인도·중국·브라질, 글로벌 불확실성 속 투자 안전처로 부상하나

미중 무역전쟁 격화로 인한 고율 관세가 국제 시장에 충격을 주고 있다. 선진국들이 공급망 붕괴로 어려움을 겪는 가운데, 일부 신흥시장은 오히려 회복력을 보이고 있다. 특히 인도, 중국, 브라질은 탄탄한 내수 기반을 바탕으로 이러한 위기를 견뎌낼 수 있는 유리한 위치에 있다. 경기침체 우려가 커지는 가운데, 이들 국가가 불안정한 글로벌 시장에서 투자자들의 안전처로 주목받는 이유를 살펴본다.

글로벌 무역전쟁은 국제 공급망에 깊이 연계된 경제에 더 큰 타격을 준다. 유럽과 같이 국경간 무역 의존도가 높은 선진국 지역이 특히 취약하다. 예를 들어 유럽 제조업체들은 수입 부품에 크게 의존하고 있어 관세로 인한 비용 상승과 납품 지연에 취약하다. 경제 불확실성으로 수요가 감소하면서 이들 국가는 경기 둔화 위험이 더욱 높아지고 있다. 경제의 상호연계성으로 인해 한 부문의 혼란이 대륙 전체로 확산되면서 무역장벽의 여파가 증폭되고 있다.

반면 인도, 중국, 브라질과 같은 대형 신흥시장은 중요한 이점을 가지고 있다. 바로 경제 활동을 지속할 수 있는 대규모 내수 소비층이다. 이들 국가의 구매력은 각각 다르지만, 글로벌 무역이 위축되더라도 상품과 서비스를 흡수할 수 있는 내수시장이 있다는 장점이 있다.

세계 2위 경제대국인 중국은 거대한 소비자 기반을 보유하고 있다. 미국의 관세 압박에도 불구하고 기술에서 소비재에 이르는 내수시장이 성장을 견인하고 있다. 정부의 내수 소비 진작 정책도 경제 회복력을 강화하는 요인이다.

14억 인구를 보유한 인도는 성장하는 중산층이 소매, 기술, 농업 등 전 부문의 수요를 창출하고 있다. '메이크 인 인디아'와 같은 자급자족 정책으로 글로벌 무역 의존도도 낮추고 있다.

브라질 경제는 농산물과 공산품에 대한 큰 내수시장의 혜택을 누리고 있다. 대두와 쇠고기 등의 주요 수출국으로서 필요시 교역 상대를 전환할 수 있지만, 내수가 외부 충격에 대한 안정적인 완충장치 역할을 하고 있다.

글로벌 경기침체 위협으로 투자 우선순위가 재편되고 있다. 과거 신흥시장은 생산능력, 즉 제조와 수출 규모로 평가됐다. 그러나 글로벌 수요가 약화되면서 내수 소비에 초점이 맞춰지고 있다. 생산한 제품을 자국 내에서 소비할 수 있는 국가들이 경제 안정성을 더 잘 유지할 수 있다. 인도, 중국, 브라질은 대규모 인구를 바탕으로 해외 구매자에 덜 의존하는 자생적 경제 순환이 가능하다는 점에서 두각을 나타내고 있다.

수출 의존도가 높은 유럽과 달리, 인도, 중국, 브라질은 일정 수준의 경제적 방어막을 갖추고 있다. 내수시장으로의 전환이 가능해 글로벌 경기 하강에도 더 강한 회복력을 보인다. 또한 성장이 정체된 가운데 물가만 상승하는 스태그플레이션 위험에도 선진국보다 덜 노출되어 있다. 인플레이션과 인프라 격차 같은 과제가 있지만, 유럽이 갖지 못한 내수라는 완충장치가 있다.

신흥시장 투자에는 위험이 따른다. 인도는 관료주의적 비효율성과 인플레이션 압박에 직면해 있다. 중국은 지정학적 긴장과 부동산 부문 둔화로 경제성장이 제약받고 있다. 브라질은 정치적 불안정과 통화 변동성 문제를 안고 있다. 그러나 내수 소비의 강점이 안정화 요인으로 작용해 현재 상황에서는 수출 의존 경제보다 매력적인 투자처로 평가받고 있다.

글로벌 무역전쟁이 심화되는 가운데, 탄탄한 내수를 보유한 신흥시장이 상대적 안전처로 부상하고 있다. 인도, 중국, 브라질은 국제 무역이 위축되더라도 내부적으로 경제 활동을 유지할 수 있는 능력이 돋보인다. 투자자들에게 이들 국가는 공급망 붕괴의 직격탄을 맞는 유럽과 같은 선진시장의 취약성에 대한 헤지 수단이 되고 있다. 리스크는 여전하지만, 생산보다 소비를 중시하는 패러다임 전환으로 경기침체기에도 이들 거대 경제국의 매력은 지속될 전망이다.