미중 관세전쟁 격화에 美증시 하락 전망..."밸류에이션 매력도 높아져"

수요일 미국 주식 선물이 하락세를 보이고 있다. 전날 혼조세를 보인 데 이어 주요 지수 선물은 장 전 거래에서 하락했다.

트럼프 행정부는 화요일 늦게 중국에 245%의 관세를 부과했다. 백악관 자료에 따르면 "중국의 보복 조치로 인해 미국으로의 수입품에 대해 최대 245%의 관세가 부과된다"고 밝혔다.

한편 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 H20 그래픽 처리장치(GPU)의 대중국 수출을 중단하는 새로운 미국의 수출 제한 조치가 발표됐다. 이는 미 정부가 4월 9일 해당 칩의 수출에 라이선스가 필요하다고 기업에 통보한 데 따른 것이다.

10년물 국채 수익률은 4.31%, 2년물 수익률은 3.81%를 기록했다. CME 그룹의 페드워치 도구에 따르면 시장은 5월 연방준비제도(Fed) 회의에서 현재 금리를 동결할 확률을 79.9%로 예상하고 있다.

S&P 500 지수와 나스닥 100 지수를 추종하는 SPDR S&P 500 ETF(NYSE:SPY)와 인베스코 QQQ ETF(NASDAQ:QQQ)는 수요일 장 전 거래에서 하락했다. 벤징가 프로 데이터에 따르면 SPY는 0.67% 하락한 534.02달러, QQQ는 1.27% 하락한 452.17달러를 기록했다.

전일 시황

화요일 미국 증시에서는 경기소비재, 헬스케어, 필수소비재 섹터가 가장 큰 하락세를 보였다.

반면 정보기술과 부동산 주식은 상승 마감했다.

시티그룹(NYSE:C)과 뱅크오브아메리카(NYSE:BAC)가 예상을 상회하는 1분기 실적을 발표했고, 경제지표에서는 NY 엠파이어 제조업지수가 상승했으며 3월 수출가격은 보합, 수입가격은 소폭 하락했다.

다우지수는 화요일 52주 최고치 45,073.63 대비 10.44% 하락한 수준에서 마감했다. S&P 500 지수는 최고치 6,147.43 대비 12.21% 하락했고, 나스닥 100 지수는 최고치 22,222.61 대비 15.27% 하락한 수준이다.

전문가 분석

에드워드 존스의 모나 마하잔은 주식 밸류에이션이 더 이상 고평가 상태가 아니라고 분석했다. "올해 시장 수익률이 마이너스를 기록했지만, 긍정적인 점은 연초 우려사항이었던 밸류에이션이 이제 더 매력적인 수준이 되었다는 것"이라고 말했다.

그는 모든 주요 지수가 10년 역사적 선행 주가수익비율(PER) 배수와 비슷하거나 그 이하에서 거래되고 있어 장기 수익률 개선의 토대가 마련될 수 있다고 강조했다.

S&P 500의 선행 배수는 최근 고점 22.7배에서 내년 예상 실적의 약 18배로 하락했고, 나스닥의 선행 배수는 최근 고점 30배에서 약 21배로 하락했다.

"변동성 급증, 밸류에이션 리셋, 무역전쟁의 최악의 시나리오가 피해갈 것이라는 신호들은 주식이 어느 정도 지지를 받고 바닥을 형성할 수 있음을 시사한다. 리스크는 높아졌지만 우리 견해로는 경기침체가 불가피하지 않으며, 주식은 이미 상당한 수준의 부정적 결과를 반영한 것으로 보인다"고 덧붙였다.

화이트 오크 컨설턴시의 제이슨 괴프퍼트는 역사적 패턴을 지적했다. VIX 공포지수가 50 이상에서 30 수준으로 하락할 때마다 S&P 500은 연말까지 100% 긍정적인 수익률을 기록했다고 설명했다.

하지만 그는 2020년 5월의 가장 최근 사이클에서 S&P 500의 1년 후 수익률이 42.96%였다고 지적했다. 괴프퍼트의 2009년, 2002년, 1988년 유사 사이클 분석에 따르면 VIX가 30으로 하락한 후 일주일 동안 S&P 500은 중간값 기준 0.7% 손실을 기록했다.

크리에이티브 플래닝의 찰리 빌렐로는 X 포스트를 통해 1990년 이후 데이터에 따르면 VIX가 50을 넘은 후 1년 동안 S&P 500은 평균 35%, 이후 5년 동안 129%의 수익률을 기록했다고 밝혔다.

경제지표 일정

수요일 투자자들이 주목할 경제지표는 다음과 같다:

• 3월 미국 소매판매(오전 8:30)
• 3월 산업생산 및 설비가동률(오전 9:15)
• 2월 기업재고와 4월 주택건설업체 신뢰지수(오전 10:00)
• 베스 해먹 클리블랜드 연준 총재 연설(정오)

주목할 종목

• 애보트 래버러토리스(NYSE:ABT)는 장 전 0.74% 상승했다. 시장은 분기 주당순이익 1.07달러, 매출 104억 달러를 예상하고 있다.
• 트래블러스 컴퍼니스(NYSE:TRV)는 0.076% 상승했다. 월가는 주당순이익 0.80달러, 매출 108.2억 달러를 전망하고 있다.
• 프로그레시브(NYSE:PGR)는 0.01% 하락했다. 분석가들은 분기 주당순이익 4.81달러, 매출 216.3억 달러를 예상한다.
• ASML 홀딩(NASDAQ:ASML)은 실적 전망치를 상회했음에도 전분기 대비 매출과 EPS가 하락하며 4.2% 하락했다.
• JB 헌트 트랜스포트(NASDAQ:JBHT)는 1분기 이익이 7.6% 감소한 후 6.28% 하락했다. 분기 매출은 29.2억 달러로 시장 예상 29억 달러를 상회했다.
• 아이캐드(NASDAQ:ICAD)는 72.02% 급등했고 래드넷(NASDAQ:RDNT)은 2.03% 하락했다. 두 회사는 래드넷이 아이캐드를 인수하는 주식 교환 방식의 합병 계약을 체결했다고 발표했다.
• 라 로사 홀딩스(NASDAQ:LRHC)는 119.16% 급등했다. 나스닥은 'LRHC' 상장 유지를 위한 최소 매매가격 1달러 요건을 2025년 10월 6일까지 180일 연장했다.

원자재, 금, 글로벌 증시

뉴욕 초반 거래에서 원유 선물은 0.60% 상승해 배럴당 61.70달러 선에서 거래되고 있다.

금 현물 가격은 2.38% 상승해 온스당 3,304.35달러 선이다. 신고점은 3,318달러를 기록했다. 미 달러화 지수는 0.51% 하락한 99.7040을 기록 중이다.

수요일 아시아 증시는 인도 S&P BSE 센섹스와 중국 CSI 300 지수를 제외하고 하락했다. 홍콩 항셍, 일본 닛케이 225, 호주 ASX 200, 한국 코스피는 하락 마감했다. 유럽 증시도 대부분 초반 거래에서 하락세를 보이고 있다.