스마트머니, 세일즈포스 주식에 대거 유입...회복 가능성 시사

무역전쟁으로 인한 경기침체 우려가 고조되면서 투자자들은 금이나 리츠(REITs) 등 대체 투자처를 찾고 있다. 그러나 스마트머니는 더 과감한 선택을 하고 있다. 클라우드 기반 소프트웨어 기업인 세일즈포스(NYSE:CRM)와 같이 주가가 크게 하락한 기술주로의 자금 이동이 그것이다.

세일즈포스 주식에 베팅하는 것은 위험을 감수하는 반대매매 전략이다. 세일즈포스의 주요 수익원에 영향을 미칠 수 있는 관세 문제뿐만 아니라, 지난달 발표된 4분기 실적도 회사에 도움이 되지 않았다.

주요 실적을 보면, 주당순이익은 2.78달러로 시장 예상치인 2.61달러를 상회했다. 그러나 매출액은 99.9억 달러로 시장 예상치인 100.3억 달러를 하회했다(전년 동기 93억 달러 대비 증가).

더욱이 2026 회계연도 매출 가이던스가 405억~409억 달러로 제시되면서 시장의 주목을 받았다. 이는 애널리스트들의 예상치인 413.75억 달러를 하회하는 수준이다. 이에 따라 세일즈포스 주가는 큰 변동성을 보였다.

그러나 최근 270달러 선에서 지지선이 형성된 것으로 보이며, 이는 펀더멘털에 기반한 것일 수 있다. 지난주 세일즈포스는 싱가포르 AI 부문에 10억 달러를 투자하기로 했으며, 이는 자사의 AI 제품인 에이전트포스의 도입을 촉진하기 위한 것이다.

증권가는 세일즈포스에 대해 전반적으로 낙관적이며 매수 의견을 제시하고 있다. 웨드부시의 다니엘 아이브스 애널리스트는 '지정학적 포커 게임'이 일부 불안감을 야기했지만 공황 버튼을 누를 단계는 아니라고 언급했다. 특히 아이브스는 세일즈포스를 이른바 AI 혁명의 잠재적 승자로 지목했다.

주식시장 참여는 겸손해지는 경험이 될 수 있는데, 이는 의견의 영향력이 매우 불균등하기 때문이다. 개인투자자들이 어떤 생각을 하든, 결국 돈이 말한다. 따라서 실제로 중요한 기관투자자들이 특정 기업이나 자산에 투자할 때는 항상 주목할 가치가 있다.

벤징가의 옵션 스캐너에 따르면 주중 거래에서 전반적으로 강세 움직임이 포착됐다. 거래대금 기준으로 가장 낙관적인 거래는 2025년 10월 17일 만기의 240달러 풋 매도였다. 본질적으로 트레이더들은 만기까지 세일즈포스 주가가 240달러 아래로 크게 떨어지지 않을 것이라는 리스크를 인수했다. 이 리스크에 대해 그들은 프리미엄(매수호가) 11.40달러, 즉 옵션 1계약당 1,140달러를 받는다.

스윙 트레이더의 관점에서 가장 흥미로운 거래는 4월 17일 만기의 260달러 콜 매수일 수 있다. 당시 이 콜옵션의 매도호가는 25.15달러였다. 이 수치를 행사가격에 더하면 손익분기점은 285.15달러가 된다. 만기까지 한 달도 채 남지 않은 상황에서 CRM 주식은 이 목표에 도달할 만한 거리에 있다.

물론 월가는 단순히 손익분기를 맞추기 위해 거래하지 않는다. 스마트머니는 수익을 낼 수 있다고 예상하며, 이는 CRM 주가가 더 높이 오를 수 있다는 것을 의미한다. 가능한 상승폭을 결정하는 것은 통계 데이터를 통해 확인할 수 있다.

2019년 1월부터의 가격 정보를 사용하면, 8주 동안 롱포지션을 유지할 경우 57.41%의 수익 확률을 보이며, 이는 명확한 상승 편향을 나타낸다.

현재 세일즈포스 주식은 최근 5거래일 동안 약 2% 상승하며 완만한 모멘텀을 보이고 있다. 유사한 상황에서 이후 8주 동안의 포지션은 약 65%의 수익 확률을 보인다.

8주 동안 긍정적 시나리오를 가정할 때, 트레이더들은 9.24%에서 9.77% 사이의 중간 수익률을 기대할 수 있다.

위의 시장 정보를 바탕으로 공격적인 트레이더들은 불 콜 스프레드라고 하는 다중 레그 옵션 전략으로 예상되는 회복을 선제적으로 공략할 수 있다. 이 접근법은 순매수 포지션을 효과적으로 할인받을 수 있어 매력적이다.

앞서 언급한 4월 17일 만기에 대해 280/290 불 스프레드가 매력적인 아이디어가 될 수 있다. 이 거래는 280달러 콜을 매수하고(작성 시점 매도호가 940달러) 동시에 290달러 콜을 매도하는 것을 포함한다(매수호가 480달러). 숏 콜에서 나오는 수익이 롱 콜에 지불한 데빗을 부분적으로 상쇄하여 순데빗은 460달러가 된다.

만약 세일즈포스 주가가 만기 시점에 290달러 숏 행사가에 도달하면, 트레이더는 행사가격 차이(옵션 1계약당 100주 곱하기)에서 지불한 순데빗을 뺀 540달러의 최대 보상을 받게 된다. 이는 현물시장에서 약 4%의 움직임에 대해 117% 이상의 최대 수익률을 의미한다.

분명히 말하면, CRM 주가가 협조하지 않으면 트레이더는 롱 콜이 현재 외가격(OTM)이므로 지불한 순데빗 전체를 잃을 위험이 있다. 그러나 세일즈포스와 같은 대형주에서 상당한 거래량 없이 이러한 막대한 보상을 실현하는 것은 불가능하다. 이것이 옵션 거래를 위험하지만 매우 매력적으로 만드는 레버리지의 힘이다.