스냅 실적 호조에도 메타·구글로 광고비 이동에 `경고등`

스냅(NYSE:SNAP)이 화요일 1분기 실적을 발표했으나 2분기 가이던스 제시를 거부했다.

스냅의 1분기 매출은 전년 대비 14% 증가한 13억6000만 달러로, 시장 예상치 13억5000만 달러를 상회했다.

주당 순손실은 8센트로, 시장 예상치인 13센트 적자보다 개선됐다.

여러 월가 애널리스트들이 스냅 주가 목표를 하향 조정했다.

RBC캐피털마켓의 브래드 에릭슨 애널리스트는 섹터퍼폼(Sector Perform) 등급과 12달러의 목표가를 유지했다.

캐나코드캐피털마켓의 마리아 립스 애널리스트는 홀드(Hold) 등급을 유지하고 목표가를 10달러에서 9달러로 하향 조정했다.

RBC캐피털마켓 분석

스냅의 1분기 매출은 시장 예상에 부합했으나 기타 지역과 유럽에서 부진을 보였다. 일일활성사용자(DAU)는 전망치에 부합했다. EBITDA는 비용 관리 개선으로 예상을 크게 상회했다.

2025년 2분기에는 최소 면제 조항의 영향을 받는 광고주들로 인해 매출에 부정적 영향이 예상된다. 2분기 DAU당 인프라 비용은 중간 수준을 기록할 것으로 예상되며, DAU는 약 4억6800만 명으로 전망된다.

투자자들은 거시경제 약세 시기에 스냅이 시장점유율을 잃는 경향이 있다는 점을 인식하고 있으며, 이번 실적은 이러한 우려를 강화할 것으로 보인다. 특히 알파벳(NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL) 구글이 지난주 더 균형 잡힌 톤을 보인 것과 대조된다.

메타플랫폼스(NASDAQ:META)는 광고주 기반이 탄탄해 영향을 받는 광고주들의 공백을 메울 수 있어 상대적으로 유리한 위치에 있다.

에릭슨은 2분기 매출을 13억1000만 달러로 전망했다.

캐나코드캐피털마켓 분석

스냅의 1분기 실적은 예상을 상회했다. 월간활성사용자(MAU)가 처음으로 9억 명을 돌파했고, 총매출은 시장 예상을 소폭 상회했으며, 수익성도 가이던스를 크게 웃돌았다.

지난 2분기와 유사하게 광고 매출 성장은 소폭 둔화했으나 약 9% 증가했다. 다이렉트 리스폰스(DR) 매출은 중반대 성장세를 유지하며 전체 광고 매출의 75%를 처음으로 차지했다. 1분기 총 광고주 수는 60% 증가했는데, 이는 중소기업(SMB) 유치 노력을 반영한다.

기타 매출은 스냅챗플러스의 호조로 강한 성장세를 보였으며, 현재 연간 6억 달러의 매출 규모를 기록 중이다.

스냅은 향후 안정적인 추세를 예상하고 있다. 1분기 글로벌 콘텐츠 시청 시간이 증가했는데, 이는 AI 모델을 통한 콘텐츠 랭킹과 개인화 개선 노력의 결과다.

새로운 모델은 이전 모델보다 2배 빠른 속도로 새로운 트렌드와 사용자 상호작용 신호를 통합할 수 있어 스포트라이트 게시물 조회수 증가에 기여했다. My AI의 경우, 응답성 개선으로 미국 내 My AI 일일활성사용자가 55% 증가했다.

거시경제 불확실성으로 인해 스냅은 2분기 공식 가이던스를 제시하지 않았다. 경영진은 최소 면제 조항 변경의 영향을 받는 광고주들의 지출 감소로 분기 초반 역풍이 있었다고 언급했다. 다만 분기 누적 기준으로는 여전히 성장세를 보이고 있다고 밝혔다.

주가 동향: SNAP 주가는 목요일 1.63% 하락한 7.83달러로 마감했다.