넷플릭스, 무역전쟁에도 끄떡없는 유일한 기술주 매매전략

넷플릭스(NASDAQ:NFLX)가 지난 목요일 실적을 발표한 이후 투자자들의 반응이 긍정적이다. 주가는 상승세를 보이며 잠시 1,000달러 목표가를 회복했고 현재는 이 수준 바로 아래에서 움직이고 있다.

중국과의 무역전쟁으로 전반적인 시장이 변동성을 보이고 있지만, 월요일 주가 동향을 볼 때 거래 가능한 바닥을 형성한 것으로 보인다. 다만 단기적으로는 상승 여력이 제한적일 수 있다.

이는 '백 레이시오' 거래 전략에 완벽한 셋업이다.

넷플릭스의 상대적 저항선은 1,060달러 부근에 위치해 있으며, 지지선은 700달러 근처로 훨씬 아래에 있다.

백 레이시오 콜 스프레드는 저항선 바로 아래에서 콜옵션 1개를 매수하고, 동시에 저항선 바로 위에서 2개의 콜을 매도하는 방식으로 구성된다:

• NFLX 960 콜 1개 매수
• NFLX 1080 콜 2개 매도

여름철 변동성을 피하기 위해 9월 만기를 선택했다. 백 레이시오 전략은 리스크가 있지만 미래를 향한 강세 포지션을 구축할 수 있게 해준다.

이 거래는 주식을 보유하고 있지 않다면 증거금이 필요하다. 매수하는 콜 1개당 더 높은 행사가의 콜 2개를 매도함으로써 포지션의 일부를 파이낸싱할 수 있다.

비용 측면에서, 현재 시점 기준으로 위 백 레이시오는 11.55달러의 크레딧이 발생하며, 만기 시점에 주가가 960달러 아래로 떨어질 경우 이것이 최대 크레딧이 된다.

현재 기준으로 만기 시점의 손익분기점은 948.45달러로, 이 가격을 상회하면 만기까지 수익이 발생한다.

이 포지션의 최대 수익은 다음과 같이 계산된다: 매수 행사가 960달러에서 매도 행사가 1,080달러를 뺀 120달러에 100을 곱한 1,200달러에 초기 크레딧 1,155달러를 더한 1,355달러다. 주가가 1,080달러를 넘지 않으면 포지션의 최대 수익을 달성할 수 있다.

주식을 보유하지 않은 경우, 주가가 크게 움직일 수 있어 이론적으로 무제한의 리스크에 노출된다. 따라서 수익이 감소하는 지점을 계산해야 한다. 1,080달러를 초과하는 모든 가격 상승은 수익을 감소시키므로, 주가가 1,080달러를 넘어서면 거래 조정이 권장된다.

모든 옵션 거래와 마찬가지로 거래를 종료하는 방법은 여러 가지가 있지만, 다음과 같은 방법을 고려할 수 있다:

1. 자신의 거래 스타일에 맞는 사전 정의된 수익을 달성했을 때 백 레이시오를 매도한다. 이러한 거래는 시간이 우리 편이므로 지지선이 유지되는 한 거래 전제는 유효하다. 주가가 급격히 상승하여 그 수준을 유지할 경우에만 리스크가 있으므로 1,080달러에 알림을 설정한다.
2. 만기까지 21일 미만이 남았을 때 백 레이시오를 매도한다. 변동성 확대가 이러한 포지션에 상당한 영향을 미칠 수 있기 때문이다.
3. 자신의 거래 스타일에 맞는 사전 정의된 손절매 또는 리스크 한도에 도달했을 때 백 레이시오를 매도한다. 1,080달러를 초과하여 상승할수록 수익이 감소할 것이다.
4. 1,200달러 행사가를 매수하여 버터플라이로 전환할 수 있지만, 이는 데빗이 되며 포지션 매수에 필요한 현금 지출이 리스크가 된다.