원유 가격 급락에 USO·XOP ETF도 흔들...에너지 시장 공포 확산

원유 가격이 계속 하락하는 가운데, 원유 연계 ETF들이 주목받고 있다. 이들 ETF는 단순한 가격 움직임뿐 아니라 에너지 섹터 전반의 투자심리를 파악할 수 있는 지표로도 활용되고 있다. 가장 많이 거래되는 유나이티드 스테이츠 오일 펀드(NYSE:USO)와 SPDR S&P 오일&가스 탐사생산 ETF(NYSE:XOP)는 원유 시장의 변동성에 대한 서로 다른 관점을 제공한다.

유나이티드 스테이츠 오일 펀드(USO)

USO는 서부 텍사스산 원유(WTI) 선물의 일일 움직임을 추종하는 ETF다. 주로 근월물 NYMEX 선물 계약을 보유하고 있어 단기 유가 변동에 매우 민감하다. 이 ETF는 WTI 선물 근월물 계약을 보유하고 매월 롤오버하는 방식으로 운용된다. 이로 인해 현물 가격 방향과 무관하게 콘탱고나 백워데이션과 같은 선물곡선 상태에 따라 수익률이 영향을 받을 수 있다.

4월 29일 기준 USO는 약 3% 하락했으며, 지난 한 달간 14% 이상 급락했다. 이는 브렌트유와 WTI가 최악의 한 달을 보내고 있는 것과 궤를 같이한다.

USO는 장기 투자보다는 단기 전술적 매매 수단으로 활용되는 경향이 있다. 4월의 움직임은 무역 차질, 공급과잉 우려, 거시경제 약화로 인한 단기 수요 감소에 대한 불안이 커지고 있음을 보여준다.

SPDR S&P 오일&가스 탐사생산 ETF(XOP)

USO가 원자재를 추종하는 반면, XOP는 미국 상류부문 석유·가스 생산 기업들의 동일가중 지수에 투자한다. 이 ETF는 중소형 탐사·생산(E&P) 기업들에 대한 분산 투자를 제공한다. 동일가중 방식으로 집중 위험은 최소화되지만, 특히 유가 하락기에는 변동성이 극대화된다.

주요 보유종목: CNX리소시스(NYSE:CNX), 마라톤페트롤리엄(NYSE:MPC), 엑손모빌(NYSE:XOM) 등이 주요 보유종목이다. 이들 기업은 상대적으로 높은 생산비용과 자본 민감도로 인해 원자재 가격 변동에 더 많은 영향을 받는다.

XOP는 화요일 오후 0.9% 하락했으나, 최근 몇 주간 USO 대비 상대적으로 양호한 성과를 보였다. 이는 탄탄한 재무구조를 가진 기업들이 선물시장보다 단기 가격 하락을 더 잘 견딜 수 있다는 인식이 반영된 것으로 보인다.

XOP는 유가 상승기에 주식을 통해 레버리지 효과를 노리는 투자자들에게 적합하다. 그러나 현재와 같은 약세장에서는 중소형주 편중으로 인해 더 위험한 투자가 될 수 있다.

투자심리 변화

화요일 오후 브렌트유는 배럴당 63.96달러 아래로 떨어졌고, WTI는 60.34달러 선에서 거래되며 이틀 연속 하락했다. 연초 대비 16% 하락한 브렌트유는 2021년 이후 최대 월간 하락폭을 기록할 전망이다. 이는 수요 약화와 지정학적 불확실성에 대한 우려가 커지고 있음을 반영한다.

블룸버그에 따르면, OPEC+의 증산 가능성 시사도 수요 전망 악화와 함께 공급과잉 우려를 키우며 가격 하락 압력으로 작용하고 있다.

지정학적 이벤트도 상황을 복잡하게 만들고 있다. 이란과 미국 간 핵 프로그램 협상이 진전 조짐을 보이고 있다. 외교적 노력으로 제재가 완화될 경우 이란산 원유가 세계 시장에 복귀할 수 있어 다시 한번 유가 하락 요인이 될 수 있다.

원유 ETF 투자자들도 타격을 받고 있다. USO와 XOP의 가격이 하락하는 가운데 거래량이 증가하고 있는데, 이는 투자자들이 불확실성 증가로 에너지 익스포저를 재검토하고 있음을 보여준다.

앞으로 시장은 이번 주 발표될 경제지표를 주시할 것으로 보인다. 한편 원유 ETF들은 글로벌 에너지 시장에서 작용하는 여러 힘의 균형을 보여주는 중요한 투자심리 지표로 계속 주목받을 전망이다.