골드만삭스, 경기침체 우려에 호텔·숙박 업종 전망 하향

골드만삭스의 리지 도브 애널리스트는 소비자 수요 약화, 지정학적 불확실성, 미국 항공사들의 부정적 영향을 고려해 미국 숙박업체와 타임쉐어 업체에 대한 전망을 하향 조정했다.
이에 따라 2025년 객실당 매출(RevPAR) 전망치는 약 125bp 하향 조정됐다. 주요 도전 과제로는 캐나다 관광객 감소와 정부 출장 감소가 미국 RevPAR에 부정적 영향을 미칠 것으로 예상된다.
경기침체 시나리오가 완전히 반영되지는 않았으나, 미국 경기침체 확률은 45%로 가정했다. 애널리스트는 IMF와 비RevPAR 수수료 하락이 아직 가격에 반영되지 않았다며, 글로벌 노출도가 높고 미국 리조트 의존도가 낮은 자산경량화 기업에 주목했다.
불안정한 거시경제 환경에서는 글로벌 다각화가 잘 되어 있고, 미국 리조트 노출도가 낮으며, 자산경량화 비즈니스 모델을 갖춘 기업과 비RevPAR 및 부가 수익 전망이 양호한 종목을 선호한다.
과거 사례를 보면 숙박업 매출 성장은 순환적이었으며, 이전 경기침체 시기에 큰 하락을............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................