스테이블코인도 불안정한 채권시장에 흔들린다

은행 산업을 위협하려는 스테이블코인 발행사들도 은행과 마찬가지로 고객 예치금의 70-90%를 국채, 환매조건부채권(RP), 최우량 채권, 머니마켓펀드 등 채권형 상품에 투자하고 있다.
따라서 2023년 파산한 실리콘밸리은행(SVB)과 같이 이들의 포트폴리오도 금리/인플레이션 변동, 외국인 투자자 심리, 신규 예치금을 크게 초과하는 인출로 인한 운용자산(AUM) 감소에 취약하다.
이러한 취약성으로 인해 1933년 은행 위기가 발생했고, 이에 연방예금보험공사(FDIC)를 설립해 은행 파산에 대비한 예금 보험 제도가 도입됐다. 이 제도의 지속가능성을 위해 은행들은 1933년 글래스-스티걸법에 따라 고객 이익을 우선시하는 예금 업무와 수익을 추구하는 투자 운용을 분리하며 리스크를 대폭 축소해야 했다.
그러나 브로커/딜러 핀테크와 같은 스테이블코인 발행사들은 이러한 규제를 받지 않아 예금 보험 대상에서도 제외된다. 스테이블코인 발행사들은 안전망 없이 운용자산과 채권시장의 영향을 그대로 받는다. 실.................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................