도큐사인 4분기 실적 호조에도 증권가 `관망세` 유지

전자서명 솔루션 기업 도큐사인(NASDAQ:DOCU)이 4분기 실적이 시장 예상치를 상회하면서 금요일 장 초반 주가가 상승했다.

주요 증권사들의 분석 내용은 다음과 같다.

• RBC캐피털마켓츠의 리시 잘루리아 애널리스트는 섹터퍼폼 등급과 목표가 90달러를 유지했다.
• JMP증권의 패트릭 월러번스 애널리스트는 마켓아웃퍼폼 등급과 목표가 124달러를 재확인했다.
• 파이퍼샌들러의 롭 오웬스 애널리스트는 중립 등급과 목표가 90달러를 유지했다.
• 웨드부시의 대니얼 아이브스 애널리스트는 중립 등급과 목표가 100달러를 유지했다.
• 니덤의 스콧 버그 애널리스트는 홀드 등급을 재확인했다.

RBC캐피털마켓츠: 잘루리아 애널리스트는 도큐사인의 매출이 전년 대비 9% 증가한 7억7,630만 달러를 기록해 시장 예상치 7억6,120만 달러를 상회했으며, 비갭 주당순이익은 86센트로 예상치 85센트를 웃돌았다고 밝혔다. 고객 사용량이 지속적으로 증가하는 등 전반적으로 견실한 실적을 보였다고 평가했다.

그는 "매출이 최근 추세를 상회하며 전년 대비 9% 성장률을 기록했다"며 "순반복매출(NRR)이 101%로 상승했고, 30만 달러 이상 고객 수가 전분기 및 전년 대비 증가해 1,131개를 기록했다"고 설명했다.

JMP증권: 월러번스 애널리스트는 도큐사인의 매출 성장률이 전분기 8%에서 9%로 상승해 2분기 연속 성장 가속화를 보였다고 분석했다. 빌링 성장률도 9%에서 11%로 상승했다고 덧붙였다.

2026 회계연도 1분기 매출 가이던스는 7억4,500만~7억4,900만 달러로 시장 예상치 7억5,600만 달러를 하회했으며, 연간 가이던스는 31억2,900만~31억4,100만 달러로 시장 예상치 31억5,000만 달러를 밑돌았다.

파이퍼샌들러: 오웬스 애널리스트는 4분기 실적이 매출과 빌링 모두에서 시장 예상치를 상회하는 견실한 성과를 보였다고 평가했다. "경영진은 IAM과 대형 고객들의 지속적인 견인력을 강조했으며, 30만 달러 이상 연간계약가치(ACV) 고객이 순증 56개를 기록했다"고 설명했다.

2026 회계연도 초기 가이던스는 매출 성장률 약 5%, 빌링 성장률 약 7%를 반영하고 있다고 밝혔다. 그는 "도큐사인은 계속 진화하는 광범위한 거시경제 불확실성으로 인해 여전히 관망이 필요한 상황"이라고 덧붙였다.

웨드부시: 아이브스 애널리스트는 도큐사인이 전반적으로 시장 예상치를 상회하는 실적을 기록했다고 평가했다. IAM 전략이 지속적으로 모멘텀을 얻고 있고 핵심 사업이 고객 기반 전반에 걸쳐 안정화되면서 연간 가이던스도 예상을 상회했다고 설명했다.

도큐사인이 수익성 있는 성장 가속화를 위해 잘 실행하고 있지만, AI 스토리가 IAM 전략과 함께 가속화되고 있다는 시장의 신뢰를 얻기까지는 시간이 더 필요할 것이라고 분석했다.

니덤: 버그 애널리스트는 이번 분기가 "수년 내 최고의 분기"였다고 평가하며, 회사의 "다음 성장 동력"을 보여줬다고 분석했다.

직접 거래의 20% 이상에서 IAM이 포함되는 등 IAM 계약 견인력이 예상보다 좋았다고 설명했다. 그는 "이러한 초기 성공은 2026 회계연도에 NRR이 가속화될 것이라는 경영진의 코멘트에 대한 우리의 긍정적 시각을 뒷받침한다"고 덧붙였다.

주가 동향: 도큐사인 주가는 금요일 발표 시점 기준 15.52% 상승한 86.30달러를 기록했다.