하향 조정했다.

챔피언 애널리스트는 실적이 예상을 상회했으나 2025년 전망이 신중한 편이라고 평가했다. 4분기 17% 성장에서 2025년 11% 성장으로 둔화될 것으로 전망했다.

그는 이를 보수적인 가이던스로 해석하며, 회사가 50억 달러 매출 목표를 향해 투어링, 모기지, 렌탈 부문에서 여전히 순조로운 실적을 보이고 있다고 분석했다.

챔피언은 신중한 가이던스를 반영해 2025년 매출과 EBITDA 전망치를 각각 3%, 12% 하향 조정했다.

캔터의 디팍 마티바난 애널리스트는 투자의견 중립을 유지하면서 목표주가를 62달러에서 70달러로 상향 조정했다.

마티바난은 부동산 시장 변동성에도 불구하고 질로우가 매출과 EBITDA에서 시장 예상을 상회했다고 평가했다. 다만 1분기 가이던스는 매출과 EBITDA 상단이 시장 전망치를 각각 2%, 12% 하회했다.

변동비용은 다소 부담이 있을 수 있으나 고정비용 인플레이션은 제한적일 것이라고 분석했다.

마티바난은 회사가 EM 커버리지를 확대하고 모기지 등 다른 부문에 투자할 계획이라고 전했다. 기초체력이 전반적인 시장 상황과 밀접한 관계가 있지만, 질로우는 계속해서 좋은 실적을 보여주고 있다고 평가했다.

마티바난은 2026년 매출과 EBITDA 전망치를 각각 1%, 8% 하향했다.

JP모건의 대 K 리 애널리스트는 오버웨이트 투자의견과 93달러의 목표주가를 유지했다.

리는 높은 시장 기대치를 충족시키지 못한 실적과 부동산 시장 약세가 1분기 가이던스에 영향을 미쳐 주가가 하락했다고 분석했다.

그러나 렌탈 부문은 매물, 트래픽, 매출에서 기록적인 성장을 보였으며, 레드핀과의 파트너십과 영업 강화로 2025년이 기대된다고 덧붙였다.

리는 질로우가 업계 성장을 상회하고 마진을 확대하고 있어 50억 달러 매출과 45% EBITDA 마진이라는 중기 목표 달성에 대한 확신이 강화됐다고 평가했다.

스티븐스의 존 캠벨 애널리스트는 오버웨이트 투자의견과 73달러의 목표주가를 제시하며, 질로우가 4분기에 자신이 커버하는 종목 중 최고 성과를 보였다고 언급했다(YTD +18.3% vs 러셀2000 +2.6%).

실적이 양호했음에도 렌탈을 제외한 대부분의 핵심 지표에서 단기 가이던스가 시장 예상을 하회했다. 그러나 이는 질로우의 보수적인 접근방식과 최근 주택시장 약세를 반영한 것이라고 분석했다.

캠벨은 연간 매출이 시장 예상치에 근접할 것으로 예상되며, 이는 2025년 하반기가 전망된 낮은 10%대에서 중간 10%대의 연간 성장률 범위 내에서 시장 예상치와 비슷하거나 더 나은 결과를 시사한다고 평가했다.

RBC캐피털마켓의 브래드 에릭슨 애널리스트는 아웃퍼폼 투자의견과 88달러의 목표주가를 유지했다. 긍정적인 측면으로는 회사가 강화된 시장 전략에서 진전을 보이고 있으며, 부진한 주택시장에서도 2025년 이후 매출과 이익의 높은 성장 잠재력을 강조했다고 평가했다.

그러나 4분기 실적이 업계 성장률을 하회해 단기 낙관론이 다소 약화됐다고 덧붙였다.

에릭슨은 4분기 주거용 부문 점유율 하락이 우려되지만, 강화된 시장 전략을 통한 장기 성장에 대해서는 여전히 낙관적이라고 밝혔다.

에릭슨은 2025년 매출 전망치는 상향했으나 EBITDA 전망치는 소폭 하향했으며, 2026년 목표치에 주목하고 있다.

주가 동향: 질로우 주가는 수요일 마지막 거래에서 9.40% 하락한 75.96달러를 기록했다.